エリ・リリーは、過去10年間で信頼できるが、目立たない配当金の支払いから、ウォールストリートで最も人気のある株式の1つに変わりました。
ZepboundとMounjaroの活性成分であるティルゼパティドを中心に構築された肥満および糖尿病フランチャイズは、配当株を急上昇させ、投資家が医薬品セクターについて考える方法を再編しました。
時価総額8,830億ドルと評価されたEli Lilly（LLY）株式は、配当金の再投資を調整した後、過去10年間で1,500％以上の収益を上げました。このような膨大な上昇にもかかわらず、史上最高値より13％下落しました。
リリーは昨年652億ドルの売上を上げたが、これは1876年に設立された会社としては45％という驚くべき成長率だ。
しかし、HSBCは株式に対して直立的な評決を下し、これは収入投資家が真剣に受け入れるべき判決です。
HSBCがエリ・リリー株下落に転換
HSBCは、LLY株式を「保留」から「減少」に下げ、目標株価を1,070ドルから850ドルに引き下げました。現在の株式が989ドル近くで取引されている状況では、その目標は現在のレベルで意味のある下落を意味します。
会社の懸念はリリーが悪い会社だということではない。期待が高すぎたという点だ。
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ウォールストリートは、肥満治療薬市場が結局1,500億ドルを超えると概ね推定している。 HSBCの自己推定によると、2032年までの市場規模全体は800億から1,200億ドルの間になると予想され、これは投資家を失望させるほど大きなギャップです。
銀行は価格の圧迫も深刻な問題だと指摘した。 2026年の価格引き下げはLillyにとって明らかな逆風を意味し、HSBCは最近の販売勢いの大部分が実際の製品の差別化よりも価格動力学によって主導されていると提案しました。
LLY株式配当スナップショット
Fiscal.aiのデータによると、Eli Lillyはほぼ30年間配当を支払い、12年連続配当を引き上げました。 2014年以来、Eli Lillyは年間11％の割合で配当を増加しました。
アナリストらは、医療部門のヘビー級企業が余剰キャッシュフローを2025年90億ドルから2030年470億ドル以上に増やすと予想しています。
より多くの配当株式：ガソリン価格の急騰で配当金を支払うレストランの株式が振り回されます。 Megacapの配当は、AIのコストを相殺するために全面的な解雇を行うことができます。原油価格が110ドルに上昇すると、156年の歴史のエネルギー巨大企業が170億ドルの配当金を支払います。
年間配当金が62億ドルであることを考えると、Eli Lillyはより速いペースで配当を引き上げるのに十分な余地があります。
ウォールストリートは、配当金の支払いが2030年までにほぼ2倍に増加すると推定しています。
しかし、株価がどれだけ上昇したかを考えると、利回りはそれほど高くありません。投資家が知っておくべきことは次のとおりです。
年間配当金：1株当たり約6.92ドル配当利回り：約0.70％（株価約989ドル基準）12年配当成長率：年間約11％連続配当金支給期間：29年配当頻度：四半期別
低い収益率は、即時キャッシュ・フローを望む所得中心の投資家を引き付けることができないだろう。しかし、低い支給率と2桁の配当増加率は、Lillyがパイプラインへの積極的な投資を続けながらも、今後も配当金を引き続き増やす能力を持っているというシグナルです。
Orforglipronのリリースはがっかりする可能性があります
2026年下半期に向かう最大のワイルドカードの1つは、オルフォグリフロン（Orforglipron）の発売です。
HSBCは、経口薬のコンプライアンスと持続率が期待に満たない可能性があり、臨床試験で示された中断率は、市場が現実に先んじていることを示唆していると指摘しました。
Eli Lillyには幅広い製品ポートフォリオがあります。
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Eli Lilly CFO Lucas Montarce は、Cowen カンファレンスで、Lilly が製品プロファイルについて「本当に良い」と感じ、主な利便性の利点を強調しながら、この懐疑論に反論しました。
患者が限られた水と一緒に服用し、食事の30分前に待つ必要があるNovo NordiskのWegovyピルとは異なり、オルフォグリフロンにはそのような食べ物や水の制限はありません。
Montarceはまた、この薬は時間の経過とともに使いやすさが重要な毎日の治療法であると指摘しました。
それにもかかわらず、Novo Nordiskの経口用Wegovyは、3週間以内に週間の処方件数50,000件に達したとCNBCが報じた。 Lillyは、競合他社がすでに先に進み、ブランド認知が有利に作用している市場に進出するでしょう。
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LLY株式投資家が注目すべきこと
HSBCの格付けの降格は、LLYの死刑判決ではありません。株式のウォールストリート価格目標は850ドルから2,000ドルであり、これは現在の意見の違いがどれほど広いかを示しています。
短期的なストーリーはorforglipronの承認と早期リリースのパフォーマンスに依存します。便利な経口オプションを待っている患者にピルが人気を集めると、クマはすぐに愚かに見えるかもしれません。
コンプライアンス率が失望している場合、または価格圧力が予想よりも激しくなると、HSBCの850ドルの目標ははるかに合理的に見え始めます。
長期配当投資家の場合、より大きな図は次のとおりです。
リリーは過去10年間で規模がほぼ4倍に増えました。パイプラインは肥満を超えて心血管疾患、腫瘍学、アルツハイマー病、免疫学まで拡張されます。また、肥満防止薬に対するメディケアの保証が遅くても7月1日以前に開始される予定なので、価格逆風を相殺するのに役立つ方法で販売量が拡大する可能性があります。
HSBCは、株価が完璧であるために価格が設定されていることが正しいかもしれません。しかし、会社自体は壊れた話とは遠い。
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