銀の価格は2026年1月に1オンスあたり121.6ドルで史上最高値を記録しました。以後35％下落しました。その下の構造物語はまったく変わらなかった。
Silver Instituteとコンサルティング会社のMetals Focusは、4月15日の年次展望を発表し、銀市場が6年連続の構造赤字に向かっていると警告しました。ロイターによると、2021年から需要と供給のギャップを埋めるために、世界中の在庫から7億6,200万トロイオンスが引き出されました。これらの低下は、流動性の圧力が再び発生するリスクを高めています。
2026年は、市場赤字の実際の姿
2026年の銀市場赤字は、2025年に4,030万オンスから4,630万オンスに拡大すると予想されます。ブルームバーグによると、これは不足量が15％増加したという。
産業およびジュエリー消費の減少により、2026年の総需要が2％減少すると予想される状況でも、この拡大は起こっています。ロイター通信は、産業用銀製造が3％減少して4年ぶりに最低値に落ちると予想しており、イラン戦争がグローバル成長に及ぼす被害がこれをさらに下げる危険と言及しているとロイターは指摘しました。
より多くの金：
金は1983年以来最大の下落を示しました。以下は何ですか金と銀のバグは暗い現実のチェックに直面しています金の価格が急速に低下しています。以下は次のとおりです。
需要鈍化にも赤字が拡大する理由は供給も減るからだ。総グローバル銀供給量は、2025年下半期の急激な上昇以来、生産者ヘッジが正常化することを反映して2％減少すると予想されます。需要と供給の両方が減少しますが、供給が急速に減少すると、ギャップは大きくなります。
1つの明るい点はコインとバーの需要です。これは、需要の面で産業上の弱点を一部相殺するのに役立ちます。
銀市場はどのようにここに来たのか
銀は投資だけでなく、宝石類、電子製品、電気自動車、ソーラーパネル全体に使用されます。工業用金属および価値貯蔵としての二重の役割は、ほとんどの原材料よりも供給 – 需要力学をより複雑にします。
現在赤字サイクルは2021年から始まった。以後、部族分を埋めるために地上在庫を着実に減らしてきた。 2025年10月、ベンチマークロンドン市場の流動性プレッシャーは、物理的な需要の急増とともに、米国の在庫と銀を支える上場取引商品に数ヶ月間流入し、引き起こされたそのようなプロセスの直接の結果でした。
このような圧迫のため、価格は2025年に147％急騰したのに続き、2026年1月オンスあたり121.6ドルで史上最高値を記録しました。その後、金属が米国から逆流し、ETPが流出し、インドの需要が緩和され、流動性が向上しました。しかし、ロイター通信によると、そのような圧力の条件を生み出した構造的な欠陥は解決されていません。
銀貨とバーの需要は米国の購買回復により2026年に18％増加すると予想されます。
スティラー/ゲッティイメージ
2026年にも銀圧着のリスクが持続する理由
バイヤーが限られた物理的な金属を置いて競争し、利用可能な供給量を迅速に調達することが困難になると、圧力が発生します。 5年間、在庫から7億6,200万オンスが引き出され、在庫が減少し続けるにつれて、市場は赤字サイクルの開始時よりも緩衝装置が少なくなります。
Silver InstituteとMetals Focusは、SilverTradeによると、市場は2026年にも需要と供給のバランスをとるために地上の在庫の下落に頼っていると述べています。これらの合意は無期限に持続可能ではありません。これが、昨年の事件の後でも、圧迫のリスクが依然として高い理由です。
2026年：2026年の主要銀市場の見積赤字：4,630万オンス（ブルームバーグベース）2025年赤字：4,030万オンス（ロイターベース）前年比赤字拡大：15％（ブルームバーグベース）基準）2026年の総需要予測：2％減少記録の減少：35％、ReutersによるとSilverの急増2025年：147％、ロイター基準は数値が投資家に意味するところ
現在、価格の動きとファンダメンタルは異なる方向を指しています。銀の価格は1月の記録より35％下落しましたが、基本的な需給バランスは緩むよりもますますタイトになっています。これらの切断は、市場を観察しているアナリストに現在の設定を興味深くすることです。
楽観的ケースのリスクは、イラン戦争が世界の成長に与える影響が現在のモデルよりも大きい場合、産業需要がさらに弱まる可能性があることです。戦争はすでにロイターが引用したSilver InstituteおよびMetals Focusレポートで産業製造の下方リスクとして認められています。
投資家にとって重要な質問は、6年連続の赤字が最終的に価格を再び上昇させるか、需要の鈍化によって市場に別の圧力を避けるのに十分な余裕があるかです。 Silver Institute と Metals Focus は、在庫がどれだけ早く減少し、産業消費が下半期に安定しているかによって、その答えが大きく左右されることを示唆しています。
関連項目：銀は肯定的な一週間を過ごし、以下は次のとおりです。
