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Greggs（LSE：GRG）の株主にとっては残念な時間でした。今年初めから、Greggs株価は11％下落しました。
5年間、株価は3分の1近く下落した。はい、配当利回りは4.6％です。しかし、株価の下落幅を考えると、過去5年間で配当金は投資家を離れません。
それで、Greggsが多くの努力をしているという事実は驚くほど感じることができます。それで私は過去1年間に繰り返し株式を買いました。
投資家がGreggsを考慮する必要があると思う理由はここにあります。
精密にチューニングされたエンジンのように動作しない
ある意味、このパン屋は運営と財務のパフォーマンスの面で失望した成果を収めました。
たとえば、昨年の夏、暑い天候で顧客の需要を誤って判断した後、驚きの利益警告を発表しました。それは私にとってかなり基本的な管理ミスのようです。
国民保険費用の増加などの要因により費用が増加してきました。昨年の基本営業利益は減少し、税引後の法定利益は18％減少しました。
しかし、株式市場は長期的な成長ストーリーではなく、Greggsの短期または中期的な課題に焦点を当てているようです。
市場はグレッグスの歩みを反映していますか？
たとえば、昨年の総売上高は7％増加しました。そのうち、かなりの部分は店舗をさらにオープンしたことによるものですが、会社が運営する既存の店舗でも類似売上が2％増加しました。
Greggsは堅実な収益性を誇っています。昨年の税引後の法定利益の減少は、会社の税引後の利益マージンが8％と非常に優れていることを意味します。
同社は現金創出能力に優れ、純現金ポジションを維持しています。
総合すると、それはほとんど私にはかなり良く聞こえます。しかし、市場は、グレッグスが肯定的な側面よりも成長の可能性の限界に達したという認識のような否定的な側面に焦点を当てています。
今は正常に動作しません！
それにもかかわらず、私が同意するかどうかにかかわらず、市場はGreggsの株式についてかなり一貫したメッセージを送っています。
価格は短期的に（今年はこれまで）下落しましたが、長期的にも（上記の5年の数値）下落しました。
Greggsはまた、ロンドン市場で最も売上高の激しい株の一つです。これは、多くのトレーダーがその株式を保有していなくても、価格が下落すると予想して、その株式のオプションを売却していることを意味します。
それでは、私が何かを見逃しているのでしょうか？
私がすることは次のとおりです。
おそらく。
たとえば、Greggsは、昨年末には2,739店舗と比較して、「3,000店舗以上の英国店舗に確実な機会」があると思います。しかし、市は不振の同じ店舗の売上高の成長に反映されたブランドに対する消費者の疲労を懸念しています。私はそれが危険だと思います。
もう一つの危険は、食生活パターンを変えることです。減量薬は、Greggsが販売するような準備されたテイクアウト食品の英国市場が下落する可能性があることを意味します。
下落について言えば、そのような恐れは、Greggs株価がさらに下落する可能性があることを意味するかもしれないと思います。
しかし、私は長期投資家です。長期的な観点から、私はこれが潜在的にひどく過小評価されていると思います。投資家が考慮すべき株式だと思います。
