マイケル・S・バール連邦ガバナーは、火曜日の人工知能の潜在的な軌跡について厳重な警告を発表し、急速な技術発展が人口の大部分を「本質的に失業状態」にする「雇用のないブーム」を引き起こすシナリオを説明しました。 Barrは、2月17日にニューヨーク・ビジネス・エコノミック協会で講演し、生成AIが労働市場をどのように変化させるかについての深刻な不確実性について議論しました。現在のデータによると、技術の漸進的な統合が提示されているが、Barrは政策立案者にリスクを過小評価しないように促した。 「私たちは、これらの変化が影響を受ける労働者にとってどれほど苦しむことができるのか、そして政府と民間部門が落ち着きをうまく管理するのがどれほど難しいのかを明確に知る必要があります。」 彼は、AIが労働市場にどのような影響を与えるかについて3つのシナリオを提示し、予測が「ユートピアから終末論まで」さまざまであることを指摘しました。しかし、技術変化のスピードとそれに伴う議論は急速に進化しています。 Barrは、「高速成長シナリオ」と名付けられた詳細を説明しながら、AIエージェントが幅広い専門職やサービス職種を置き換え、ロボット工学が製造と輸送を自動化する未来を説明しました。このバージョンの経済では、労働需要は高度に熟練した貿易や人間の相互作用を必要とする役割に集中していますが、資本保有者と「AIスーパースター」は経済成長の最大の役割を占めています。 Barr氏は、「人口の大部分が本質的に失業状態であるため、解雇が急増し、短期的に広範な失業が発生し、時間の経過とともに労働力への参加が減少する」と述べた。彼は、このような将来のためには、何よりも少数のエリートに利益が集中するのを防ぐために、人材開発と社会安全ネットワークの完全な見直しが必要であると付け加えました。 騒音の電流信号 Barrは、このディストピア的な結果は、彼が今後見る3つのシナリオのうちの1つにすぎないと警告しました。彼は、これまでの経済データは、インターネットや電気の統合に似た「漸進的採用」シナリオとさらに一致すると強調した。 （連邦準備銀行の研究者は昨年、AIが他のどの技術よりも電球に似ているという理論を立てました。）この観点からいくつかの雇用が置き換えられている間、生産性の向上は最終的に実質賃金を高め、新しい産業を創出します。 しかし、Barrは早期警告信号が既に可視化されていると警告した。彼は、ソフトウェア開発、カスタマーサービスなど、AIにさらされた分野の若者や初期のキャリア労働者がすでに他の部門に比べて雇用の減少を経験していることを示す研究を強調しました。 （Fortuneではこれを「Z世代雇用の悪夢」と呼んでいます）。 繊細な経済的バランス 知事の発言は、米国経済が脆弱な瞬間に出てきたものです。 2026年2月現在、インフレは部分的に関税のため3％に上昇しましたが、雇用創出は前年度と比較して「ほぼ0」でした。 Barrは現在、労働市場は安定していますが、否定的な衝撃に対して脆弱な「微妙なバランス」を維持していると説明しました。ゴールドマンサックスのエコノミストは、2026年に約80万人の移民が職場を離れて弱い雇用成長にもかかわらず、失業率が着実に維持されると予想しながら、ほぼ同じ表現を使用しました。 このような状況を考えると、Barrは、連邦政府がすぐに金利を引き下げる可能性が低いという信号を送った。彼はAIが生産性ブームを主導すれば資本と投資需要が増え、「中立」金利に上昇圧力を加えると説明した。さらに、データセンターやエネルギーグリッドを含むAIに必要な大規模なインフラストラクチャの構築は、短期的にインフレを引き起こす可能性があります。 混乱に備えて Barrはまた、エネルギー不足や教育データの不足によってAIブームが崩壊し、ドットコム崩壊や19世紀の鉄道パニックに匹敵する財政的ストレスにつながる3番目の「成長渋滞」シナリオも説明しました。 どのシナリオが行われても、Barrは、民間および公共部門が現在の潜在的な転換率を処理する準備ができていないと結論付けました。彼は、「これらの転換者の労働者を助けるための有意義な努力の歴史的記録は促しではない」と警告しました。 Barrは、「社会は短期脱臼の苦痛を減らすために機敏で大胆でなければならないでしょう」と述べた。 「広範なAIを採用することは、私たちの多くが働いて生活する方法に劇的で時々困難な変化をもたらす可能性が非常に高いです」。

SaaS-ポカリプス。 SaaSマゲドン。これは投資家が最近の最高値から約1兆ドルの価値を蒸発させ、2月にのみ2,850億ドル以上の市場価値が消えたこの分野の大規模な売りについて議論しながら、賢いSaaS（Software-as-a-Service）ポートマントアのほんの一部に過ぎません。 水曜日に、クラウドベースのデザインプラットフォームFigmaは、継続的なSaaS-nadoの兆候を見つける準備が整った市場で、2025年第4四半期のパフォーマンス結果を発表しました。投資家は、Figmaが昨年IPO以降80％以上下落した後、株価を暴落させる準備ができており、価格は140ドル以上急騰してから約23ドル下落した。第4四半期の見出しは、前年比40％増加した3億380万ドルの売上高と、第3四半期に掲示された38％よりも加速された肯定的な話を伝えました。既存の顧客が費やす金額を測定する純ドル維持率は136％を記録したが、これは10四半期ぶりに最高値を記録した。また、120億ドル規模のデザイン会社は、史上初めて年間売上基準で10億ドルを超え、2025年を約11億ドルに仕上げました。第4四半期には、Figmaの新規純収益の観点から過去最高の実績を記録しました。 Figmaの最高財務責任者であるPlaveer Melwaniは、発表前のインタビューで「2025年は私たちにとって大きな年でした」と述べました。 「多くの推進力があります。特に、その四半期に焦点を当てると、第3四半期から第4四半期に成長が加速します。」 実績発表以後、時間外取引で株価は１５％上昇した。 減速に対する第1四半期の加速は、フィグマの数値とそれについての話で市場の主な問題になります。 Intuit（Intuit）、Microsoft（Microsoft）、Oracle（Oracle）、セールスフォース（Salesforce）などの巨大企業は下落し、最近数週間、Amazon（Amazon）、アルファベット（Alphabet）、メタ（Meta）、Microsoft（Microsoft）はいずれも資本支出の大幅な増加を発表しました。 投資家が各売上ドルのどれだけが最終的に利益に流れることができるかを測定するために使用したフィグマの調整された余剰キャッシュフローマージンは、第1四半期41％から第2四半期24％、第3四半期18％、第4四半期13％に落ちた。総マージンは今年初めの約92％から第4四半期の86％に減少しました。 準備された発言で、Melwaniは第4四半期のフリーキャッシュフローの減少を「インフラストラクチャとAIへの継続的な投資、サプライヤーの支払い時期の変更、ワンタイム2,500万ドルのIP譲渡税」によると述べた。後者は、FigmaがAIイメージングスタートアップWeavyを2億ドルで買収したことに関連しており、その後WeavyはFigma Weaveにブランドが変更されました。 Melwaniは、同社は「長期的な現金創出プロファイルについて自信を持っている」と述べ、過去第2四半期に総マージンが安定したと指摘した。 FigmaのプロトタイピングツールであるFigma Makeの週間アクティブユーザーは70％増加しましたが、第3四半期は86％で第4四半期と同じでした。 「インフラストラクチャ最適化の改善により、各ユーザーにサービスを提供するためのコストが削減されました」と彼は言いました。 FigmaがAIを使用して収益を上げる計画である座席あたりの消費ベースの価格設定を切り替える予定である来月には、もう1つの重要な圧力テストがあります。 Figma は、顧客が個々のユーザーとチームを調べるために製品を試すことを許可し、投資家は AI 投資が収益成長に移行するかどうかを注意深く観察しています。 インタビューでは、Melwaniは2つのアプローチを提示した。まず、スターターや無料ユーザーを含むすべての座席タイプに埋め込まれたクレジットを通じてAI製品を起動することができます。第二に、3月になって消費制限が始まると、制限を超えるプラットフォームユーザーはアドオンパックを購入する必要があるとMelwaniは言いました。 彼は正しい信号がすべてあると言った。年間繰返し収益（ARR）が10,000ドル以上の有料顧客の約75％が、現在毎週AIクレジットを暴食しています。 ARRが100,000ドル以上のFigmaの有料顧客の半分以上が毎週Figma Makeを使用していると彼は言いました。...