画像出典: ゲッティイメージズ
Legal & General Group (LSE: LGEN) は不労所得のスーパースターです。保険会社、資産運用会社、年金専門家は、FTSE 100 の中で最も高いトレーリングリターンを誇り、8.5% 強です。これは、株価が上がらなくても投資家のお金が9年で2倍になることを意味します。しかし、問題があります。最近は株価があまり上がっていない。投資家は心配すべきでしょうか？
リーガル＆ジェネラルの株価は10年以上上昇しておらず、2015年12月とほぼ同じ水準にある。収入を考慮すると、長期投資家はまだ大丈夫かもしれないが、理想的ではない。
高配当、低成長
1年前に買った人にとって、リーガル＆ゼネラル株は12％強上昇し、かなり好調だった。後続の収益を加えると、合計収益は 20% をわずかに超えることになります。悪くないよ。
それは、FTSE 100のライバルであるアビバの株価が33％上昇し、昨年は5％以上上昇し、100％上昇して初めてのことだ。
これが有望な前例となることを願っています。アビバの株価も、CEOのアマンダ・ブラン氏が事業を再活性化するまで、数年間低迷していた。企業の業績は循環する傾向があります。おそらくリーガル＆ジェネラルは飛躍的な上昇を享受できるかもしれない。私はAvivaではなくそれを選びました、そしてそれが私に借りがあると感じているのでそう願っています。
人口の高齢化が長期退職後の資産形成に努めている中、法務・一般部門は好調に推移するだろう。しかし、ここにも困難があります。生活費の危機が続く中、多くの人が十分なお金を得るのに苦労するだろう。
取締役会は、同社の年金リスク移転事業の急成長により、2025年の通期の中核的一株当たり利益（EPS）成長率が目標範囲である6～9％の上限に達する見込みであると述べた。経営陣はまた、私的年金、株式解放生涯住宅ローン、および保護においても大きな成長の機会があると見ています。資産運用部門も順調に成長しています。
収益の増加が必要
私の表からわかるように、最近あちこちで収益が回復していますが、過去 5 年間のうち 4 年間で EPS 成長率が急落し、営業利益が急激に減少しているため、これは良いことです。
20202021202220232024収益 125 億ポンド 104 億ポンド 87 億ポンド 96 億ポンド 106 億ポンド 税引前利益 15 億ポンド 26 億ポンド 9 億 3,900 万ポンド 1 億 9,500 万ポンド 5 億 4,200 万ポンド EPS 成長率 – 28%55%-62%-43%-61%
これにより、株価収益率 (PER) は 86 倍を超えました。私は通常、これほど高価な株には決して近づきません。これはFTSE 100平均の17倍を大きく上回っています。しかし、この株の予想PERは14倍とかなり控えめであり、懐疑的になる理由がいくつかあります。
投資家は株価が上昇するかどうかを待っている間に、大規模なリターンを受け取ります。 1 株当たり配当金は年間 2% しか増加しないと予想されていますが、それでも 2025 年には 8.72%、2026 年には 8.89% まで上昇します。取締役会は今後 3 年間で、配当と自社株買いを通じて総額 50 億ポンドを還元する予定です。
Legal & General を価値の罠とは言いませんが、取締役会はさらなる成長を生み出す必要があります。それでも、不労所得を求める人にとっては検討する価値があると思います。これらのリターンは持続可能であるように見え、抵抗するのは困難です。
