ナイキ（NKE）がリセットを行っている間、投資家はそれが機能するのにどれくらい時間がかかるのか疑問に思い始めました。
このブランドはまだ世界規模、強力なパートナーシップ、明確な戦略を持っています。今不足しているのは、これらの努力が実際の需要と持続可能な利益に移行しているという証拠です。
弱い第4四半期の見通しは、ナイキがまだ「現在の勝利」に失敗していることを示しています。
ナイキは現在、売上の約1.5倍で取引されており、これは歴史的に安いようです。ただし、株式は28倍のリーディングリターンで取引されていますが、残念ながら実行ミスがあると在庫スペースがさらに低下する可能性があります。
4月17日、S&Pグローバルは、ターンアラウンド期間中の収益性への圧迫を理由にナイキの見通しを否定的に修正しました。 MarketBeatによると、HSBCは株式を買収から保有に下げ、目標株価を90ドルから48ドルに引き下げました。ナイキ株式は現在1株当たり約46ドルで取引されており、会社がもはや意味のある上昇の余力を見ていないことを意味します。
UBS、Stifel、Truistなどの他の企業も目標を下げましたが、ほとんどは中立的または肯定的な評価を維持しました。
Nikeの売却は主に弱い指針によって導かれました。 3月31日2月28日に終了した会計年度2026年度第3四半期の結果を掲示した後、当社は会計年度第4四半期の売上が前年比2％～4％減少すると明らかにしました。これは、前年同期比の変動がなかった113億ドルの第3四半期の売上を無色にし、配電修理がまだ需要回復になっていないことを明らかにしました。
The Chronicle Journalが報じたように、経営陣は、「Win Now」の措置が今年の残りの期間にわたって結果を圧迫し続けると述べたことを強調した。今、投資家がナイキが収益モデルをより低くリセットしなくても成長に戻ることができるという証拠を探していることは明らかです。
第3四半期の希釈EPSは、35％減少した0.35ドルを記録し、純利益は35％減少した約5億ドルを記録しました。これは、投資家にとって、Nikeが収益緩衝効果をほとんど持たず、適切な運用圧力であっても収益に大きな打撃を与えていることを意味します。一部の投資家は、最近の四半期の配当金の支払い率が117％に急上昇したことを考えると、ナイキは配当金を削減する必要があると予想しています。
中国の弱気と関税がNikeのマージンを押し下げており、中華圏の急激な下落とコスト上昇により収益性が低くなっています。
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卸売のリターンは流通を修正することです
第3四半期の最も明確な営業的で肯定的な部分は卸売でした。売上高は5％増加した65億ドルを記録し、NIKE Directは4％減少した45億ドルを記録しました。この変化は、ニークが最初に消費者に直接販売を推進し、店舗の存在感とパートナー提携が弱まった後、CEOのElliott Hillが第三者の小売関係を再構築していることを示しています。
卸売は、Nikeが所有しているチャンネルよりも早くリーチを回復することができ、特にブランドの勢いが弱い場合はさらにそうです。 Nikeブランドの売上高は1％増の110億ドルを記録しましたが、デジタル売上高は9％減少し、NIKE所有の売上高は5％減少しました。
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ティム・クックはナイキ株式25,000株を購入しました。高点比76％下落、ナイキ株式は約4％の配当利回りを提供しています。ナイキの最近の四半期は、顧客が変化したことを示しています。
卸売は、これらのチャンネルの弱点を相殺し、消費者がすでに買い物をしている消費者の前にNikeを再紹介するのに役立ちます。
Apparel Resources によると、Foot Locker などのパートナーが Nike にさらに多くの展示スペースを提供すると、企業は可視性を取り戻し、リリースのサポートを改善し、Adidas、On、Deckers の株式損失を遅らせることができます.ナイキはまずパートナーを通じて関連性を再構築し、後で収益性を修正する必要があるようです。
中国と関税でナイキマージン回復を妨げる
中国は依然として最も大きな問題のままです。第3四半期の収益は報告されているように変動はなかったが、固定通貨基準で3％減少し、中華圏は約20％減少したとFootwear Newsが確認した。これは一般的にNike最高のマージンを生み出す地域に意味のあるヒット作です。
その圧力は収益性に直接現れています。北米地域の関税引き上げ、プロモーション活動、ブレンドがすべて結果に負担し、総マージンは40.2％と前年同期比1.3％減少しました。同時に、販売および管理費用は2％増加した40億ドル、営業間接費は3％増加した29億ドルを記録しました。
そのため、関税は単なる運営問題ではなく価値評価問題となりました。 Nikeは、現金81億ドル、短期投資、在庫1％減の75億ドルで四半期を締め切ったにもかかわらず、レポート以降、多くの企業が目標価格を下げました。
貸借対照表はNikeに時間を提供しますが、投資家には将来の販売が許容マージンに変わるという確信が必要です。
Nikeのターンアラウンドを促進することが重要です。卸売パートナーのより多くの陳列スペースは、北米の収益を安定させるのに役立ちます。株式への圧力を維持することができる要因弱い需要は2027年度まで延長され、売上回復を遅らせます。Nikeは成長を促進するために配当金を削減することができます。中華圏の継続的な不振は、コア利益ドライバーの負担です。卸売ミックスが増えると販売は安定しますが、収益性は制限されます。 NIKEの弱さ ダイレクトトラフィックとトランジションにより、増加したマーケットの増加が減少します。 Nike投資家は会社の回復に忍耐を持たなければなりません。
Nikeのターンアラウンドは進行中ですが、まだ数値では表示されません。
中核地域の弱い指針、マージンプレッシャー、滑らかさが流通の早い段階よりも重要であるため、投資家は企業が収益性を犠牲にすることなく成長を回復できるかどうかに焦点を当てています。
Nikeがマージンをさらに下げることなく収益が再び加速されるように見える場合は、株式を再評価することができます。それまでは、回復事例が最初に予想したよりも長くかかることがあります。
関連項目：Morgan Stanley、Targetの株価見通しのリセット
