エネルギー分析会社であるWood Mackenzieの新しいレポートによると、データセンターの開発が遅くなっています。 2025年の第4四半期に、開発者はプロジェクトパイプラインに25ギガワットの電気容量を追加しました。これは前の四半期に追加されたものの半分です。
このような鈍化は、AI技術を強化するデータセンターの無限の成長見通しが実現できない可能性があるという兆候です。ガスと電力会社が新しい発電所を建設したり、電力網を拡張したりする経済性の問題に苦労している中での成長は、現在利用可能な電力量によって制限されます。
Wood Mackenzieのアナリスト、Ben Hertz-Shargelは、Fortuneとのインタビューで、「公益事業が新しい大規模エネルギー需要センターを収容するのに十分速く構築できるグリッド容量や発電容量を備えているわけではない」と述べた。米国は、長い間、電力生産量を急激に増やす必要がなかったため、技術企業の野望をスピードアップすることは困難であると彼は説明した。
これにより、企業がデータセンター計画にアプローチする方法が変わっています。
Hertz-Shargelは、「今、企業が単に新しいプロジェクトを無限に追加するのではなく、当面のプロジェクトに集中する必要があることに気づくのはトレンドの移行です」と述べました。 2025年末には、241ギガワットの電力を必要とするデータセンターがパイプラインにあり、これは年初より159％増加した数値です。それにもかかわらず、データセンターのパイプラインプロジェクトの3分の1だけが積極的に開発されており、残りのほとんどは決して構築されないと述べた。
ボトルネックが投資に影響を与える可能性がある
もう1つの重要なリスクは、データセンターの収益の可能性と、これが企業の拡大の推進を正当化するかどうかであるとHertz-Shargelは言いました。
5つのハイパースケーラであるAlphabet、Amazon、Meta、Microsoft、およびOracleは、AI製品を構築およびサポートするためのデータセンターインフラストラクチャを構築するために競争しています。先月発表されたMoody’s分析によると、両社は9,690億ドルを投資しており、そのうち3分の2以上（6,620億ドル）がデータセンター関連のリース計画がまだ始まっていないことがわかりました。営業キャッシュフローは増設の大部分をカバーしていますが、企業は資本支出と余剰キャッシュフローの間の不足分をカバーするために債券を発行し始めました。
MetaやGoogleなどの巨大技術企業の2026年の資本支出を2倍にするという約束にもかかわらず、Hertz-Shargelと彼のチームは、最大規模のデータセンター開発者の資本支出の増加率が2023年以来初めて鈍化して昨年の成長率の58％に過ぎないことを発見した。このような減速は、Google と Meta が独立した発電所ではなく、グリッドを介してセンターに電力を供給することを決めたために一部発生したと彼は言った。
顕著な例外の1つは、クラウドインフラストラクチャの巨大企業であるOracleです。オラクルは、ビハインドの天然ガスまたは現場の天然ガスで駆動されるStargateデータセンターのキャンパスに資金を提供するためにお世話になっています。このように、企業はグリッド接続に頼らずにオンラインで新しいデータセンターを確保し、周辺地域のエネルギー価格の上昇を避けることができます。
Hertz-Shargelは、「自己費用を支払うデータセンター企業に大きなプレッシャーがありました」と述べた。 「たとえば、彼らは新しい発電所に資金を提供しているので、問題を解決する方法の1つになるかもしれません。
