金の価格は歴史的な上昇傾向を示した後冷却された。しかし、これは金取引が中断されたという意味ではありません。
World Gold Councilの2026年第1四半期の金需要動向レポートと展望は、価格が過去最高から後退する複雑な設定を示しました。同時に集会を主導する勢力は消えなかった。
文脈上の金価格は最近冷却され、4,500ドル半ばに戻り、投資家は金利引き下げ取引を再び考えるようになりました。
最近の圧力は、連邦政府が金利を安定して維持した後に発生しました。
これまで市場では、これを政策立案者が依然としてインフレに汗を流していることを思い出させるものと解釈しています。より高い金利とよりしっかりした利回りは、金の魅力をはるかに下げます。
しかし、金は1つの要素だけで取引されません。
これは、最も人気のある安全資産投資であり、インフレと地政学的リスクが心配されたときに買い手を引き付けることを意味します。
世界金協会（World Gold Council）の展望も、これと同じ緊張感を強調しています。
地政学的リスクは2026年の需要の重要な要因として残っていますが、中央銀行の買収、ETFフロー、バーアンコインの需要は引き続き市場を支えると主張しています。
それでも問題は依然として価格である。
金の価格が高いため、ジュエリーの需要は絶えず圧迫されており、供給量はわずかに増加すると予想されています。
金の価格は、需要見通しと将来の市場のドライバーを説明する新しい報告書のため、史上最高値から下落した。
木村純子/ブルームバーグ(Getty Images)
金の需要は交互に信号を送る
World Gold Councilの第1四半期の報告によると、金の状態は依然として良好ですが、状況はそれほど単純ではありません。
観点からみると、総金需要は前年比2％増の1,231トンでした。
価格が過去最高を記録したときに比較的緩やかだった売上高の増加は、はるかに劇的に現れた。その結果、四半期ごとの需要価値は74％急増し、記録的な1,930億ドルを記録しました。
特に３つの傾向が目立った。
ロッドとコインの需要は42％急増し、史上2番目に高い四半期記録を立てました。中央銀行は、その四半期にさらに売上があったにもかかわらず、3％増加した244トンを記録しました。ジュエリー需要は23％急減し、記録的な価格が既存の買い手を圧迫していることを示しています。
報告書はまた、LBMAの金価格が今四半期に1オンス当たり平均4,873ドルを記録し、下落する前の最高値である5,405ドルを記録したと指摘した。
金価格のパフォーマンスは、過去30日間で54.53ドル、つまり1.17％下落しました。金は過去6ヶ月間で591.47ドル、つまり14.78％上昇しました。金は過去1年間で$ 1,285.81、つまり38.87％上昇しました。金は過去5年間$ 2,825.03、すなわち159.69％上昇しました。金は急上昇しました。過去20年間で3,939.65ドル、つまり602％です。出典：GoldPrice.orgウォールストリートのgoldWells Fargo Investment Instituteの最近の目標価格：年末までに6,100〜6,300ドル。 Commerzbank：2026年末までに5,000ドル。 JP Morgan：2026年第4四半期まで6,300ドル。 BNP Paribas：2026年の平均5,620ドル、2026年までの平均6,250ドル以上の年末。Citi Research：短期目標価格5,000ドル。 Macquarie Group：2026年の平均4,323ドル。 Morgan Stanley：1オンスあたり5,200ドルで、2026年下半期には5,700ドルから下落。ソース：Reuters。金の眺めは支持を維持しますが負担です。
WGCの展望によると、光沢のある黄色の金属市場は依然として良い支持を得ていますが、価格の上昇によりますます制約されていることがわかりました。
報告書は、地政学的要因が2026年以降も依然として金の需要の核となっており、ここ数年で金価格を高めるのに役立ったのは、リスクプレミアムによるものです。
設定は3つの力で要約されます。
金利と債券：政策金利が明確になるまで、政府債の利回りは上昇し続ける可能性が高いです。投資需要：ETFとOTCの需要は昨年の水準より低くなりますが、前向きな状態を維持することができます。物理的需要：金塊とコインの購入は特にアジアで回復力を維持することができます。
中央銀行の需要は間違いなく最も確実なサポートの1つです。
委員会は年間公式購入量が2025年水準にとどまると予想し、目標範囲は700～900トンです。
しかし、金の膨大な上昇は、支出レベルが比較的回復力を維持しているにもかかわらず、宝石トン数に圧力をかけ続けています。
鉱山の生産量は2026年にわずかに増加すると予想されていますが、リサイクルは再び増加しています。価格が安定した場合、リサイクル急増は1/4以上のイベントです。
SPDR Gold Shares対S&P 500の収益率YTD：SPDR Gold Shares（GLD）は8.47％上昇し、SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）は5.16％上昇しました。 26.66%の収益率、SPYは収益率を記録しました。 24.89％。2023：GLDは12.69％のリターン、SPYは26.18％のリターン。2022：GLDは0.77％下落、SPYは18.18％下落。 24.81%、SPYは18.33%の利回り。ソース：TotalRealReturns。
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