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アポロのチーフエコノミスト、トーステン・スロック氏は財務データで重要な発見をした。長年にわたり、金の価格と実質金利は反比例の関係にありました。金利が上昇すると、金の価格は下落します。しかし現在、この 2 つの変数の関係は完全に混乱しており、識別できるパターンはなく、スロック氏はこれを投資家が経済の状況について不安を募らせている新たな兆候であると見ています。 「連邦準備制度が2022年に利上げを開始したとき、クオンツコミュニティは金と実質金利の強い相関関係が崩れたことに不満を抱いていた」とスロック氏は月曜のブログ投稿で述べた。 金は安全な資産としての地位を確立しており、市況が悪いときに救世主として見なされています。金価格は2022年の最初の利上げ以来急騰し、先月は150％以上上昇し、トロイオンス当たり5000ドルという記録的な値を記録した。ブリッジウォーター・アソシエイツのレイ・ダリオ氏などの投資家は、地政学的緊張の高まりと米国債務の増加を背景に、ポートフォリオの15％を金に配分するよう主張している。しかし、かつては信頼できた金の相関関係と、現在では予測不可能な関係は、投資家が事態が横道に傾いた場合に備えていることを示すもう一つの兆候である。 「これは、投資家が伝統的な資産から得られる収益のレベルを懸念していることを示しています」とスロック氏はフォーチュンに語った。 「投資家が代替資産に注目し始めているのはこのためです。」 ブルームバーグとマクロボンドのデータを引用し、スロック氏は、連邦準備制度がパンデミック後のインフレ（約9％）を抑制するために利上げを開始した2022年初頭以前は、金価格と金利が逆相関していた、と指摘した。しかし、FRBの2022年の利上げ後はそうではなくなる。金価格は下落するどころか、前回の利上げパターンに従って底堅さを保っている。連邦準備制度が金利を据え置いたため、金価格は上昇を続けた。 スロック氏によると、この分断された関係は、金利上昇の時代に、投資家が将来の結果、特に金を価格設定する際に追加の考慮事項を考慮していることを示しているという。これは、2021年に入ってからのインフレの頑固な上昇が部分的に影響している。 スロック氏はブログ投稿で「インフレ率がＦＲＢの目標２％を超え続けると新たなリスクが生じる」と述べた。 金と金利の関係が崩れた原因は何でしょうか？ ゴールドマン・サックスのアナリスト、リナ・トーマス氏とダーン・ストルイヴェン氏は、2025年8月の金市場入門レポートで、金はユニークな資産であると書いている。採掘が難しく、その供給量は毎年わずかしか増加せず、地球から抽出されるほぼすべての金は生産されたり破壊されたりするのではなく、依然として供給され取引されているため、非常に貴重なものとなっています。 「同じオンスを生産するには、毎年より多くの岩石、より多くのエネルギー、より多くの労働力、より多くの資本が必要になる」とアナリストらは述べた。 「この限られた、動きの遅い、価格非弾力的な供給こそが、金に価値の保存手段としての地位を与えているのです。それが金を…金たらしめているのです。」 過去において、金と金利の逆相関は、貴金属には利回りがなく、利息も配当も支払われないという事実によるものでした。金利が上昇すると、債券などの他の資産を保有する機会費用が増加するため、金の魅力が低下します。逆に、通常、金利が引き下げられると金の需要が急増し、キャッシュフローを生み出す可能性のある資産を保有するメリットが少なくなります。 しかし、パンデミックが始まって以来インフレが拡大するにつれて、この関係は変化した。 2022年には、市場が低迷し、インフレと金利上昇により債券が株式に対するヘッジとして機能しなくなったため、株式60％、債券40％という伝統的な60対40のポートフォリオは打撃を受けた。一方、その価値の非弾力性からインフレヘッジとして一般に使用される金は急騰した。 スロック氏は、インフレ率が2.7％程度に後退する一方で、インフレ率の継続的な上昇が金の魅力を高め、伝統的な資産の魅力を低下させる新常態を生み出していると考えていると述べた。 「(3%)と(2%)の違いは何ですか?」スロック氏は語った。...

Glassnodeのオンチェーンデータにより、XRPの価格が2025年以来継続的に下落傾向にある理由が明らかになりました。特に、XRPの価格は昨年の3ドルを超える高値から急落し、それ以来下落し続けています。仮想通貨業界の多くは、XRPが最終的には3ドルの水準を取り戻す可能性があると信じていたが、仮想通貨は苦戦を続けており、広範な市場の低迷とセンチメントの変化により毎月さらに多くの利益を失っている。 なぜXRP価格は2025年以降に下落するのか Glassnodeは、XRPの2025年以降の長期にわたる価格修正は、オンチェーンの収益性の低下と保有者の損失の増大による投資家の行動の変化によるものであると説明した。データによると、XRPは現在、投資家がトークンを取得した平均価格を表す総保有コストの閾値を下回っている。 関連書籍 仮想通貨がこのレベルを下回って取引される場合、その保有者のかなりの部分が技術的に水没することになります。これは、あなたが暗号通貨を所有していることを意味します。このような状況では、投資家がさらなる損失を制限し、資産に対する売り圧力を高め、価格下落傾向を強化しようとするため、パニック売りが発生することがよくあります。 この見解を裏付ける重要な指標は、7 日間の指数移動平均 (EMA) を使用して測定される支出対収益率 (SOPR) です。 SOPR...

画像出典: ゲッティイメージズ ...

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JPモルガン・チェースは、社内戦略の一部を顧客対応ビジネスに移している。CNBCによると、同行は人工知能、サイバーセキュリティ、不動産選択、健康上のメリット、テクノロジー調達に関する内部専門知識の一部を一部の法人顧客と共有する新グループ「特別顧問サービス」を立ち上げたという。この取り組みは、顧客がこの国最大の銀行が取引を引き受けたり融資を手配したりするだけでなく、実際にどのように店舗を運営しているかについて質問し始めたことを受けて、最高経営責任者（CEO）のジェイミー・ダイモン氏によって推進された。CNBCは、JPモルガンの投資銀行部門グローバルプレジデントであるリズ・マイヤーズ氏がグループを率いると報じた。同氏は、これらの機能は「一部の専門コンサルティング会社と同等かそれ以上」であり、経営陣が「当社のベストプラクティスから学ぶ」のに役立つと述べた。JPモルガンは当初、このアドバイスのほとんどに料金を請求する予定はないが、同行のプログラム説明によると、より重点を置いた進行中のプロジェクトについては料金交渉が行われる可能性があるという。このサービスは、JPモルガンとすでに深い関係がある企業、またはIPO候補者、長期顧問顧客、同銀行を主要パートナーにしたいと考えている中堅企業など、主要顧客になろうとしている企業を対象としている。CEOでなくてもJPモルガンのサービスが重要である理由表面的には、これは IRA や課税口座ではなく、大企業を対象とした別のウォール街のサービスのように見えます。しかし、ここには時間の経過とともに影響を与えるパターンがあります。組織レベルのアイデアは、最終的に小売投資につながる製品、ツール、戦略に浸透する傾向があります。JPモルガンは、テクノロジーとデータが投資の「科学と芸術」をどのように変革しているかについて語り、市場の民主化やAIとデータによる新しいツールなどのトピックを強調した。もっとウォール街ゴールドマン・サックスが2026年の株式市場について緊急見解を発表 アナリストらは2023年の強気相場を予想 2026年のS&P500株価目標を設定 長年ファンドマネジャーがPERについて率直なメッセージを伝える ナスダックの24時間取引計画がウォール街の反発を招く 主要アナリスト全員が2026年のS&P500株価目標を設定個人投資家と機関投資家の行動に関する最近のJPモルガンのポッドキャストで、同銀行の調査チームは、個人投資家の取引フローが記録的なレベルに急増していることを指摘し、「個人投資家向けの情報とツールキットの入手可能性の増加」が市場のダイナミクスをどのように再形成しているかを強調した。ここにつながりが見えてきます。 JPモルガンは、AI、リスク、戦略に関してトップ顧客にアドバイスする方法を形式化する中で、後でモデルポートフォリオ、リスクツール、個人投資家向けの教育コンテンツに再パッケージ化できるフレームワークとプレイブックを構築している。 ...

ビール業界はコストの上昇と需要の減少に直面しています。関税により梱包コストが上昇しています。多くの人気ビールブランドが閉店した。 多くの企業が大きな期待を抱いて連邦破産法第11章に入る。書類を提出することで、会社は債権者、家主、サプライヤーと交渉する時間を得ることができます。場合によっては、企業が事業を継続し、さらには成功できるよう、財務を立て直し、コスト構造を適切に整えるために、有意義な経済的救済を提供することがあります。それはさまざまな形をとることができます。サプライヤーは、顧客を失いたくないために、特定の債務を免除したり、より長い支払い条件を提示したりすることがあります。他の場合には、供給者、家主、債権者が事業の株式を取得したり、取得したりする場合もあります。しかし、多くの企業にとって、このプロセスはハッピーエンドではありません。「2005年から2016年の間に申し立てられた破産のうち、約53％の企業が浮上し（つまり再建計画が確認された）、31％の企業が清算または買収され、残りの15％は転換、人員削減、解雇につながった」とコーナーストーン氏は調査報告書で述べた。コットンハウス・ブルワリーは破産した。私はこのプロセスを乗り切ることができると信じて破産しました。コットンハウス・ブルワリーが清算へ連邦破産法第11条の適用を申請したとき、コットンハウス・ブルワリーのオーナーらはフェイスブックでやや前向きな声明をシェアした。「成功することを期待していたパートナーシップは別の方向へ変化し、その結果、過去2年間で私たちは重大な財務上の課題に直面しました。これらの課題にもかかわらず、私たちは使命に取り組み続け、この回復力こそが私たちを次の章へと導いてくれました。本日、私たちはコットンハウスクラフトブルワーズが連邦破産法第11章を申請し、戦略的再構築を行うことを発表しました。私たちのビジネスモデルが進化しても、コミュニティへの私たちのコミットメントと優れたクラフトビールを提供するという私たちのコミットメントは揺るぎません。私たちは今もここにいます。でもビールだよ、私たちはキャリーだよ！」共有。関連記事：マクドナルド、ウェンディーズ、バーガーキングのライバル企業が数百のレストランを閉店同社は閉店を決定したため、その楽観的な見方には根拠がないことが判明した。同社は「コットンハウスの閉鎖を発表するのは残念だ」と述べた。 「継続的な努力にもかかわらず、私たちは乗り越えられない状況により、最終的には長くて困難な上り坂に直面することになります。」 「特にホリデーシーズンが近づくにつれて、私たちはもっと時間が取れることを望んでいましたが、これらの決定は最終的に、プロセスを財務的に管理する他の人たちによって推進されました。」コットンハウスは11月17日にタップルームを閉鎖し、最後のビールを販売した。 ...