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スタンダードチャータード (LSE:STAN) の株価は、過去 12 か月で 69% 上昇しました。これは、1 年前に投資した 20,000 ポンドが、現在では 33,800 ポンドの価値があることを意味します。
明らかに、これにより短期間で非常に大きな利益が得られます。そして投資家はその期間中に配当金を受け取ります。
ただし、私は一般的に銀行に対してやや強気ですが、少し緊張している点もあったことは注目に値します。
ドナルド・トランプがホワイトハウスに復帰し、特にいわゆる解放記念日の前後に関税が再課されたことを受けて、私はスタンダードチャータードの発展途上市場へのエクスポージャーが過剰であることを懸念するようになった。
同銀行の成長はアジア、アフリカ、中東にわたる貿易の流れに依存しており、保護主義の台頭はこれらの経済を減速させるリスクがある。
とりわけ、私は、これらの関税がサプライチェーンを混乱させ、輸出収益を低下させ、主要地域での信用需要を弱める可能性があることを懸念していました。そしてしばらくの間、スタンダードチャータードの主要市場の一部がトランプ大統領の怒りの焦点になっているかのように見えた。
こうした懸念にもかかわらず、同行の株価は上昇を続けた。信用エクスポージャーの低下と需要の減少に関する懸念は見当違いのようです。
だからといって、将来的に問題がなくなるわけではありません。トランプ大統領の通商政策の影響が完全に理解されるまでにはしばらく時間がかかるかもしれない。
評価は何を教えてくれるのでしょうか?
スタンダード・チャータードのバリュエーションは、収益の軌跡を考えると妥当に見えるが、同業他社と比べて特別割安というわけではない。
現在の推計では、同銀行の2025年の予想株価収益率（PER）は約10.2倍になることが示唆されている。これは2026年には9.3倍、2027年には7.5倍に低下するだろう。これは、アナリストが収益の大幅な成長を予想していることを意味する。 1株利益は2025年の1.87ドルから2027年には2.54ドルに増加すると予想されている。
配当利回りは2025年に2.3％、2026年に2.6％、2027年に2.9％と穏やかな水準にとどまると予想されている。
配当性向は25％未満だが、株主還元が手厚いロイズと比べて期待収益率は低い。
それにもかかわらず、評価倍率はスタンダードチャータードの新興国市場への偏り、つまり高い成長の可能性がある一方で、高いと認識されているリスクを反映しています。
株価は予測期間のほとんどにおいて簿価を下回って取引されており、投資家が引き続き警戒していることを示唆している。
予想利益成長率は英国の上場企業を上回っており、収益見通しは心強いものの、収益の根拠はそれほど説得力に欠ける。全体として、この株は成長志向の投資家にとっては魅力的ですが、短期的な収入を優先する投資家にとっては魅力的ではありません。
結論
スタンダードチャータードが予測期間後にロイズのような英国に特化した銀行を上回る可能性があることを考慮すると、これは確かに検討する価値があります。
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