イラン戦争によって引き起こされた売却税と原油価格の上昇以来、市場が安定しようとしたとき、株式は今週の最近の最低値で反騰しました。 Bank of America は、投資家にこれらのリターンを読みすぎないように警告しています。
BofAの最高投資戦略家Michael Hartnettは、3月17日付のグローバルファンドマネージャーアンケートで、CNBCによると、銀行のポジショニング指標は、「最近の株式と信用の低低点/良いエントリーポイントで見られる急落水準とは遠い」と述べた。つまり、歴史的に耐久性のある市場の床を示した降伏タイプはまだ発生していません。
この調査は、ウォールストリートで最も厳密に追跡されている感情測定器の1つであり、毎月数百人の機関投資家を対象としています。その指標が以前の市場の床と一致する場合、信号は重要な傾向があります。今はそうではありません。
ファンドマネージャーアンケート調査が示すもの
3月の調査では、5,890億ドルを管理している210人の機関ファンドマネージャーを対象に実施しました。 Investing.comによると、イラン紛争と民間信用問題のために、Hartnettが最近数ヶ月間「泡のような強気心理」と呼んだ現象が終わり、ヘッドライン感情指標は2月8.2から5.6に急落した。これは6ヶ月で最低値です。
現金水準は、2020年3月ファンデミック衝撃以来、最大1ヶ月の増加率である4.3％に急上昇しました。成長期待は急激に下落し、回答者の7％だけがより強いグローバル経済を予想し、これは前月の39％から減少しました。インフレ期待は純45％まで上昇し、金利引き下げの楽観論は大幅に減少しました。
その他のウォールストリート
億万長者ダリオは、フェッドの選択について2つの単語を送信します。 WarshTopアナリストは、この株式が2026年にあなたのポートフォリオを向上させると賭けます。 Bank of Americaは株式市場の投資家に静かな警告を送ります。
ファンドマネージャーが最も心配している部分の変化は驚くべきことです。 2月にはAIバブルが尾のリスクリストで1位を占めました。 3月には地政学的葛藤が回答者の37％で前月の14％から1位に上がりました。
民間信用は継続的な懸念事項のままであり、調査の参加者のうち記録的な63％がこれをシステム的信用事件の最も可能性の高い原因として特定しました。 8ヶ月連続でその優秀性を維持しました。
それにもかかわらず、銀行の主要な指標のいくつかはまだ歴史的に買収の機会を示唆しているレベルに達していません。 Hartnettは物語を伝える3つの具体的な指標を指摘しました。
まだ降伏レベルに達していない3つの信号株式の配分：調査の参加者はまだ株式に37％の割合を持っています。最近の4つの主要市場の低点のうち3つで、投資家は実際に株式に比重を縮小しました。キャッシュルール：4.3％のキャッシュレベルは、中立的な数値で、BofAが買収シグナルとして使用する5％の基準よりもはるかに低いです。市場幅：銀行はまだ7％の肯定的な幅を見ています。以前の市場の低点では、幅が激しく反転しました。 Bull and Bear Indicator はメッセージを送信します。
BofAの最も注目されている反対の指標の1つであるBull and Bear Indicatorは現在8.5です。これらの読書は「売却」領域にあります。これは、プロの投資家が銀行が明確なエントリポイントを知らせるために依然としてリスクに非常に依存していることを意味します。
この指標は感情の極端を表す信頼できる指標でした。過去に同様のレベルに達したとき、市場は通常回復する前にさらに後退しました。
指標の論理は本質的に反対です。みんなが楽観的である時は気をつけなければならない時です。みんなが恐れる時が買う時期です。
現在の数値は8.5で、市場がまだ逆発想事例を説得力にするほどの恐怖水準に達していないと述べています。銀行の全体的な市場雰囲気指標は、3月に6ヶ月で最低値に落ちたが、その下落でさえ、慎重な信号から機会主義的な信号に切り替えるには不十分です。
ボア（BoA）は、市場が底を張っていないと主張しています：これが投資家にとって重要な理由
状況はさらに悪化しましたが、十分に悪くはありません。感情は悪化し、現金レベルは増加し、成長期待は低下した。真のエントリポイントを待っているすべての人に正しい方向へのすべての動きがあります。
しかし、ハートネットは現在の数値を2025年4月の関税衝撃、ロシアのウクライナ侵攻、コロナ事態、2011年の米国負債降格など最近4つの主要最低値と比較しました。
それぞれの場合、銀行指標は今よりもはるかに激しい下落傾向を示した。
Bank of Americaの歴史的枠組みによると、市場のより大きな底点はまだ前にあります。
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3月の調査はまだそのプロフィールと一致しません。以前の脱臼を積極的に買収した投資家は、その瞬間が真の降伏を反映していたため、報酬を受けました。データによると、これはまだそのうちの1つではありません。
次の注目すべき市場指標
より広い背景は複雑さを増す。ブレント油は2月28日、イラン戦争が始まった後、ホルムズ海峡を通過するタンカーの輸送がほぼ中断され、バレルあたり100ドル以上取引されています。
連준は3月の会議で金利を安定的に維持し、原油価格によるインフレ圧力の増加を考慮して、引き下げ余地が制限されていることを示唆しました。ファンドマネージャーの最大のシステムリスクとして挙げられる地政学的状況や民間信用問題の両方が迅速に解決される兆候は見られません。
S&P 500は現在、1月の最高値である7,008から約5％下落した6,630近くで取引されています。 BofAのフレームワークは、投資家に注意すべき具体的なチェックリストを提供します。つまり、株式配分は比重拡大から比重縮小に移行し、現金水準は5％を超え、市場幅反転が発生します。
これら3つの条件が満たされるまで、銀行の歴史的枠組みは、より大きな低点がまだ残っていると言います。
現時点では、ウォールストリートで最もよく観察された感情メーターの1つが送信するメッセージは明らかです。今週のリターンは床ではなく安心感のように見えます。
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