Fox Businessによると、米国の総国債は2026年3月に39兆ドルを超え、約5ヶ月で38兆ドル、わずか2年前の34兆5000億ドルから増加した。これらの融資率は、住宅担保ローン、クレジットカード、または引退口座を持つすべての人に警戒心を引き起こします。
SchwabのOn Investingポッドキャストの新しいエピソードで、最高投資戦略家のLiz Ann Sondersと債券研究責任者のColin Martinは、増加する財政負担が単一の劇的な見出しを引き起こすことがほとんどない場合でも、現在市場を形成する力の1つであると主張すると述べた。
Schwabの戦略家は、39兆ドル規模の債務が債券市場を再編していると述べています。
ソンダースとマーティンは、国家負債を抽象的な政府会計活動ではなく、投資家が稼ぐ収益率、彼らが支払う住宅ローン金利、債券から期待できる収益に直接影響を与える力で構成しました。
議会予算局（Congressional Budget Office）は、2036年までに年間赤字が平均2兆ドルを超え、公共負債が56兆ドル、GDPの約120％に達すると予想しています。これは第二次世界大戦以後、1946年に建てた106％の記録を超えたものだ。
マーティン氏は、赤字をカバーするために必要な新国債発行の洪水のために、連邦政府が短期金利を引き下げたとしても、長期利回りは引き続き高くなると強調した。 Schwabの債券研究チームは、10年の満期の債務利回りが3.75％を下回らない可能性があり、定期的に4.5％に後退する可能性があると予想しました。
住宅所有者とローンにとって、これは絶えず高い住宅ローン金利、高いクレジットカード利子、より高価な自動車ローンにつながります。今、利息の支払いだけで連邦予算で最も急成長している項目になりました。
国債の需要は依然として堅牢ですが、Schwabは安静に限界があると警告します
SondersとMartinが投資家から受けた最も頻繁な質問の1つは、債務の急増が国債需要の「ティッピングポイント」を引き起こすのか、米ドルの崩壊を引き起こすのかということでした。彼らの答えは微妙でした。歴史的なデータは、突然の崖が差し迫ったという考えを裏付けておらず、国債オークションの需要は概して正常範囲内にとどまっているとSchwabは確認しました。
ブリッジウォーター・アソシエイツ（Bridgewater Associates）の創設者であり、共同最高投資責任者であるレイ・ダリオ（Ray Dalio）は、フォックス・ビジネス（Fox Business）に「政治的理由で必要な削減ができない可能性があり、より多くの負債と負債返済が私たちの支出を浸食し、最終的に深刻だ。
当初の政策センターは、2026年3月に一連の弱い国債オークションが債券トレーダーを揺り動かし、主要ディーラーが2年満期の債券オークションの約24％を吸収したと超党政策センターが報告しました。 ５年物と７年物証券も予想より需要が低迷した。
これらのオークション自体は危機を引き起こすことはありませんが、ますます多くの政府用紙を吸収する必要がある買い手の間で増加する不安を反映しています。 2014年度から、財務省は、持続的な赤字と再融資の満期が到来する債務をカバーするために、債務オークションの規模と頻度を増やしました。
国債需要は現在着実に維持されていますが、弱いオークションと負債の増加は、表面下で緊張が大きくなっているという兆候です。
ユーロ派プレスニュース/ゲッティイメージズ
連盟のインフレの戦いにより貸し手に対する緩衝能力が制限される
SondersとMartinはまた、インフレダイナミクスが連邦のオプションをどのように制限するかを調査しました。中央銀行が好むインフレ指標であるコアPCE物価指数は、2026年2月前月比0.4％上昇し、10ヶ月最高値を維持し、前年比3％を記録したと経済分析局が報告しました。
このように硬直したインフレ数値により労働市場が弱まり、消費者が緊張の兆しを見せているにもかかわらず、連盟が積極的に金利を引き下げることは困難です。消費者心理はそのような圧力を反映しています。ミシガン大学の2026年4月の最終数値は49.8で、1952年以来最低値を記録しました。
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Fidelityは、以前の職場で401（k）を離れた人に警告を送信します。生きている信託：彼らがすることと必要な人Fidelityは401（k）、IRAについてアラームを鳴らします。
CNNは、今後のインフレ予想が3月3.8%から4.7%に急騰したと報じたが、これは全面的な関税発表が市場を揺るがした2025年4月以降、1ヶ月間最大の上昇幅だったとCNNは報じた。中東紛争による高エネルギーコストとファンデミック後の価格プレッシャーが加わり、家計予算への負担を重み付けています。
インフレと成長の間の緊張のために、連邦はあなたに直接影響を与える問題に陥ります。中央銀行が価格に合わせて金利を一定に保つ場合、借入費用は引き続き高くなります。金利が早期に引き下げられ、インフレが再び発生すると、投資家がより高い報酬を必要とするにつれて、長期債券の利回りがさらに高まり、住宅ローンの金利とクレジットカードのAPRがさらに高まる可能性があります。
Kevin Warshの人事聴聞会は、連盟の潜在的な変化を予告しています。
SondersとMartinは、Warsh確認の公聴会を投資家が注目すべき重要なイベントとして挙げました。ジェローム・パウエル連盟議長の後を継ぐトランプ大統領指名者ウォッシュが4月21日上院銀行委員会で証言し、中央銀行で「政権交代」と描写したビジョンを提示しました。
彼は、連邦の6兆7000億ドルの貸借対照表が市場を歪曲し、富の不平等に寄与したと主張し、経済における連盟の影響力を縮小するよう促したとCNBCが報じた。 Warshはまた、連盟の前方指導慣行を批判し、各政策会議の後に記者会見の開催を拒否した。
彼は上院議員に、大統領が金利引き下げを約束したことがなく、独立して行動すると言ったとCNNは確認した。しかし、ノースカロライナのトム・ティリス共和党上院議員が法務部がパウエル議長と連邦本部の改造に関する調査を中止するまで委員会の表決を阻止しているため、彼の認可は依然として遅れています。
Schwabの戦略家たちは、負債の多い世界で60-40ポートフォリオを再考する必要があると述べています。
SondersとMartinは、個人投資で最も論争の多い戦略の1つである古典的な株式60％、債券40％の割り当てを見直しました。彼らの主張は、Schwab Podcastに詳述されているように、インフレ動力学の変化と経済学者が「Great Moderation」と呼ぶことの終わりには、単純な株式 – 債券分割が提供するよりも微妙な多角化が必要であるということでした。
インフレが低く安定している場合、債券は株価の下落に反対する傾向があり、自然なヘッジを提供します。シュワブの市場更新によれば、最近の商品価格が支配的なインフレ原動力でサービスを追い越す今日の環境では、この相関関係の信頼性が低くなっています。
Schwabが投資家に伝えるメッセージは明らかです。
SondersとMartinは、最初の発表後に頻繁に修正される見出し給与の数値について投資家が注意を払うべきであることを思い出しながら議論を終えました。彼らはまた、Schwabが報告したように、連邦は現在の雇用支援よりもインフレ抑制を優先していると述べた。
コアPCEデータと消費者心理図の両方が点滅する警告信号を使用して、今後数ヶ月間、国債が揺れない安全な避難所として残っているという仮定をテストできます。シュワブの戦略家は、危機が差し迫っているのではなく、危機を無視するコストが四半期ごとに加算されるため、投資家に危機を深刻に受け入れるように求めています。
関連項目：Schwabは、将来の退職者のすべてを悩ませる神経を急いでいます。
