仕事

ビル・アクマンは自分の野望を崩したことがないが、パーシングスクエア上場申請を通じて世界で最も成功した投資家の一人であるウォーレン・バフェットの足跡に沿って自分だけの「現代的」バークシャー・ハサウェイを建てるという彼の最大の目標を達成するための第一歩を踏み出す。パーシング・スクエア・キャピタル・マネジメント（Pershing Square Capital Management）は火曜日、ニューヨーク証券取引所に上場申請を行いました。今回アクマンは目標金額を50億～100億ドルに下げた。彼はまた、閉鎖型ファンドとパーシングスクエアの親会社（それぞれPSUSとPSを使用）の両方を上場することを目指してアプローチを改善しました。投資家を奨励するために、投資家が購入する閉鎖ファンドの100週ごとに、Pershing Square Capital Managementの無料株式20株が自動的に提供されます。 Wall Street Journalによると、最小注文サイズは比較的アクセス可能な5,000ドルです。このアプローチにより、Ackmanは200万フォロワーを持っているXのための彼の激しく、時には議論の余地のある投稿に魅力を感じる投資家を通じて潜在的に「永久資本」に近づくことで、バークシャーでバフェットの成功を再現しようとします。 Pershingはすでにヨーロッパ市場で取引されている同様の二重上場を持っていますが、米国上場を通じて彼は資金豊富な米国投資家により良いアプローチを提供します。個人的には、Ackmanにとって、これは（非公式）メンターの立場に従う方法の1つです。Ackmanは2023年に、「私はウォーレン・バフェットの信奉者でした。彼は長年にわたって私の非公式のメンターでした」と語った。AckmanはBuffettプレイブックをチャンネルに配信します。Pershing Squareなどの伝統的なヘッジファンドにより、投資家は四半期ごとまたは毎年資金を引き出すことができます。したがって、ファンドマネージャーは現金を保有し、投資家が逃げる場合に備えて保有資産を売却する必要があります。二重上場により、パーシングは直接キャンセルできないクローズドファンドの資本にアクセスすることができます。代わりに、投資家は公開市場で自分の株式を売却する必要があります。この動きで、AckmanはBuffettプレイブックを直接配信しています。バークシャーでバフェットが完成した永久資本には有効期限もなく、強制退出もなく、小切手を待つ投資家もいません。これをバフェットモデルと考えてください。資本を一度増やして永遠に保有し、残りは福利として扱うようにしてください。バフェットは1960年代の繊維メーカーとして苦労した時代に買収したバークシャーを創業していないが、この伝説的な投資家はこの「永久資本」を活用して現在Geico Insurance、アイスクリームチェーンDairy Queen、BNSF鉄道を所有している大企業を時価総額1。アクマンは、2023年のCNBC会議でバフェットの戦略について、「その資本の永続性へのアプローチは、彼に投資管理事業に従事する人々が一般的に資本が去ることができるため、短期的な決定を下す必要がある世界で一種の非常に長期的な視点をとる能力を与えました」と述べました。アクマンは、書類提出の一部として投資家に送った書簡で、パーシングのIPOが短期的にヘッジファンドに一歩近づくだろうとウォールストリートジャーナル(WSJ)に報道した。Ackman氏は、書類で「短期資本を持つ投資マネージャーと競争することは、パーシングスクエアにとって重要な長期的かつ持続可能な競争優位性です。Ackmanは、以前に不動産開発会社であるHoward Hughes Holdings（HHH）への投資を通じて、バークシャー模倣企業を構築するという夢を追求しようとしました。彼は昨年Xに投稿した記事でこの演劇を発表したとき、この取引を「現代バージョンのバークシャー」と描写しました。しかし、その賭けがどのように進むかは不明です。 Howard Hughesの取締役会が彼の最初の提案を拒否した後、Pershingは5月に支配持分を付与する新しく発行された株式に対して9億ドル以上を引き渡し、Ackmanが会長に任命されました。しかし、HHH株主グループは先月Ackmanを訴え、取引が「不当な価格」で行われたとブルームバーグが報じた。アクマンの「非公式メンター」アクマンは幼い頃から高い目標を立てた。彼は1988年にハーバードを優等に卒業し、ハーバードビジネススクールでMBAを取得しました。卒業後すぐに彼は同僚ハーバード卒業生と一緒に自分のヘッジファンドを作り、管理費は300万ドルに過ぎず、ある程度成功を収めたが、2000年代初頭に崩壊した。しかし、Ackmanは彼のヘッジファンドであるPershing Squareの創設に失敗しましたが、Pershing Squareはもともと5,400万ドルの初期投資を投資し、現在280億ドルの資産を管理する会社に成長しました。その過程で、アクマンは彼のインスピレーションのかなりの部分がバフェットから出てきたと言いました。アクマンは、2023年にCNBCカンファレンスでバフェットが困難になっている繊維会社を後日1兆ドル規模の大手バークシャー・ハサウェイに変身させる前は、本質的にアクマンのような行動主義投資家であり、「一連の民間パートナーシップを運営」したことに言及しながら、両経歴。実際、Ackmanは昨年、Xポストでバフェットの有名な年次株主書簡の1つを読んだことが、彼が投資家になることを選んだ理由だと明らかにしました。アクマンは26歳で初のヘッジファンドを始めた時、「いつかは特別な長期記録を持つバークシャーのように多角化された持株会社を立てることができると考えた」と書いた。

2月11日、議会予算局（Congressional Budget Office）は、2026年から2035年までの米国予算について綿密に観察した10年予測を発表しました。予想通り、その数値は非常にひどいので、10年後にそれぞれGDPの6.5％とGDPの120％に達する赤字と負債が発生しました。数値を評価した雑多な経済学者たちとシンクタンク、両側の議会議員は、予測が極めて深刻で、現在の過程が持続不可能だと述べた。最大の警告を発する傾向：今日でも、米国全体の支出のほぼ5分の1を占める利息費用が爆発的に増加しています。それからイランで戦争が起こりました。葛藤はすでに線路を飛び越える危険を乗り越え、列車の加速器を押しています。最初の10日間の紛争費用は膨大ですが、例えば次の数日または1週間以内に紛争が終わった場合、予算負担は比較的軽いでしょう。トランプ大統領は去る3月9日フロリダ記者会見で「戦争は非常に完全だ」とし「すぐに」終結を中断すると公言した。しかし、イランの核プログラムを破壊し、弾道ミサイルと「カミカゼ」ドローンを発射する能力を破壊しようとする米国とイスラエルの共同キャンペーンが数週間続くと、米国の脆弱な財政に大きな被害を与えるでしょう。特にイランへの攻撃の1週間前に発生した2回目の打撃を追加すると、トランプの関税を廃止することになった最高裁判所の決定によって引き起こされる収益損失が発生する可能性があります。当初は膨大な費用がかかりました。今、請求書は1日にほぼ10億ドルです。初期の見積もりの​​1つによれば、戦略および国際研究センターは、戦争の最初の100時間で、米国が軍需品の交換に31億ドルを含めて合計37億ドルを費やし、そのうち95％が予算に編成されておらず、納税者たちに追加費用が発生したと推定した。しかし3月5日、議会の消息筋は、MS Nowに国防省が最初の48時間の金額を56億ドルと推定したと明らかにした。この法案は軍需品の交換にのみ適用され、航空機や駆逐艦などの運用コストは含まれていません。 CSIS分析によると、追加費用が数億ドルに達することがわかりました。Penn Wharton Budget Modelの教員であるKen Smuttersは、CNNとのインタビューで、初期のショックと畏敬の念から、毎日のコストが大幅に減少したと述べた。彼は現在、メーターが1日に約8億ドルに達すると予測しています。イギリスの安全、セキュリティ、およびリスクアドバイザーであるJohn Phillipsが提示した見積もりを含む他の見積もりによれば、毎日のタップは10億ドルに達しています。スマーターズは、紛争が合計2ヶ月間、すなわち7週間続くと、米国の納税者に650億ドルの新しい純費用が発生するだろうとフォーチュンジに語った。適度に長い戦争でも大きな状況をはるかに悪化させるCBOは2月11日の報告書で、2026年度の支出と収益との間のギャップを18億5300万ドルと予想しました。米国は、財務省が税金で徴収するよりも33％多くの金額を費やして目標を達成しています。 60日間続くイラン戦争は、赤字650億ドルに利子14億ドルを加えた金額、つまり約664億ドルを増加させるでしょう。これは3.6％増加し、GDPでは不足分の割合が見通し5.8％から6.0％に上昇します。 664億ドルは赤字に追加され、毎年私たちが借りるべき金額と利子を加えて増えます。しかし、戦争の影響を単独で見ないことが最善です。最初の攻撃があったわずか数日前、SCOTUSはトランプ関税を廃止し、予算に当たった。責任ある連邦予算委員会は、トランプが前の国境関税を10％の総括税率に置き換えた場合、米国は今年の前の政権より740億ドルを少なく徴収すると推定しています。支出650億ドルに740億ドルを加えると、予算はほぼ2倍の1,390億ドルで、CBOが予想した赤字は7.5％増加します。革のような元上院の指導者は、ここで数十億ドルを使って、そこで数十億ドルを費やすと、結局実際のお金になると冗談を言いました。イランでの長い戦争はノーベル賞への挑戦かもしれませんが、それはまた「本当のお金」を意味します。 2026年5月19～20日にアトランタで開催されるFortune Workplace Innovation Summitに参加します。ワークスペースイノベーションの次の時代が到来し、既存のプレイブックが再構築されています。この独占的でエネルギーに満ちたイベントでは、世界で最も革新的なリーダーが一堂に会し、AI、人間性、戦略がどのように融合し、仕事の未来を再定義するかを探ります。今すぐ登録してください。

財務計画および分析ソフトウェアを作成する会社であるDatarailsは、AIのおかげで、自分が開拓した伝統的なFP&Aツールは今や役に立たず、他人よりも先に自分で革新する必要があると大胆に賭けています。これに対応して、Datarailsは「金融オペレーティングシステム」と説明するAIベースのプラットフォームであるFinanceOSをリリースします。このプラットフォームにより、財務チームは、AnthropicのClaude、OpenAIのChatGPT、Microsoft Copilotなど、必要なAIツールを使用して財務分析を実行し、必要なデータ制御と監査証跡を維持できます。同社の共同創設者兼CEOであるDidi Gurfinkelは、インタビューでFortuneとのインタビューで、「AIはモデルを構築し、分析を実行し、人間よりもはるかに高速で効率的にレポートを作成できます」と述べました。 「だから、人間のためのツールの作成に焦点を当てたすべてのツールはもはや関連性がありません。その逆です。AIを制限します。」これは、Gurfinkelが「Excel地獄」と呼ぶ問題、すなわち財務部門で予算策定、予測および報告に依存するスプレッドシートの無分別な管理問題を解決して名前を知らせた10年の歴史の会社の挑発的な主張です。 Datarailsは、会計システム、HRプラットフォーム、CRM、およびその他のオペレーティングソフトウェアからのデータを単一の真実ソースに統合し、そのデータを財務チームがすでに使用しているExcelモデルにリンクするプラットフォームを構築しました。イスラエルのテルアビブに本社を置くDatarailsは、1月に7,000万ドル規模のシリーズC資金調達ラウンドを含む、現在まで1億7,500万ドルのベンチャーキャピタル資金を調達しています。しかし、Gurfinkelは、生成AIの登場により、可能なものと必要なものが変わったと述べた。 AIモデルは数秒で洗練された財務分析を生成できますが、最高財務責任者（CFO）は単にデータをChatGPTまたはClaudeに入力し、結果を信頼することはできません。Gurfinkel氏は次のように述べています。Datarailsは、新しいFinanceOS製品を介してこれらの問題の両方を解決することを願っています。このシステムは、NetSuite、SAP、またはSalesforceなどの財務チームが依存する「記録システム」である400を超えるさまざまなソースからのデータをリンクし、複雑な削除、割り当て、および外国為替調整など、このデータのリアルタイムの財務統合を実行します。プラットフォームでは、AIシステムを外部データソースに接続するための新しいオープンスタンダードであるモデルコンテキストプロトコル（MCP）を使用して、AIモデルがこのデータを分析できます。その後、AI で財務モデルが構築されると、FinanceOS を使用すると、顧客はそのモデルを所定の位置に固定して、財務モデルが一貫して維持され、基礎データが各期間ごとに更新されるようになります。Datarailsのタイミングが正しいかもしれません。会社が引用したGartnerアンケートによると、企業財務機能にAIを導入する割合は、2024年の58％から2025年の59％にわずか1％ポイント増加するなど、本質的に停滞しており、財務チームの91％はAIツールの影響が低いと報告しています。データの品質と可用性が最も一般的な障害として挙げられています。投資家がAIがSaaS（Software-as-a-Service）ベンダーの既存のユーザーあたりのライセンス支払いビジネスモデルにどのように挑戦するかに焦点を当てている間、Datarailsは混乱しています。 Gurfinkelは、人間以外のAIエージェントがますますソフトウェアを使用しているため、使用量ベースの価格設定モデルに移行していると述べた。「ソフトウェアの総支出はさらに高くなります。増加します」と彼は言いました。 「しかし、おそらく人の数は減るでしょう。AIはより多くのことをすることができます。したがって、この方程式を使用すると、CFOが価値に応じて支払うという非常に明確な結論に達します。」 Gurfinkelは、使用量ベースの価格設定は、会社が製品の使用を通じて得られる価値を表すと述べた。Datarailsは製品会社であるだけでなく、CFOがAI移行を探索するのを助けるパートナーとしても位置づけられています。 FinanceOSとともに、同社はプロフェッショナルサービス、トレーニング、カスタムエージェントの開発を提供する予定です。これは、Gurfinkelが言ったように、「CFOオフィスが新技術を最も遅く適応する場所」であることを認めたものです。 この実践的なアプローチは、主に顧客のセルフサービスに焦点を当てたSaaS会社の以前のモデルとは異なり、顧客がエージェントワークフローを設計し、AIシステムを構築するのに役立つ「フロントデプロイメントエンジニア」チームを募集したSalesforce、Anthropic、およびOpenAIを含む、企業にAIエージェントベースの製品を販売する他の企業が追求する戦略です。Gurfinkelは、業界で最も古いFP&Aソフトウェアベンダーの多くが困難に直面していると主張し、競争環境について率直に述べています。 「彼らはすでに消えています。彼らは遅いです。彼らは技術を書き換えるのに十分な現金やエネルギーがありません」と彼は言いました。洗練されたWebインターフェースとアルゴリズムワークフローに多くの投資をしたAbacumやRunwayなどの新規参入者は、他の課題に直面しています。 Gurfinkelが新しい戦略的通知であると信じているデータ統合階層に過少投資した後、自分自身を再作成する必要があります。彼は、金融専門家に起こると予測することと、AIコーディングアシスタントが開発者の作業方法を変えたソフトウェアエンジニアリングの分野ですでに起こっていることとの間に類似点を提示します。 「実際にキーボードでタイプするプログラマーはいません」と彼は言いました。 「コードのほぼ100％がAIによって書かれています。そして、金融従事者にとっても同じであると確信しています。」Datarailsは、FinanceOSはすぐに利用可能で、営業日に基づいて数日以内に完全に機能できると述べています。 Datarailsの既存のFP&A、現金管理、月末締め切り、支出管理製品は、同じ基本プラットフォームに構築されたマネージドソリューションとして引き続き使用できます。

トランプ政権の移民取り締まりが始まって1年を超えたが、スティーブンミラーホワイトハウス副室長が国境を閉鎖して米国生まれの人材を増やすという目標を達成したということを暗示することはほとんどありません。2025年2月から2026年2月まで、今月発表された米国政策財団（NFAP）政策説明によれば、労働統計局の雇用データを引用すると、16歳以上の米国生まれ労働者の労働力参加は実際に61.4％から61％に減少しました。2025年の米国経済に181,000の雇用が追加された大規模労働市場の鈍化の一部である米国生まれ労働力の減少は、移民を抑制するための一連の措置と同時に行われました。これには、ドナルド・トランプ大統領のOBBB（One Big Beautiful Bill）に定められた移民執行資金約1,700億ドルが含まれ、2029年までに移民および関税執行に使用される750億ドルが含まれます。今回の取り締まりは、移民者を追い出し、米国入国を考慮する人々を追い出すことに意図された効果があったようです。ブルッキングス研究所は、2025年に米国で10,000人から295,000人の人々がアメリカを去り、約半世紀で初めてマイナスの純移民に達したと推定しました。 NFAP分析によると、2026年1月以降、米国内外国人労働者数が59万6000人減少し、米国内外国人労働者数が頂点を取った2025年3月以降、合計101万人が減少したことが分かった。労働経済学者であり、NFAPの上級研究者であるMark Regetsによると、外国人生の人員を削減する努力は効果的でしたが、アメリカの生まれた労働者の雇用を強化することには成功していませんでした。Regetsは、報告書によれば、「ほとんどの経済研究によると、移民がアメリカ生まれの雇用機会を増やすことが示されています。したがって、移民を減らすことは、米国の労働者に害を及ぼしても驚くべきことではありません」と述べた。Regetsは、以前にFortuneに移民労働者が生産性を高め、より多くの労働者を雇用することを正当化できるだけでなく、米国企業が雇用を海外に移転する代わりに国内人材を活用するよう奨励できると述べた。移民が増えると、消費者支出が増え、経済活動が活性化する可能性があります。Regetsは、「一部の役割に必要な従業員を見つけることができない会社は、運営を継続するのではなく閉鎖することができます」と述べた。彼は、米国経済の成長という名目で、労働者の機会を増やすために移民を抑制する努力がむしろ完全に悪影響を与えたと述べた。「データは、米国経済を発展させるあらゆる種類の移民を失っているという巨大な危険信号を提起しています」と彼は付け加えました。国境閉鎖が米国経済に与える影響経済学者は、トランプ政権が勝利であると宣伝した否定的な純移民がどのように米国経済を萎縮させることができるかについての文章が壁にかかっていると警告した。保守的な経済政策センターである米国企業研究所（AEI）が昨年発表した研究報告書によると、マイナス純移民が米国GDP成長を0.3～0.4％減少させることができるという。米国の実質GDPが約23兆5000億ドルの状況で移民者数が減ると、年間経済生産量の損失が705億～940億ドルに達する可能性があります。これは、労働者数の減少だけでなく、消費者支出の減少による結果です。NFAPは、以前はトランプの移民政策により、2028年までに米国の労働者数が680万人、2035年までに1,570万人減少すると予想していました。報告書の共著者であり、ブルッキングズの経済学者であり、ウィリアムズ大学経済学の教授であるTara Watsonは、2025年7月にフォーチュンにこう語りました。 「私たちの労働力は人口比率に比べて不均衡に移民者で構成されており、そのため米国生まれの人口だけでは高い水準の雇用成長を維持することができません。自由主義シンクタンクである加藤研究所（Cato Institute）が先月発表した研究によると、米国移民は米国の負債負担額が39兆ドルに増え、負債危機を防ぐのに役立ったと言います。 1994年から2023年までに、移民者（書類のない人と書類のない人の両方）は、地域、州、または連邦の給付よりも税金でより多くの貢献をし、30年間で合計14兆5000億ドルの財政黒字を記録しました。分析によると、経済的貢献がなければ、公共債務は米国のGDPの200％を超え、一部の経済学者はこれを危機と見なすことができます。報告書によると、移民は20​​23年の米国人口の14.7％を占めたが、税金の割合は17.3％、所得の割合は17.4％で、米国生まれの移民者に比べて一人当たりの所得が高く、税金も多く納付することが分かった。多くの移民が20代にアメリカに来るため、アメリカで生まれた移民に比べて学校教育が少なくて済み、教育費用が少なくなります。同様に、多くの一時移民または書類不備移民は社会保障の恩恵を受ける資格がなく、政府の老齢手当の費用は一人当たり約74,000ドル少ないです。報告書の共著者であり、Cato Instituteの移民研究ディレクターであるDavid Bierは、この報告書について2月にSubstackのポストに書きました。 「長年にわたり、議会と政府の先住民保護論者たちは、移民が負債増加の背後にあり、米国移民システムが外国人がアメリカ人の寛大さを利用できるようにしたと誤って主張してきた」。 「私たちのデータはこれらの見解を完全に否定しています。移民はアメリカ政府に補助金を支払っています」

ロサンゼルス法廷は、巨大技術企業が直面した最も重大な法的問題になる可能性のある事件を主催しています。これは、巨大な技術責任に対する世界的な議論の変曲点です。初めて米国陪審員は、プラットフォーム設計自体が製造物の責任を引き起こす可能性があるかどうかを決定するよう求められました。ユーザーが投稿した内容のためではなく、プラットフォームの構築方法によるものです。技術政策と法学者として、私は結果が何であれ、この決定はアメリカと世界の管轄権に強いドミノ効果をもたらすと信じています。イベント原稿は、イニシャルのKGMで識別される20歳カリフォルニア女性です。彼女は6歳ごろにYouTubeを使い始め、9歳でInstagramアカウントを作ったと言いました。彼女の訴訟と証言によると、良い、アルゴリズム推薦エンジン、無限スクロール、自動再生、意図的に予測できない報酬など、プラットフォームのデザイン機能が彼女を中毒にしたと主張しています。訴訟では、彼女の中毒がうつ病、不安、身体異形症（誰かが自分を醜い、そうでない人と見ている場合）と自殺衝動を引き起こしたと主張します。TikTokとSnapchatは、裁判前に未公開の金額についてKGMと合意し、MetaとGoogleを残りの被告として残した。 Meta CEO Mark Zuckerbergは、2026年2月18日に陪審員団の前で証言しました。 https://www.youtube.com/embed/1gZjJoAvuRk?wmode=transparent&start=0 Meta CEO Mark Zuckerbergは、Instagramが意図的に中毒性であると主張する訴訟で法廷で証言しました。株式は原稿の一人をはるかに超えています。 KGMの出来事は前兆裁判です。つまり、裁判所は、関連するすべての事件の評決を決定するのに役立つ代表的なテストケースとしてKGMを選択しました。この訴訟には、350以上の家族と250以上の教育区を含む約1,600人の原告が含まれます。彼らの主張は、カリフォルニア司法委員会の調整手続き（California Judicial Council Coordination Proceeding、No. 5255）に組み込まれました。カリフォルニア訴訟は、内部メタ文書を含む法務チームと証拠プールを共有し、今年後半に裁判所で行われ、数千件の連邦訴訟が行われる予定の連邦多地区訴訟を進行します。法的革新：欠陥としての設計何十年もの間、通信品質法第230条は、ユーザーが投稿したコンテンツに対する責任から技術会社を保護してきました。人々がソーシャルメディアに関連する被害に対して訴訟を起こすたびに、企業は230兆を発動し、事件は通常早期に終了しました。KGM訴訟は、過失ベースの製造物責任という別の法的戦略を使用しています。原告は、被害が第三者のコンテンツで発生するのではなく、プラットフォーム自体のエンジニアリングと設計の決定、「情報アーキテクチャ」、およびユーザーのコンテンツエクスペリエンスを形成する機能から生じると主張します。無限スクロール、自動再生、不安を高めるために調整された通知および可変補償システムは、スロットマシンと同じ動作原理で機能します。これは意識的な製品設計の選択であり、原稿は他の製造製品と同じ安全義務が適用され、製造者が不注意、厳格な責任、または適合性保証違反に対して責任を負うことを主張します。カリフォルニア高等裁判所のCarolyn Kuhl裁判官は、これらの主張が陪審裁判を受けるべきであることに同意しました。 2025年11月5日、Metaの略式判決申請を棄却する判決で、彼女はセクション230が保護することができるコンテンツの投稿に関連する機能と、そうでないかもしれない通知のタイミング、参加ループ、意味のある子供の保護の欠如などの機能を区別しました。ここで、Kuhlは、アルゴリズム設計の選択を第三者のスピーチの保護された出版物ではなく、会社自体の行為として扱う行為とコンテンツの区別が陪審員が評価できる実行可能な法的理論であることを確立しました。各設計機能を個別に評価し、技術製品設計の複雑さの増加を認識するこの細かいアプローチは、全国裁判所の潜在的なロードマップを表します。会社が知っていたこと製造物責任の理論は、部分的に会社が設計のリスクについて知っている内容によって異なります。 「Facebook Papers」として広く知られている内部メタ文書の2021年の流出により、会社独自の研究者らがInstagramが青少年の身体イメージと精神健康への影響に対する懸念を表明したことが明らかになった。KGMプロシージャで公開された内部コミュニケーションには、プラットフォームの効果を薬物密売およびギャンブルと比較するMetaスタッフ間の交換が含まれていました。このような内部認識が責任を支持する企業の知識の一種を構成するかどうかは、陪審員が決定すべき重要な事実的な質問である。タバコ会社は、自社製品の中毒性について知って隠した事実が明らかになったため、結局責任を負わなければなりませんでした。 Ray Lustig/ゲッティイメージズによるワシントンポストタバコの訴訟と明確なたとえ話があります。 1990年代、原告は、タバコ会社がタバコ製品の中毒性と致命的な特性の証拠を隠蔽したことを証明することによって勝訴しました。 KGMでは、原告は同じ主張をしています。企業の知識、意図的なターゲティング、および公開拒否がある場所には責任があります。KGMの上級裁判官のMark...

石油はグローバル市場なので、一箇所で価格が上がると、どこでも価格が上昇します。現在、イランとの戦争によりすでに原油価格が大幅に上昇している。中東から世界の他の地域に向かうタンカーの主要航路であるホルムズ海峡を閉鎖しようとする努力と、石油生産、貯蔵、出荷施設への攻撃と攻撃の恐れにより、中東石油生産が鈍化しました。そしてこの戦争により世界市場のほぼ20％を掌握しているカタールの液化天然ガス供給も中断されました。これは世界経済とサプライチェーンにも影響を与えます。そして天然ガスの不足は肥料、アルミニウム、その他の主要原材料の生産に影響を与えます。20年間、有価衝撃を研究してきた教授として、私は原油価格の上昇が米国経済に与える影響についてよく尋ねられます。その質問に対する答えは過去20年間変わりました。世界経済状況大量の石油を輸入する国は、輸入した石油に対して他の国に費用を支払う必要があります。それは1970年代から2000年代初頭までのアメリカの問題でした。米国は、中東、アフリカ、ラテンアメリカの産油国に毎年数十億ドルを海外に送りました。そのお金は、他の国の経済を建設したり、突然爆発する可能性のある資産の泡と金融市場の活力を引き起こす金融黒字に溢れました。1970年代以降は、石油輸入により米国の貿易赤字が増加しました。その結果、米国産業界は高いエネルギーコストで困難になり、米国の主要鉄鋼工場と鉄と銅鉱山が閉鎖された。自動車やその他の耐久財の購入削減も労働者の解雇を刺激した。米国生産の変化しかし今、アメリカは石油と精製された石油製品の主要生産国であり、輸出国になりました。毎日平均して、米国は600万バレル以上の精製製品と400万バレル以上の原油を輸出しています。アメリカは依然として一部の原油を輸入しており、そのほとんどはアメリカ湾岸沿いの特定のアメリカ製油所で処理されているカナダの重油です。これらの輸入を考慮すると、米国の純石油貿易収支は1日280万バレルで黒字で、2000年代半ば1日1,200万バレル赤字を記録したのと対照的です。米国の生産は32州で行われますが、主にテキサス、ニューメキシコ、ノースダコタ、アラスカ、オクラホマ、コロラドなど最大の生産国で生産されます。その収益は米国企業に発生するため、米国の国内総生産（GDP）は、原油価格の上昇により、より多くの米ドルが海外に流入する過去よりも原油価格の上昇に弱くなります。変化した経済輸入への依存度が低くなったことに加えて、米国経済は以前よりも石油集約度がはるかに低くなり、今日よりもはるかに少ない石油使用でより多くの経済価値を生み出しています。そして、米国連邦準備銀行の研究者らは、ガソリン価格が近年、米国のインフレの主な原因になっていないと報告しました。在宅勤務、遠隔勤務、オンラインショッピング、電気自動車、バッテリーやその他の燃料で作動する配送トラックの利用など、アメリカ人がガソリンを少なく使用する方法が多いからです。しかし、他の経済学者はこれに同意せず、バレル当たり100ドルを超える現在の原油価格は、現在の米国のインフレ率を1％ポイントまで増加させることができると述べています。精神的被害米国は原油価格の衝撃に経済的に弱いが、心理的な要因もある。現地ガソリンスタンドのガソリン価格がすでに上昇している状況を悲観的に考えることは困難です。バルク市場価格は、ヘッジ取引とトレーダーと卸売業者との間の投機的な熱風、そしてアメリカの商品先物市場のためにすでに急上昇しています。アメリカ人はガソリン価格が上がると消費者支出に悲観的です。そしてある研究によると、高いガソリン価格は人々を不幸にするという。しかし、高いガソリン価格のため、より多くのアメリカ人が電気自動車の購入を検討する可能性があります。これは、電気自動車の在庫を移動するのに苦労している自動車会社に役立ちます。そして、電気自動車を所有している人々にとって、戦争とそれに伴う価格の上昇は、ガソリンなしで生きることの利点を思い出させることができます。もっと広く言えば、戦争は化石燃料から離れてエネルギー源を多様化することの利点をもう一度目覚めさせることです。私の研究からわかるように、原油価格の影響は一般的にクリーンテクノロジーへの投資の増加につながります。Amy Myers Jaffe、エネルギー、気候定義、持続可能性研究所所長兼ニューヨーク大学研究教授。タフツ大学この記事は、クリエイティブ・コモンズのライセンスに基づき、The Conversationで再発行されました。オリジナル記事を読んでください。

オラクルは、2026年度第3四半期の売上が22％増加した172億ドル、クラウドインフラが84％増加した49億ドルを記録し、15年ぶりに最高記録だと明らかにした。市場は喜び、火曜日の時間外取引で株価がほぼ10％上昇しました。市場の激怒にもかかわらず、エンタープライズソフトウェア大企業は着実に増加する速度で現金を注いでいます。わずか3四半期前だけでもOracleの余剰キャッシュフローは本質的にゼロであり、今四半期には会社がAIデータセンター構築を推進するにつれて資本支出が2025会計年度212億ドルから今回の年500億ドルに急増し、過去12ヶ月間マイナス。最高財務責任者（CFO）ダグ・ケリング（Doug Kehring）は、市場が終了した後、オラクルは次の四半期に2027年度の資本支出に関する追加情報を提供すると述べた。ケリングは質問に「会計年度末に皆に再び連絡し、来年度資本支出について議論するだろう」と話した。しかし、彼は、オラクルが将来の支出がオラクルのポケットから出ていないのではなく、容量とサービスの費用を支払う顧客が支払うことができる金融構造を研究していると指摘しました。 Kehringは、「考える最も興味深いのは、CapExとOracleの資本要件を分離することです」と述べた。時価総額が4000億ドルを超えるオラクルは、積極的な資本支出と増える負債負担に対する疑問で陰に隠れてきました。当社は、現会計年度に500億ドルの資本支出を案内したが、これは総負債規模を1,000億ドル以上に増やすのに役立つ数値である。先月、オラクルは債券と優先株を通じて300億ドルを調達し、その注文量が投資家によってかなり超過申請されたと明らかにした。少なくとも現在、会社は賭けが進むにつれて強力な結果を提供しています。オラクルは、火曜日の会計年度第3四半期の1株当たり純利益が21％増加した1.79ドルを記録したと報告した。その結果、会社の株価は時間外取引で即時の下落を見せ、2026年現在まで株価が約20％下落した「うの反転」を見せました。会長兼共同創設者のラリー・エリソンを含むオラクルの経営陣は、AIツールを使用して独自の製品バージョンを構築するビジネス顧客が、企業のエンタープライズソフトウェアに代わるリスクがないことを繰り返し強調しました。 Ellisonは、OracleがAIコーディングツールを使用して病院、金融サービス会社、小売業のためのエコシステム自動化プラットフォームを構築していると述べた。Ellisonは、「これが私たちがOracleでやっていることです」と言いました。 「これが私たちが破壊者だと思う理由です。5000億ドルの残高オラクルの最も急成長している事業部であり、AIの野望の中心的な原動力であるクラウドインフラの収益は、前年比84％成長した49億ドルを記録しました。この数値は合意された見積もりと一致し、クラウド市場でAmazonとMicrosoftと競争しようとするEllisonのビジョンと共に続きます。総クラウド収益は89億ドルで、前年比44％増加しました。マルチクラウドデータベースの売上高（Oracleが競合他社のクラウド内でデータベースソフトウェアを実行して稼ぐ金額）は531％増加しました。この部分は、顧客にデータをOracleのインフラストラクチャに移動させるように促すのではなく、OracleをAmazonのAWS、Google Cloud、およびMicrosoft Azureエコシステムに統合しようとするEllisonの戦略的計画の一部です.同社はマルチクラウド収益の具体的な数値を明らかにしませんでしたが、契約後の作業のバックログを表す残余パフォーマンス義務（RPO）は5,530億ドルであると述べました。この数字は、需要が供給を上回るという証拠であるとMagouyrkは言った。彼は、Oracleが前四半期以降、290億ドル以上の新規契約を締結したと付け加えた。これは、顧客が自ら容量拡大に資金を供給するモデルです。共同CEOのClay Magouyrkは、「直接インポートするハードウェアとプリペイド顧客の支払いを組み合わせることで、負のキャッシュフローなしで拡張を続けることができます」と述べました。彼はオラクルが第3四半期に顧客に400メガワット以上の容量を提供し、その90％が予定通りまたはそれより前になったと述べました。Magouyrkは、カンファレンスコールで「このように迅速に資本をビジネスに拡大するとともに、収益性も高めることは前例のないことです」と述べました。 「当社の事業が超高速成長段階を経ているため、これが収益性を阻害する唯一の要因です」S&P Global Visible Alphaの研究責任者であるMelissa Ottoは、オラクルの負債対自己資本比率が定義方法に基づいて3〜4倍に達し、これは「かなりかなりのレバレッジ」と述べました。Ottoは、収益の結果の前のインタビューで、「投資コミュニティは、会社がそのレバレッジレベルを考慮して正しい軌道に留まるようにするために何をすべきかを聞きたいと思うでしょう」と述べました。次の四半期に、オラクルの最高経営陣は収益が19％から21％増加すると予想しており、年間収益は670億ドルに達すると予想していると述べた。 ２０２７会計年度ガイダンスは９００億ドルに上方調整された。オトは「高成長企業は長期的に大きな利益を追求するために短期的に打撃を受けることになるが、投資家は資本支出が投資資本利回り、マージン拡大、収益成長に転換する過程で証拠を探している」と述べた。「該当分野のハイパースケーラーの貸借対照表と現金ポジションを見てみると、Oracleを除けばとても良い方です」と彼女は語った。