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ロンドン証券取引所グループ(LSE:LSEG)または「LSEG」、RELX(LSE:REL)、ライトムーブなどのFTSEテクノロジー株は最近完全にボロボロとなっている。瞬く間に、何年にもわたる株の上昇が消え去った。 LSEGとRightmoveはともに2019年の水準に戻り、バリュエーションはここ数年で最低水準に下落した。
ここにバリュー投資家にとって大きなチャンスがあるでしょうか?話し合いましょう。
AIに対する懸念は行き過ぎなのでしょうか？
市場には、AI がソフトウェア/インターネット ビジネスを破壊すると考える学派があります。これがこれらの株が急落した理由です。その理論は、企業や消費者が AI を使用して独自のアプリケーションを作成できるため、LSEG や RELX (どちらもデータを提供) や Rightmove (不動産検索ポータルを提供) などの企業のサービスが不要になるというものです。
AI がこれに不確実性を加えていることは疑いの余地がありません。しかし、その恐れが誇張される可能性はあるだろうか？
そう思います。一部のソフトウェア会社は、簡単に複製でき、AI 破壊のリスクにさらされているソリューションを持っていますが、これはすべての企業に当てはまるわけではありません。
LSEG用
高値から 40% 下落している LSEG に注目してみると、市場が認識しているよりも AI の影響を受けにくいのではないかと思います。
まず、金融データを銀行や投資運用会社に販売します。この種の企業 (ワークフローが深く組み込まれており、通常は変更が遅い) は非常に正確なデータに依存しているため、AI を盲目的に信頼することはありません。
一方、LSEGはDatabricks、Snowflake、Anthropic、OpenAIなどのさまざまなデータ/AI企業と提携している。したがって、今後数年間で追加の収益機会がたくさんあるでしょう。
産業オートメーションにはリスクがあることを指摘する価値があります。これにより、会社が請求できるシート/ライセンスが少なくなる可能性があります。
株価は 40% 下落しており、現在、将来予想株価収益率 (PER) は 16 倍で取引されています。私はリスクと報酬の命題が気に入っており、より詳細に検討する価値があると考えています。 UBSのアナリストは現在「買い」の評価と目標株価11,000ペンスに同意している。
RELXを探索する
RELX に目を向けると、事態は少し複雑になります。RELX は、法的、科学的、財務的なリスク データと関連ソリューションを提供します。 AI がビジネスを破壊する可能性がある領域があるからです。
一例は、弁護士が準備書面を作成できる Lexis+ プラットフォームです。最近、Anthropic は、これに代わる可能性のあるいくつかの正規のプラグインをリリースしました。
しかし、RELX の収益の大部分を生み出すリスク部門は、AI に対してより脆弱であるようです。これは、彼らが身元情報と詐欺記録の大規模な個人データベースに依存しているためです。
ですから、AIによってこのビジネスがなくなることはないと思います。最近の株価下落後、PER は 16 倍 (データ会社としては最低) まで低下したため、さらなる調査が必要であると考えられます。
ライトムーブはどうでしょうか？
Rightmoveの場合、将来的に英国人はこのプラットフォームの使用をやめ、代わりにChatGPTまたはAIエージェントに販売/賃貸物件へのリンクを求めるようになるだろうと信じている人もいる。このシナリオは可能ですが、保証されません。
個人的には、アセットの選択肢が幅広いため、多くの人がこのプラットフォームを使い続けると思います。ですので、株価が下がっているうちに検討してみる価値はあると思います。
