賭けたいですか？
歴史を通して、人々はあらゆる種類の出来事の不確実な結果に資金を投資してきました。
たとえば、古代ローマでは、人々は剣闘士の戦い、戦車競走、軍事行動、農作物の収穫などに賭けていました。 16世紀、人々は誰がローマ法王の後継者になるか賭けをしました。 18 世紀、ロンドンのコーヒーハウスは議会のスキャンダルや政治指導者の交代に賭ける場所として利用されていました。米国では、ジョージ・ワシントン以来、人々は大統領選挙の結果に賭けてきました。
これは、人々が将来の出来事の結果を求めて契約を取引する、予測市場の初期の例です。
予測市場は 1988 年にアイオワ大学で初のオンライン リアルマネー予測市場であるアイオワ エレクトロニック マーケット (IEM) が立ち上げられ、現代に入りました。これにより、学生たちはその年の大統領選挙の結果を予測する契約を取引できるようになった。
一般の個人が将来の出来事の結果にリアルマネーを賭けることができる、Kalshi や Polymarket のような最新の予測市場アプリは急速に主流となり、1 日の取引高は数億ドルに達しています。
予測市場の規制は業界の急速な成長により遅れており、物議を醸しているこの新しい業界は、グレーゾーンの違法性、インサイダー取引の可能性、メディアや統計への疑わしい影響をめぐる継続的な監視に直面している。
しかし、予測市場とは正確には何ですか?また、従来のギャンブルが禁止されている場所ではなぜ合法なのでしょうか?予測市場、イベント契約、この新興業界を支配する主要企業について知っておくべきすべてがここにあります。
予測市場とは何ですか?またその仕組みは何ですか?イベント契約の説明
予測市場は、特定の現実世界のイベントの結果に基づいて支払いを行うかどうかを決定する取引イベント契約の交換所です。
予測市場では、これらの契約は通常、固定値 (多くの場合、選択した結果が発生した場合は 1 ドル、そうでない場合は 0 ドル) で決済される 2 値の「はい/いいえ」ポジションで構成され、市場価格はその結果に割り当てられた集団確率を反映します。
つまり、既存の市場参加者の 60% がイベントの「はい」契約を購入し、40% が「いいえ」契約を購入した場合、「はい」契約は約 60 セントで取引される一方、「いいえ」契約は約 40 セントで取引される可能性があり、各種類の契約は正しい場合は 1 ドル、間違っている場合は 0 ドルを支払います。
契約が解決に近づくにつれて、スプレッドが拡大し、出来高が急増する傾向があり、特に政治的およびマクロ経済的な出来事に関して、価格発見とボラティリティが増幅します。
関連: Kalshi のような予測市場は現実を収益化しており、ゲーム業界は反撃しています。
デジタル予測市場の急成長
Polymarket と Kalshi は、2 つの主要な予測市場プラットフォームとして広く知られています。 Polymarket は暗号ベースのグローバル アクセスに重点を置いており、Kalshi はイベント契約向けに連邦規制の米国取引所モデルを運営しています。
予測市場は従来の世論調査ほど知られていないにもかかわらず、ペンシルベニア大学ウォートンスクールの調査によると、カルシやポリマーケットなどのプラットフォームは2024年の大統領選挙でその価値を証明しているという。
「学術研究によって予測市場の有効性が長年にわたって裏付けられてきたにもかかわらず、メディアや一般の人々はこれまで予測市場の正確性を認識できませんでした。」
予測市場は主流の瞬間を迎えています。 CNNとCNBCはどちらもカルシ予測市場を報道対象に含める契約を締結しており、ウォール・ストリート・ジャーナルのオーナーであるダウ・ジョーンズはポリマーケットと提携している。
テクノロジーの詳細:
モルガン・スタンレー、イベント後に驚くべきマイクロン価格目標を設定バンク・オブ・アメリカが非公開会合後にパランティア株価予測を更新。モルガン・スタンレー、ブロードコムの著名な目標株価を引き下げエヌビディアの中国チップ問題はほとんどの投資家が考えていることではないバンク・オブ・アメリカがAI株を2026年の買いリストに入れる
CBS の第 83 回ゴールデングローブ賞の放送中に、さまざまな賞番組のポリマーケット予想のリアルタイムティッカーが表示されました。
「予測市場は2024年の秋に米国市場に急増し、それ以来その人気は高まるばかりだ」とKPMGは最近の調査ノートで述べた。
「このような市場は米国に何十年も前から存在していましたが、連邦規制のデリバティブ取引所兼清算機関であるカルシが政治的出来事の結果に基づいた契約を提供し始めてから、昨年その利用が急速に拡大しました。」
バイデン政権下の商品先物取引委員会（CFTC）は、これらの契約はギャンブルに似ており公共の利益に反するとして禁止を求めたが、カルシ氏がCFTCを提訴し勝訴したとKPMGは報じた。
「2024年のカルシの法的勝利を受けて、予測市場は拡大し、仮想通貨、気候、経済、金融、企業、そして最も物議を醸すスポーツに基づいたイベント契約を提供するようになった」と同社は述べた。
ポリマーケット対カルシの概要ポリマーケットカルシ
設立
2020年
2018年
所有
シェーン・コプリー氏、ICEなどの他の投資家
Tarek Mansour、Luana Lopes Lara、Paradigm、Sequoia、YCombinator などのベンチャー キャピタル会社
アクティブユーザー
月額最大 477,900
未公開
1日の平均取引高
183億ドル
2億8,500万ドル
人気のイベントカテゴリー
政治、仮想通貨、スポーツ、文化、金融
スポーツ、政治、経済、気候と天気、エンターテイメント、仮想通貨、科学とテクノロジー
なぜ予測市場はこれほど物議を醸しているのでしょうか?
予測市場の規制は業界の急速な成長により遅れており、物議を醸しているこの新しい業界は、グレーゾーンの違法性、インサイダー取引の可能性、メディアや統計への疑わしい影響をめぐる継続的な監視に直面している。
インサイダー取引の可能性
予測市場はインサイダートレーダーの懸念と戦っており、それは最近のニコラス・マドゥロ氏の逮捕によってさらに浮き彫りになった。
予測市場ポリマーケットの匿名ユーザーは、米軍が同大統領を逮捕する数時間前に、ベネズエラ大統領の追放に賭けて40万ドル以上を獲得した。
この事件は、公務員による非公開情報を含む予測市場の利用を禁止することを目的とした2026年公共公正・金融予測市場法などの新たな法律の制定を求める声につながった。
匿名の Polymarket ユーザーが、ベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領の追放を賭けて 40 万ドル以上を獲得しました。
バルガス/ゲッティイメージズ
投資家へのリスク
予測市場は平均的な投資家にもリスクをもたらします。 Bedel Financial によると、これらの契約は非常に変動性の高いイベントを表す可能性があるため、選挙やビッグデータの公開が近づくと価格の変動がさらに大きくなる可能性があります。
個人投資家であっても、オッズを誤って解釈したり、ポジションをレバレッジしすぎたりすると、多額の損失を被る可能性があります。
政策や施行の変更により特定の契約やプラットフォームが突然制限され、一般投資家の流動性やアクセスしやすさに影響を与える可能性があるため、規制の不確実性によりリスクがさらに高まります。
選挙への潜在的な影響
批評家たちは、政治に基づいた契約が選挙を歪める可能性があると主張している。高額な賭け金は、実際の有権者の感情に関係なく、有権者が勝ちそうな候補者を支持する「バンドワゴン」行動につながる可能性があります。
既存のギャンブル組織からの反対
予想市場を批判する人々は、スポーツに基づく契約が悪用されて州のギャンブル規制を回避し、50州すべてで事実上「スポーツ賭博を合法化」し、若い年齢からのギャンブラーに市場を開放する可能性があると主張している。
ゲーム協会、部族国家、さまざまな州は、伝統的に自分たちの領土であった場所を守るために訴訟や停止命令書を提出している。
一部のプラットフォームは連邦デリバティブの監督下で運営されているが、州の規制当局やゲーム当局は、特定のイベント契約、特にスポーツの結果に関わる契約が従来のギャンブルと機能的に類似しているかどうかを疑問視している。
取引プラットフォームは、イベント契約はゲーム法ではなく商品およびデリバティブの規制に該当すると主張して反撃している。
その結果、予測市場の法的地位は法域によって異なる可能性があり、特定の契約の利用可能性は規制の解釈や裁判所の判決に応じて時間の経過とともに変化する可能性があります。
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トランプ家と予測市場業界の関係
予測市場に関しては、トランプ家が大々的に動き始めている。大統領の息子、ドナルド・トランプ・ジュニアはポリマーケットとカルシの顧問を務めており、彼のベンチャーキャピタル会社1789キャピタルはポリマーケットに多額の投資を行っている。
ドナルド・トランプ大統領のソーシャルメディアサイト「Truth Social」は10月、親会社のトランプ・メディア＆テクノロジー・グループ（TMTG）を通じて「Truth Predict」と呼ばれる独自の予測市場を立ち上げる計画を発表した。
TMTGは、Truth Predictにより、Crypto.com Derivatives North Americaを使用した予測ベッティングが可能になり、ユーザーは選挙、経済データ、スポーツ結果などの将来のイベントの契約を取引できるようになると述べた。
予測市場に関するよくある質問
以下は、Kalshi や Polymarket などの予測市場に関して投資家が抱く最も一般的な質問に対する回答です。
予測マーケットには手数料がかかりますか?
ほとんどの予測市場では手数料がかかりますが、その構造は取引のわずかな割合から高額な手数料や契約ごとの定額料金までさまざまです。
予測市場の利益はどのように課税されますか?
「予測市場の利益は通常、経常利益として課税されるが、カルシのような一部のCFTC規制プラットフォームは、第1256条のキャピタルゲイン優遇措置を受ける資格があり、従来のスポーツ賭博よりも節税効果が高くなる可能性がある」とフォーブスは報じた。
予測市場はマーケットメーカーを使用しますか?
これらのプラットフォームは、有価証券の買値と売値の両方を提示することで金融市場の流動性を人間および自動化されたマーケットメーカーに大きく依存しており、買い手と売り手が迅速に取引できるようにしています。
