ヨンジュンは忘れてください。非農業雇用を忘れてください。産業生産と実質所得も忘れてください。 Jim Paulsenの場合、実際の景気後退指標はWalmartを観察することです。
投資調査会社Leuthold Groupの最高投資戦略家であるPaulsenは、高級品を生産または流通する80社のバスケットであるS&P Global Luxury Indexを基準にウォルマートの株価を追跡する「Walmart Recession Signal」（WRS）という指標を考案しました。彼は、景気後退は通常低所得層が最初に感じるため、ウォルマートの株価上昇は潜在的な景気後退を示す可能性があると述べた。
Paulsenは、Substackの投稿で、指標が2008年の大沈滞以来最高水準に達したと書いた。 「「ウォルマートの心配」は増え続けています。」と彼は書いた。 「現在、これは2008～09年の金融危機当時記録された最高水準に近いです。」
WRSの重要な前提は次のとおりです。景気後退の間、消費者は支出を高級小売業者から離れているウォルマートのような割引会社に移す傾向があります。これは、経済的圧力が高いときに家具がコストを削減する1つの方法です。彼は、「経済活動が鈍化し、景気後退のリスクが高まるにつれて、小売購入パターンは高級小売業者から遠ざかり、ウォルマートのような割引店に引き付けられる傾向があります」と書いた。
ウォルマートの株価は過去1年間に着実に上昇し、火曜日の午後現在、前年同期比40％以上上がった123.95ドルを記録しました。 S&P Global Luxury Indexは、前年同期比7.7％以上上昇した5,544.98ドルを記録しましたが、価格は年初から13.6％下落しました。
相次ぐ衝撃が経済を揺るがして、経済はますます危うい位置を占めています。暗い2月の雇用報告書によると、経済は予期せず92,000の雇用を失い、失業率は4.5％まで上昇しました。イラン戦争は、石油と肥料の価格が急騰し、アメリカ人に経済的圧迫を加重させただけです。ガソリン価格はガロンあたり4ドルを超えました。さらに、住宅市場は深刻な経済危機に直面しており、消費者の心理はまだ暗いです。
これらすべての要因は、景気後退の可能性がより大きくなるという点で具体化されています。ムーディーズ・アナリティクスは今後12ヶ月の景気低迷見通しを48.6％に上方修正した。これはゴールドマンサックスの増加によるもので、可能性を30％に設定しました。そして、EY-Parthenonは景気後退の確率を40％に設定します。
ムーディーズ・アナリティクス（Moody’s Analytics）のマーク・ザンディ（Mark Zandi）シニアエコノミストは、「景気後退のリスクが不便になるほど高く、増加傾向にあることを懸念している」と述べた。 「景気後退はここで本当の脅威です」
ウォルマートの活況と不況の確率が高まる
去る2月アマゾンに追い越される前まで13年間フォーチュンジ選定500大企業で1位を占めたウォルマートは好況を享受する一年を過ごした。同社は前四半期に1,907億ドルの売上高を記録したが、これは前年同期比5.6％増加した数値である。年間収益は4.7％増の7,132億ドルを記録しました。
ポールセン氏は、WRSは年間実質GDP成長率と失業率と密接な歴史的関係を持っていると述べた。 90年代と21世紀にわたる連続的な景気後退の間、WRSは実質GDP成長が崩壊する前に上昇しました。彼は失業率が増加する前にWRSが上昇したと付け加えた。
ポールセンは、WRSに影響を与える原因について、消費者感情の分化、暗い雇用の公告、イラン戦争の影響などを挙げています。彼はまた、WRSは民間信用の価値と歴史的に密接な関係を持っているため、公的信用危機の代わりに経済が民間信用危機に直面する可能性があると警告しています。
しかし、ポールセンは、米国が今年の景気後退が明らかになると言っても、まだ景気後退が起こるとは予想していません。
しかし、彼は「私は米国経済の深刻な鈍化が最終的に追加の経済政策緩和と金利の引き下げを必要とすることをさらに確信することになった」と付け加えた。
