Microsoft（MSFT）は、不慣れな分野に直面しています。
過去10年の大半をウォールストリートの愛で送った株式に2026年はまったく違いました。
Seeking Alphaによると、株価は今年に入って現在まで約17％下落しており、これは2008年の金融危機以降、四半期ごとの最悪の実績です。
しかし、最高銀行BNPパリバは、ウォールストリートで最も鋭い通貨の1つにノイズを低減しました。
銀行側は反騰の材料が沸騰しているが、短期的な苦痛は静かに消えていないと述べた。
BNPアナリストのStefan Slowinskiは、イライラについて言葉を惜しまないで、次のように述べています。
「「SaaSスマッシュ」は、主に365コマーシャルクラウド製品を通じて、最大のSaaSベンダーであるマイクロソフトを惜しまなかった」
しかし、Slowinskiは、ここでコアビジネスが崩れていないと信じています。
Azure は引き続き膨大な量の現金を生み出しており、企業の堀は言うまでもありません。問題は、巨大技術企業が大規模なAI投資を比較的短期間で実質的な売上成長に転換できるかどうかです。
これは最終的にCopilotの牽引とAzure容量の割り当てという2つの問題です。
Slowinskiは、投資家はCopilotの明確な勢いの欠如のためにあまりにも緊急になり、潜在的にAnthropicのCowork製品の将来の成長を見落としていると主張しています。
実際、Microsoft CEO Satya Nadellaは、ユーザーエクスペリエンスとパフォーマンスの向上に重点を置いてCopilotの修正に取り組んでいることがわかりました。
同時に、同社はAzure容量の別の問題を解決しています。
BNP Paribasは、前四半期のMicrosoftの新しいAI能力のほぼ3分の1が顧客に販売されるのではなく、内部アプリをサポートし、AIモデルをトレーニングするために内部的に使用されたと推定しています。
Microsoftの最新の収益記録（2025年第2四半期）によると、容量が外部クライアントに向かった場合、成長率は報告された38％ではなく40％を超えた可能性があります。
ここで懸念されるのは、マイクロソフトが独自のパートナーであるOpenAIと共に、無慈悲で信じられないほど高価な超知能競争に惹かれているということです。これは偶然に Azure が付随的ダメージを受ける可能性がある部分です。
強力なファンダメンタルはそのまま維持されますが、コピロットの牽引力と資本支出の懸念が感情を圧迫しています。
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S&P 500に対するMicrosoft株式の利回り 過去1週間、MicrosoftはS&P 500の4.46%に比べ15.23%の収益率を記録しました。過去1か月間、MicrosoftはS&P 500の6.41％と比較して7.49％の収益率を記録しました。現在まで、マイクロソフトはS&P 500の4.14％に比べて-11.11％の利回りを記録しています。過去1年間、MicrosoftはS&P 500の35.13％と比較して15.69％の収益率を記録しました。過去3年間、MicrosoftはS&P 500の72.30％と比較して50.24％の収益率を記録しました。ソース：アルファを探して。 Microsoftの2026年度第2四半期のハイライト
Microsoftの最新の収益レポートは、会社が決して壊れていないことを示唆しています。収益は2桁の増加を見せており、マージンは依然としてソフトウェアの世界の羨望を買っています。
収益：813億ドルで、前年比17％増加しました。合意より快適に先んじています。 Azureの成長：固定通貨で38％。頑丈ですが、「40％以上」のささやきは数値よりも低いです。生産性とビジネスプロセス：312億ドル、14％増加。インテリジェントクラウド：291億ドル、19％増加。商業用残余業績義務：6,250億ドル。おおよそスイスのGDP規模のバックログです。副操縦士座席：有料座席1,500万個。印象的ですが、まだMicrosoftの4億5000万商用M365ベースの3.3％に過ぎません。出典：投資家関係Microsoft。マイクロソフトの反復のためのBNPの公式
BNPのSlowinskiは、株式市場でMicrosoftの回復を促進する可能性のある公式を説明しました。
その他のAI株：
Morgan Stanleyは、イベント後に素晴らしいMicron価格目標を設定します。 Bank of America は、プライベート会議の後、Palantir 株式予測を更新します。 Morgan Stanleyは、目立つBroadcom価格目標を下げました。
彼は次の3つの主要な触媒を見ています。
CopilotAzureの一貫した収益に対する新たな確信は、資本支出の増加を緩和する明確な道を上回る。
特に、設備投資の物語が重要です。
マイクロソフトの資本支出は今年度に1,200億ドルに達すると予想され、来年は老朽化した「ネオクラウド」パートナーの能力を活用し始めると予想されます。
実際、Futurum Groupの報告書によると、今年のAI資本支出は6,900億ドルに達すると言われています。
Slowinskiは、「来年、マイクロソフトがネオクラウドパートナーの能力を活用すると、資本支出の増加傾向が鈍化する可能性がある」と結論付けました。
20％を超える魅力的な無料キャッシュフローマージン、Copilotに対する新たな信頼、クラウド側の一貫した売上高の上昇で構成され、Microsoftの株式が正常な軌道に戻ることができる勝利式を作成します。
他のアナリストも同様の見解を持っていることは注目に値します。
たとえば、Tipranksによると、BernsteinのMark Moerdlerは、Microsoftの株式に対してOutperformの評価と641ドルの目標価格を繰り返し、資本支出と収益の間の不一致は、「ビジネスの根本的な問題ではなくタイミング」と主張しました。
Microsoft株式のウォールストリート価格目標
Microsoftのウォールストリート平均目標株価は約579.57ドルで、これは現在の株価に対して約34.68％の上昇余裕を意味します。
ただし、アナリストの目標は、最低推定値が392ドルで、最高目標が730ドルで非常に多様であることに注意することが重要です。
このスプレッドは、アナリストがどのくらいの距離を走ることができるかについての違いがあるにもかかわらず、Microsoft株に依然として膨大な上昇の余地があることを示しています。
Truist Securities: $675 — 購入.Bernstein: $641 — 優れたパフォーマンス. Morgan Stanley: $650 — 比重拡大. Goldman Sachs: $600 — 購入.
関連項目：Goldman SachsがNvidia株を再び好む理由を見つけました。
