米国にはウイルスAIの最後の日のエッセイがあります。今債務バージョンがあります。
ワシントンで16年間超党派の解決策を推進してきた中道政治組織のNo Labelsは、メインストリートの悪夢（Nightmare on Main Street）を静かに発表しました。この小説は2029年の有利な時点で記述された仮想の「口述歴史」であり、一連の弱い財務省債権オークションが大恐慌よりも深刻な経済的崩壊を引き起こします。これは、今年初めにソフトウェア株式をしばらく暴落させたCitrini Research AIエッセイと同じ近い将来のディストピアフレームで書かれた意図的に不安な文書です。著者らは、Fortuneに彼の作品が実際にCitriniの作品よりも先行し、ソフトウェアの株式から数百億ドルを取り除かなかったと指摘したが、その時期は偶然ではないと信じている。
No Labelsのトップ戦略家であるRyan Clancyは、Fortuneとのインタビューで、「これらすべての脅威がすぐに集まっていると感じています」と述べました。 「そしておそらく、私たちの政治システムが彼らのどれにも対処する準備ができていないようだ」という認識があります。
この報告書は、米国の総国債が最近初めて39兆ドルを超えたときに発表されました。これは38兆ドルを記録してから5ヶ月も経過してマイルストーンに達したものです。純利息支給額は2026年度にすでに1兆ドルを超えており、これは2020年の支給額である3,450億ドルのほぼ3倍に達する数値であり、現代史上初めて国防費支出を超えました。議会予算国は連邦赤字が2026会計年度に1兆9000億ドルに達し、2036年には3兆1000億ドルに達すると予想している。
クランシーは「現在、どちらも負債や赤字に対して何の信頼も持っていない」と話した。 「私たちは過去25年間で支出を増やし、税金を引き下げてきました。どちらも同意しました。」
火を照らすマッチ
メインストリートの悪夢（Nightmare on Main Street）の仮想シナリオは、政府の閉鎖や債務限界の対立（ワシントンの演劇のように親しみやすい）で始まる崩壊ではなく、より技術的でずっと重要なもの、つまり失敗し始める国債オークションで始まる崩壊に焦点を当てています。報告書によると、2028年9月までに、投資家は米国の国債を一般的な利回りで購入するという欲求を全体的に中断しました。仮想財務省財務次官は、その瞬間を次のように説明します。 「私たちは信用不良のリスクがありました。彼らは融資を返済できないと信じていました」
すでに実際の検証を導いたシナリオです。ハンク・ポールソン（Hank Paulson）元財務大臣は、最近、議会はこの可能性について「壊れたガラス」緊急計画が必要であると警告しました。イラン戦争が始まった直後、債券が予想より高い収益率で清算されたり、買い手需要が不足する弱い国債オークションが何度もありました。
Clancyは、「不十分な財務省のオークションが2回あったとしても、私たちが危機に瀕しているという意味ではありません」と述べました。 「しかし、それらを十分に接続し始めると、ここに本当の問題があるかもしれないことを示唆しています。」
クランシーは、債務危機が2008年の金融危機よりも根本的に解決するのが難しい理由は、唯一の残酷な論理に帰結すると主張した。持っています。」
予算の73％は議論の対象ではありません。
報告書の最も顕著なデータポイントの1つは、議会が実際に管理する連邦支出がどれほど少ないかです。米国が昨年支出した7兆ドルのうち、裁量支出は27％に過ぎません。残りの73％（メディケア、メディケイド、社会保障、利子支払、およびその他の必須プログラム）は、本質的に自動操縦装置として実行され、議会の措置に関係なく、既存の法律に従って自動的に増加します。
これは、ワシントンの意識となった政府の閉鎖の戦いが、事実上連邦帳簿の4分の1が少し以上の戦いであることを意味します。
一方、政治的な解決策は合計されません。ワシントンの永遠の約束である無駄、詐欺、濫用を取り除くことは「丸め誤差」になるとClancyは言いました。
「年間予算で1000億ドルの無駄、詐欺、乱用を取り除くことができますが、これは途方もない成果になるでしょう」 「昨年の赤字の５％水準だ」
積極的な経済成長もそのギャップを狭めることはできません。全米経済研究局（National Bureau of Economic Research）の研究によると、1990年代後半の黒字は成長に起因するものが約半分に過ぎず、現在の財政空白ははるかに深い。これは、Penn Wharton Budget Modelの取締役であるKent Smettersが以前にFortuneに述べたものです。
Clancyは、実際の目標がバランスの取れた予算である必要はないと主張しました。これは政治的、数学的にほとんど不可能です。経済が少なくとも債務と同じくらい急速に成長するまで、GDPに対する赤字比率を下げる必要があります。昨年のGDP比赤字率は約6％で、経済自体より約3倍速い速度で成長しました。
歴史がナイル・ファーガソンのいわゆる「ファーガソンの法則」は、より暗い枠組みを追加します。国が国防費よりも利子を支払う場合、これはしばしば超強大国の終わりの始まりを意味します。アメリカは今年そのしきい値を超えた。世界最大のヘッジファンドであるブリッジウォーター・アソシエイツ（Bridgewater Associates）の創業者であるレイ・ダリオ（Ray Dalio）も投資側で同様の要請をした。最近、顧客にポートフォリオの15％を金で保有するように助言したが、これはドル表示資産に対する不信任投票だった。
Clancyは、「海外が保有している米国国債の割合が減少し、外国が保有している米ドル保有の割合が減少し、貴金属価格が急騰することを考えると、私たちが今までやってきたことを続けることができない地点に到達しているという兆候がたくさんあります」と述べました。
極端な危険
No Labelsのより深い恐怖は純粋に経済的なものではありません。政治的極端主義と戦うことが重要な任務であるこの組織は、歴史的に財政危機が急進的な政治行為者が牽引力を得ることができる条件を作ったと主張します。報告書は、ターカー・カールソンのような扇動家が権力を握っていること、およびDSAに関連する政治家が混乱の中で影響力を得ることを示しています。 2つの非常に異なるイデオロギーは、システム全体を崩壊させる必要があるという信念にまとめられています。
クランシーは「歴史を見ながら危機と負債危機を見てみると、本当に危険な政治行為者が足場を設け始める瞬間になる傾向がある」と話した。
彼が指摘する歴史的先例は次のとおりです。 1991年末、今後の大統領選挙に対するPew世論調査では、国家負債は有権者の懸念の6～7位を占めました。 1992年11月の選挙の前日、これは赤字に対するRoss Perot候補の絶え間ない関心と彼の有名なチャートによってほぼ完全に主導された最高の問題でした。これは、債務危機を政治的に無機化しようとする人物が有権者を迅速に再編成できることを意味します。
ワシントンは必要になるまで行動しません。
Clancyは、No Labelsが即時の立法措置を期待していないと率直に語った。この組織は、議会の議員と定期的な超党的な説明会を開催し、基地の再編成と閉鎖プロセスをモデルにした財政委員会の提案を支持します。ここでの推奨事項は、変更できない単一の賛否投票について議会に伝えられます。しかし彼はそれだけで十分か懐疑的だ。
「ワシントンは強制的に措置を取るまで、この債務の問題を解決しません」と彼は言いました。 「こんなに大きなことがしたパーティーだけでは解決されるわけがありません。
その率直さは、メインストリートの悪夢（Nightmare on Main Street）で最も注目すべき点です。それは政策提案ではありません。なければどうなるかという警告です。
責任ある連邦予算委員会のマヤ・マクギネス会長は、39兆ドルの目標達成について次のように直説しています。 「総負債が39兆ドルを超えるのは、両党が数十年間積み重ねてきた恥ずかしいマイルストーンであり、どちらも40兆ドルに達する前にこれを解決することに特に関心がないようです。」ピーターソン財団は、今年の秋の中間選挙の前にそのしきい値を超えると予想しています。
メインストリートの悪夢（Nightmare on Main Street）は、40兆ドル、45兆ドル、50兆ドルの後に何が起こるのか十分に鮮やかに見せれば、その計算法が変わることができると確信しています。シトリニエッセイは市場をしばらく動かした。 No Labelsはこれが議会を動かすことを願っています。
