Willie Suttonは「銀行にお金があったので」銀行を振ったと有名に言いました。 消費者金融保護局（CFPB）は正反対のアプローチをとりました。つまり、お金を奪われた場所に行ってお金を追われた人々に返すのです。これには、高齢者、兵士、または低賃金の公務員が含まれることがよくあります。 明らかにそれが問題です。 トランプ政権は、CFPBが支出を凍結して削減しながら1年以上CFPBを無力化させ、CFPBが銀行を過剰規制して被害を与えると述べた。 21州では、トランプがCFPBを破壊するのを防ぐために12月に訴訟を起こしました。 DC巡回控訴裁判所全体は、国庫職員の組合およびその他の原告の控訴において弱い主張を審理する。上訴裁判官は、機関の運命を決定します。 これは抽象的な官僚主義的な議論ではありません。これは即時かつ具体的な結果をもたらします。 エリザベス・ウォーレン上院議員（D-MA）事務所の新しい報告書によると、トランプ大統領が直接就任して以来、CFPBの削減でアメリカ人がほぼ190億ドルの損失を被ったという。 CFPBデータによれば、昨年1月から10月の間に銀行に対して係留中の執行措置22件が棄却されたが、2025年全体にわたって新しい措置はたった1件だけ提起された。執行は「改革」されていません。機能的にはオフになりました。これが続く場合、CFPBはすぐに略奪的ローン、乱用手数料、露骨な詐欺から消費者を保護することができなくなります。それを置き換えるのは自由市場ではなく、特にすでに財政的に困難を経験している人にとっては、歴史的に消費者に過剰な手数料、高い金利、信用へのアクセスの減少、信用スコアの損傷などで数十億ドルの費用をもたらす州法と自主的な遵守のパッチワークです。 CFPB のあまり知られていない側面は、いわゆる「少額ドル規則」です。これは、乱用的な給与日ローンの慣行、特に継続的な手数料を引き起こす銀行口座から引き出しを繰り返す試みから借り手を保護するように設計されています。その目標は賞賛することができます。しかし、ルールの構造は意図しない結果につながる可能性があります。貸し手の事前の措置なしに、借り手が自分の銀行口座またはデビットカードで失敗した支払いを再承認するように要求することで、欠落した支払いが自動不履行に変わる危険があります。多くの低所得層ローンの場合、悪意のない生活の摩擦によって時期的に再承認が不可能になります。その結果、ルールが保護しようとするまさにその人々の否定的な信用報告と長期的な信用損傷が増加する可能性があります。 Small Dollar Ruleなどの優れた消費者保護方針は、実際の行動を無視するときに悪影響を及ぼす可能性があります。 崩壊した生態系を修正せずに銀行に低コストのオプションを提供したり、郵便銀行などの代替案をサポートする必要なしにCFPBを閉鎖することは、アメリカ人の高金利負債への依存を深めるだけです。逆に消費者保護です。 消費者にとって大きな勝利は、銀行NSF当座引越し手数料の減少でした。 2022年にCFPBがこの問題に関心を高めた後、銀行と金融機関は顧客に2億4000万ドル以上を払い戻すことに合意しました。これには、顧客が購入時にアカウントに十分な資金がある場合に発生した取引に課された不当当座貸越手数料約1億7,700万ドルと、以前に最初に拒否されたときにすでに手数料が発生した同じ取引に課された重複NSF手数料約6,400万ドルが含まれます。 Center for American Progress分析によると、消費者がCFPBに支援を求めた5つの最大の問題は、消費者信用報告書の誤った情報、消費者信用または他の個人報告書の不適切な使用、既存の問題に対する会社の調査の問題、既存の問題に対する信用報告会社の調査の問題、顧客が負担しない負債を推測しようとしたことでした。この数字は敵意を表しています。略奪的な行動を高めることは、強力な捕食者が文句を言います。 DC裁判所は、詐欺、誤解を招く、または露骨に強奪されたアメリカ人に何百億ドルを返した機関をホワイトハウスが削除することを許可することはできません。 権威を取り戻すことを望みながら、議会は信用代案も模索しなければなりません。その後、消費者は、規制が本当の問題であると主張している同じ機関に身代金を支払うよう強制されません。 結局、お金が普通のアメリカ人のポケットから銀行の金庫に流れ続けると、監視者が消えたら誰が恩恵を受けるのかわかりません。 Fortune.comのコメントに記載されている意見は、単にその著者の意見にすぎず、必ずしもFortuneの意見や信念を反映しているわけではありません。

人工知能インフラを構築しようとする技術部門の熱狂的な競争により、膨大な財政的余裕が生じた。 Moody's Ratingsの最近の部門別の詳細な報告によると、米国のトップ5のハイパースケーラは、まだ開始されていない将来のデータセンターのリース契約で6,620億ドルを蓄積しました。今後数年間で賃貸が開始され、家主の義務が履行されるにつれて、5000億ドル以上のデータセンター活動が貸借対照表に記録されます。 Amazon、Meta、Alphabet、Microsoft、およびOracleの財務情報開示を分析したこのレポートは、前例のないAIデータセンターの構築が既存の会計指標にどのような負担を与えているかを強調します。 2025年末時点で、これらの5つの巨大技術企業は、未割引未来リースコミットメント、すなわちまだ建設されていないデータセンターで合計9,690億ドルに達する膨大な量を蓄積しました。しかし、この総額の3分の2以上の6,620億ドルの規模は、まだ開始されていないリースに対するものであり、これはGAAP会計の原則に従って、これらの会社が現在の貸借対照表でこれらの莫大な義務を認識する必要がないことを意味します。 これらの隠された義務の規模を正確に調べるために、Moody's会計アナリストDavid GonzalesとAlastair Drakeは、記録されていない6,620億ドルがこれら5つのハイパースケーラの最近の調整負債の113％に相当すると計算しました。 David Gonzalesは、声明を通じ、Fortuneとのインタビューで、「（これらのハイパースケーラーが）構造化を通じて責任を回避したようではない」と述べ、問題の6,620億ドルが欠けているのではなく、「まだ貸借対照表に含まれていない」と特徴づけました。 「もっと正確に言えば、彼らはまだこの責任を引き起こす可能性のあるサービスを受けていませんが、そうなるでしょう」と彼は付け加えました。 たとえば、Alphabetは、2025年第3四半期の脚注で、「合理的貸借対照表にまだ記録されていない合理的に確実に行使されると見なされる購入オプションを含む、将来のリース費用426億ドルでまだ開始されていないデータセンターに関連するリース契約を締結しました。 1～25年です。」と明らかにしました。 これは、アルファベットが「まだ連結貸借対照表に記録されていない239億ドルの今後のリース費用で始まっていないデータセンターと主に関連するリース契約を締結しました。 第2四半期から第3四半期までに記録されていない将来の義務である将来のリース料は、239億ドルから426億ドルに急増しました。 メタ、アマゾン、マイクロソフトはコメントを拒否した。アルファベットとオラクルはコメントのリクエストに応答しませんでした。 このリースに何が起こっていますか？ これらの会計現象の根拠は、AIハードウェアの固有の特性と企業リースに適用される規則にあります。歴史的に、米国のデータセンターのリース期間は10〜15年でした。しかし、AIに必要な最先端の半導体および技術機器の有効寿命は通常4〜6年に過ぎないため、ハイパースケーラは更新オプションとともにより短い初期リース期間を必要としています。そして「家主のための投資事例を作るために、これらの構造はしばしばテナントのかなりの外的保証によって支えられています」と説明します。 一般的に認められている会計原則を意味するGAAPによると、リースの更新期間は、更新が「合理的に確実」であるとみなされる場合にのみ、会社のリース債務に含まれます。つまり、70％以上の確実性を要求する高い基準です。 （GAAPの原則は、1930年代の大恐慌の始まりと同時に発生し、さらにその始まりをもたらした1929年の株式市場の崩壊への対応として登場しました。）将来のAI戦略と技術のアップグレードは非常に予測不可能であるため、巨大な技術企業は更新の有無が合理的に確実ではないと正当に主張することができ、それに伴う。 しかし、家主はこれらの専門の数十億ドルの施設を建設するために依然として財政的安定を必要としています。このギャップを解消するために、ハイパースケーラは重要な外部保証、特に「残存価値保証（RVG）」を活用しています。 RVGはバックストップとして機能します。テクニカル会社がリース契約をキャンセルまたは更新しない場合、データセンターの市場価値が事前に合意されたしきい値を下回ると、家主に差額を支払う必要があります。 決定的に、US GAAPは企業が予想されるRVG義務報告を延期することを可能にします。リースが更新なしで終了する可能性が「可能性」であると見なされない限り、RVGの偶発責任は貸借対照表に記録される必要はありません。 Moody'sは、「会社がリースの更新が実行される可能性があるが合理的に確実ではないと結論付けた場合、リースの更新期間と残存価値保証の両方を負債に分類することを避けることができる」と指摘しています。 メタプラットフォームは、これらの慣行の驚くべき例を提供します。最近のSEC書類では、Metaは約123億ドルの初期約束で、2029年に始まるデータセンターのリース契約を開始したと明らかにしました。これに伴い、MetaはRVGに280億ドルという膨大な総額を提供しました。 Metaは、RVGの支払いが「可能性が低い」と見なしたため、この280億ドルの保証に対する責任は記録されていません。 Moody'sレポートとほぼ同時に発行されたチャートブックでは、Apollo Global ManagementのチーフエコノミストであるTorsten Slokは、データセンターの支出の膨大な規模を視点から見てきました。 Slokは、データセンターの総資本支出は約6,460億ドル、つまり米国GDPの約2％と推定され、これはシンガポール、スウェーデン、アルゼンチンのGDPとほぼ同じであると指摘しました。一方、2025年の国防費は約9,170億ドルでした。 ムーディーズは、これらの不透明な会計慣行が技術産業が直面する真の経済的リスクを隠すと警告した。リースは初期資本投資を減らすが、そのような莫大な将来の約束を果たすことは、特にAI産業の状況が急激に変化する場合、会社の財務および運用の柔軟性を厳しく制限する。これらの債務が隠されているため、Moody'sは彼の専門用語で評価機関の方法でこの問題を見る新しい方法を検討していると結論付けました。 「会計上の責任は、特定のもっともらしい将来のシナリオを反映する可能性が低いです...これを念頭に置いて、私たちは時間の経過とともに新しいリース日が近づくにつれて、現金インプレッションや負債のような調整を評価し続けます。