金価格は、2025年初めのオンス当たり約2,600ドルから2026年4月現在、ほぼ4,750ドルに上昇し、40年ぶりに最も強い上昇傾向を示した。ほとんどの投資家はまだ金をパニックボタンとして扱い、混乱の中で買い取り、一度下落すると売ります。
世界中で約5兆4000億ドルに達する資産を管理するState Street Global Advisorsは、この考え方を撤回しています。同社は、金が様々なポートフォリオで恒久的な位置を占める資格があるという事実を示す包括的な研究報告書を発表しました。
データは数十年前にさかのぼり、結論によって投資の構成方法が変わることがあります。
State Streetは永久的な金露出のための3つの柱ケースを構築します。
State Streetは、リスク管理、資本価値の上昇、富の保存という3つのコアを中心に主張を構成しています。この分析は、1970年代初頭までさかのぼり、いくつかの不況、金利サイクル、地政学的混乱をカバーするBloombergデータを利用します。
目立つデータポイントは、1970年代以降のS&P 500と金の月別利回りの相関関係であり、これは正確に0.00です。 State StreetのBloombergソース分析によると、同じ期間にBloomberg US Aggregate Bond Indexとの相関はわずか0.09です。
「総投資家AUMで金が占める割合は、価格と需要が増加するにつれ、過去2年間で約1％ポイント増加しましたが、我々は依然としてこの比重が今後数年間で4〜5％まで増加する可能性があると見ています」 – Gregory Shearer、
あなたにとって、これは金が歴史的に市場周期全体にわたってあなたの株式や債券の保有量から独立して動いたことを意味します。あなたの60/40ポートフォリオが打撃を受けると、金はしばしば安定したままになったり上昇したりし、他の資産が提供できないクッションを提供します。
2〜10％の金配分の多角化数学
State Streetは、2005年1月から2025年3月のパフォーマンスデータを使用して、0％から10％の範囲の金割り当てで4つの仮想ポートフォリオをモデル化しました。結果はテストされたすべてのシナリオで一貫していました。金を追加するとリスクを減らし、収益が向上しました。
同社の分析によると、金の割り当てがまったくないポートフォリオは年間5.66％の収益率を記録し、最大損失率は35.68％でした。 State Streetデータによると、10％の金で構成されるポートフォリオは年間6.18％の収益率を記録し、最大損失率は31.68％に過ぎませんでした。
リスク単位当たりの収益数を測定するシャープ率は、金がない場合は0.38から、金が10％の場合は0.45に向上しました。約20年間の累積利回りは、金がないときに約205％から金に10％を割り当てたとき、ほぼ237％に増加しました。
2008年の金融危機や2020年の大流行を含む、その期間のすべての主要な景気後退の間に少ない損失を経験しながら、より多くのお金を稼いだ。
適切な金配分は、利回りを高め、損失を減らし、サイクル全体でリスク調整のパフォーマンスを向上させ、最も重要な瞬間に多角化が依然として機能することを証明します。
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中央銀行の枚数により、金価格に構造的な床が形成されています。
中央銀行は何十年も見られなかった速度で金を蓄積してきました。 JP Morganの研究によると、公式セクターの購入者は2025年に約863トンの金を購入しました。
中央銀行は、2026年に中央銀行が約755トンを買収すると予想しています。中国中央銀行は今回のサイクルで最も積極的な買い手の一人であり、金購入の連続期間を2026年1月まで15ヶ月連続に増やしました。
Wells Fargoの分析によると、中国人民銀行はこの期間中に保有額を7,419万オンスに増やしました。他の新興市場の中央銀行も同様の経路に従い、関税の不確実性と地政学的リスクに対応して米ドルの表示資産から離れて準備金を多様化しました。
より多くの個人金融：
4％の規則に従う退職者は、数千ドルをテーブルの上に残しています。 Fidelityは、500ドルの保険で全体の純資産を保護できると述べています。 Fidelityの4つのRoth戦略は、家族の税金を大幅に節約できます。
ステートストリートの報告書は、金のさまざまな需要源が経済サイクルの循環と景気対応の段階にわたっていることを指摘しながら、この傾向を強化しています。石油や銅などの産業原材料とは異なり、金の需要は製造業の生産量にのみ依存しません。
ジュエリー消費、中央銀行準備金、投資フロー、技術の適用は、すべて同時に複数の独立した方向の価格圧力に影響を与えます。
JP Morganのグローバル原材料戦略責任者であるナタシャ・カネバは、最近の研究ノートでは、「公式準備金と金への投資家の多様化の長期的な傾向は続くだろう」と述べた。 「私たちは、金の需要が2026年末までに1オンスあたりの価格を5,000ドルまで引き上げると予想しています。」
インフレヘッジとドルの弱い緩衝装置としての金の記録
State Streetの報告書の中で最も強力な主張の1つは、経済全体にわたるインフレの上昇の間に金の歴史的パフォーマンスに焦点を当てています。金価格は、1971年8月から2025年3月までに測定された年間価格インフレが5％を超えると、年間平均10.6％上昇しました。
また、金属は過去30年間の市場データを通じて、米ドルと一貫した逆関係を示しました。 State Streetレポートによると、週間の金価格リターンと米ドル指数のリターンとの間の1年間のローリング相関は、1995年3月以来、平均マイナス0.42を記録しました。
株式、債券、貯蓄口座などのドル表示資産に大部分の富を保有している場合は、金の割り当てが購買力の侵食を防ぐのに役立ちます。ドルは2017年以来最悪の年間実績を記録したのに対し、金は2025年から2026年初めまで連続記録を立てました。
流動性が豊富で、他の市場が凍っても現金にアクセスできます。
State Streetは、多くの小売投資家が見落とす傾向がある実用的な利点を強調しています。金は世界中で最も流動的な資産タイプの1つです。
報告書に引用された世界金協会とブルームバーグ（Bloomberg）のデータによると、取引所、場外市場、ETF全体で推定1日平均取引額は2,320億ドルを超え、年間約58兆ドルに達しています。
2020年3月、コロナ19による閉鎖期間中、株式、債券、信用市場が深刻な流動性問題を経験したにもかかわらず、金の取引量は2,370億ドルに達しました。これは、危機的な状況で迅速に資金を調達する必要がある場合、金が安定した現金供給源として機能することができることを意味します。
これらの流動性の利点は、機関投資家や財務アドバイザーが、ほとんどのポートフォリオに対して実物バーとコインよりも金ETFを推奨する理由の1つです。主要な金ETFの売上価格と売上価格の間のスプレッドは依然として狭く、数秒以内にポジションを清算することができます。
金を加える前に考慮すべき長所と短所
金はすべての市場環境で勝者が保証されるわけではなく、変更する前に具体的な長所と短所を理解する必要があります。 1971年から2024年までの株式の年間収益率は平均10.7％であり、金は平均7.9％でした。これは、長期的に株式が金より良い成果を上げたことを意味します。
金を購入する前の主な考慮事項：金は所得を引き起こしません。つまり、ポートフォリオに株式や債券の代わりに金を保有すると、配当金と利子支払いを放棄するという意味です。価格は短期的に変動する可能性があり、金は4年間で2011年の最高値から2015年の最低値まで45％下落しました。 SPDR Gold SharesなどのETFは年間費用比率が0.40％ですが、税金は実際の金額を保有している場合に適用されます。
State Streetの独自の研究では、金がポートフォリオの株式や債券を置き換えるのではなく、むしろ補完的な配分であることを認めています。
将来、あなたのポートフォリオに金を配置するための実際のステップ
State Streetのデータは、20年間の歴史的に収益とリスク測定指標の両方が改善された範囲で、2％から10％の間の金の割り当てを表しています。同社はモデリングにSPDR Gold Shares（GLD）を使用していますが、SPDR Gold MiniShares（GLDM）などの安価なオプションで同様の露出が可能です。
金インプレッションの追加ステップ 金を初めて使用する場合、債券または株式保有における比重の高いポジションを減らし、資金を調達する場合は、2％～5％の割当てから始めてください。課税勘定に適用されるより高い収集税率を避けるために、IRAなどの税務特典勘定で金ETFを使用することを検討してください。金の価格変動により、時間の経過とともにポートフォリオの重みが変動する可能性があるため、目標割り当てを維持するために毎年再調整してください。史上最高値の一時払い購入。数ヶ月にわたってドルのコスト平均を計算すると、タイミングリスクを減らすのに役立ちます。
より広いウォールストリート合意は、2026年の残りの期間とそれ以降に金が向かう構造的事例を支持します。銀行が発表した調査によると、ゴールドマンサックスは年末目標を5,400ドルに設定し、JPモーガンは6,300ドル、ウェルズファーゴは6,100～6,300ドルを目標とした。
これらの目標は収益を保証するものではありませんが、金の根本的な需要要因がしっかりと維持されるという共有された制度的観点を反映しています。ステートストリートの研究によると、金属を恒久的に保持することで利益を得るために金の価格がどこに行くかを予測する必要はありません。
関連項目：引退ポートフォリオにどのくらいの金を保有すべきですか？
