暗号
ビットコインの含み損は22%に達しているが、未だに降伏フェーズには至っていない。
ビットコインは、数日間続いた売り圧力と市場の不確実性の高まりにより、8万ドルの水準を回復するのに苦労している。価格動向は依然脆弱で、反発を試みても強力なフォローアップが得られず、市場が短期的な調整ではなく広範な構造変化をまだ消化中であるとの懸念が高まっている。トップアナリストのアクセル・アドラー氏によると、ビットコインは2025年10月に弱気サイクルに入り、現在は12万5000ドル付近の現地高値に続いて調整段階に入っているという。
関連書籍オンチェーンデータはこの解釈を裏付けています。未実現損失率と LTH/STH SOPR 比という 2 つの重要な指標は、ホルダー ベース全体の応力を示しますが、完全な歩留まりの特徴はありません。価格が9万5000ドルから7万8000ドルに下落したため、含み損は1月以来3倍となり、約7%から約22%となった。
この増加は投資家の間で不安が高まっていることを示しているが、これまで2019年と2023年の深刻な弱気相場の下落と関連付けられてきた40~60%の水準を依然として大幅に下回っている。
ビットコインの含み損益の割合 |出典: アクセル・アドラー
同時に、LTH/STH SOPR比率はピークから約40%低下しており、特に長期保有者の間で収益性が圧縮され、損失を被って売却する意欲が低下していることを示している。これらのシグナルを総合すると、ビットコインがサイクル中期のストレス段階にあることを示唆しています。圧力は増大し、信頼は失われつつあるが、広範囲にわたる強制販売はまだ起こっていない。降伏シグナルなしの利益圧縮アドラー氏はまた、現在の市場の局面を理解するための重要なレンズとして、ビットコインのLTH/STH SOPR比の動向を強調しています。この指標は、長期保有者 (LTH) と短期保有者 (STH) によって消費されたコインの収益性を比較し、誰が損失を吸収し、誰がまだ利益を上げてコインを配布しているのかについての洞察を提供します。高い値は、長期保有者が短期参加者よりもはるかに効率的に利益を実現していることを示し、一方、低い値は、新規参入者が損失の増加を認識していることを示します。
ビットコイン LTH/STH SOPR 比率 |出典: クリプトクアント
LTH/STH SOPR 比は 10 月に...


