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ビッグ3と呼ばれるアメリカの自動車業界では、ウォールストリートが最も好む企業はGeneral Motorsです。 先週、Deutsche Bankのアナリストは来週の印刷を控え、保留で買収するためにGMの評価を高めました（GMは4月28日にオープンする前に第1四半期の業績を報告する予定です）。一方、Morgan Stanleyのアナリストは、「事業を管理し、サプライチェーンの中断と不安定な運用環境を通じて強力な結果を提供する強力な実行実績」に言及しながら、GMをその分野で最高の選択に選んだ。しかし、フォードはGMとStellantisがしない1つの重要なことをしています。 Blue Ovalは米国で車両の圧倒的な大部分を作っており、輸入コストが車両あたり$5,000～$8,900を追加するため、国内で生産するOEMが競争で優位を占めています。 フォードCEOのジム・ファーリーは、最近のインタビューで、フォードが米国で販売する自動車の83％が国内で組み立てられるため、関税費用にもかかわらずうまくいっていると述べた。GMは外国の競合他社よりも多くの車両を輸入しています。S&P Globalは、Fordと競合他社との国内生産格差がどれだけ大きいかを正確に示す新しいデータを保持しています。フォードは昨年米国で販売した新車220万台のうち37万8123台を輸入したとデトロイトプリプレスがS&Pグローバルデータを引用して報道した。一方、ジェネラルモーターズ（ＧＭ）が２０２５年に米国で販売した車両２８５万台のうち１１７万台が輸入された。ステランティスは昨年米国で販売した車両１２６万台のうち５１万４千台を輸入した。...

ウォーレン・バフェットが緊張すれば、皆さんと私も緊張しなければなりません。 オマハのオラクルは、株式市場が低評価されているのか、公平に評価されているのか、過大評価されているのかについて、長い間単純な原則に固執してきました。彼の議論は、長期的に米国株の総価値がGDPに反映された企業の成長を上回ることができないということです。したがって、国民所得に対するS&P 500の割合が標準から大きく外れた場合、反対方向に動いて「平均に戻る」ことになります。ドットコムバブル当時、バフェットは2001年フォーチュンジに書いた記事でブームが最高潮に達した2000年3月現在、「バフェット指標」として知られているその数値が200％に達したことを示すテキストのチャートを強調しました。 「チャートのメッセージは、（株式の総価値とGDPの間の）関係が70％または80％に落ちると、株式の枚数が非常にうまくいく可能性が高いということです。実際にバフェット物語が登場したとき、S&P指数はすでに20％以上下落しており、2022年半ばには頂点からほぼ半分ほど後退し、バフェット指標が80％以下に落ちました。バフェットの公式が予測したように、技術暴動の余波は買収するのに良い瞬間であることが証明されています。 私たちを現在に連れて行きます。イラン戦争の突然の始まりにより株式市場が下落した後、S&P 500はほぼ史上最高値の7165まで反騰しました。より衝撃的な事実は、バフェット指標が現在227％で、彼が焙煎準備ゾーンとして確認したよりも約1/6高い数値です。この高い数値を読むと、2つの問題が発生します。第一に、企業の利益はGDPよりはるかに急速に増加しています。強勢論者は、トレンドが今日の価値評価を正当化し、国民所得が名目上5％程度を歩いている間、EPSは引き続き2桁に転がることができると主張しています。主張はあいまいです。利益は現在GDPの12％であり、過去の平均は7〜8％です。競争が激しい経済では、厚いマージンが市場シェアを狙う競争相手を引き付け、価格を下げて販売量を増やして利益が豊富な既存企業の市場シェアを盗む。一般に、驚くべき収益の成長は特別なレベルに維持されません。ノーベル賞を受賞した故経済学者のミルトン・フリードマンは、この作家にこう語りました。 「国民所得に対する企業利益は、長期間にわたってGDPの歴史的役割を超えてはならない」 第二に、株式は利益に比べてはるかに高価でした。予測された第1四半期のGAAP純利益に基づくS&P 500の株価収益率は28を超えています。これは100年平均である約17より2/3高い数値です。最善の選択：収益とP / Eの両方が正常に戻り、バフェット指標とS＆Pも一緒に下向きになります。 天文学的バフェット指標の過去の事例に基づいて、下落傾向はどれほど厳しいのでしょうか。もう一度、ドットコムの下落によりバフェットの株価は約半分になりました。 2021年11月に、指標はその恐ろしいベンチマークをわずかに超えてから19％下落しました。 フォーチュンの記事で、バフェットは彼の指標が歴史的最高点に向かっているときに投資家が株価を高めると期待しているならば、「線がチャートからすぐに離れなければならない」と警告しました。これは、楽観主義者が経済重力の中断を期待していることを意味します。現在、強勢論者はすでに未知の領域に到達したバフェット指標が「不満」領域にさらに深く入ると予測しています。バフェットの議論は、市場がいつバランスを取り戻すかを予測するのではなく、バランスが最終的にそうであり、そうすればすべての投資家が苦痛を感じると予測します。

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ホワイトハウスの経済学者は、月曜日に発表された新しい報告書によれば、米国の住宅が千万の不足であると推定しており、規制の削減により、価格の安定、住宅所有の増加、およびより速い経済成長を促進するために、より多くの建設が続く可能性があると述べた。 大統領経済報告書の一部であるこの分析は、関税、イラン戦争、インフレを下げ、より強力な成長を促進するという約束の履行に対する懸念のため、大衆の支持が低下したドナルド・トランプ大統領に対する政治的リスクとメッセージ伝達の機会をすべて説明します。 トランプは去る3月、連邦機関に住宅規制の負担を軽減し、小規模銀行の住宅ローンの提供をより容易にするよう指示する2つの行政命令に署名したが、高い住宅費用が行政の最優先課題であることを示す他の措置を取るには時間がかかった。 ホワイトハウスは、共和党員にとって困難な中期シーズンになると予想される状況に備えて、数ヶ月間住宅やその他の経済問題に集中しようとしましたが、一連のグローバル問題のために軌道から外れました。去る1月スイスダボスで開かれた世界経済フォーラム(WEF)演説は住宅問題に焦点を合わせたと評価されたがグリーンランド支配権をめぐってトランプ大統領の対決に変わった。 一方、イラン戦争により住宅購入費用が上昇し、30年の住宅ローン平均金利が6％未満から6.37％に急騰した。 トランプはまた、既存の所有者の価値を保護するために住宅価格を高く保つことを好むと主張した。トランプ大統領は今年初め、内閣で「私は住宅価格を下げたくない」と話した。 「私は家を所有している人のために住宅価格を引き上げたいと思います。 報告書は住宅の青写真を提示します。 AP通信が発表前に入手した年次経済報告書の住宅部門では、より多くの住宅建設が中産層と全体経済にどのように役立つかについての青写真を提示し、トランプが有権者にできる主張を提示しました。 ホワイトハウス経済諮問委員会の従業員が総合した報告書によると、2008年のグローバル金融危機以後、「住宅建設と単独住宅在庫増加率が急激に低下せず、歴史的速度で持続したならば」米国内の住宅数は1,000万以上増えるだろう。その危機は主に住宅市場の債務不履行によって発生し、問題のある融資慣行により価格が上昇しました。 分析によると、2000年以降の住宅価格は82％上昇し、所得は12％増加にとどまった。これは、歴史的に低い住宅ローン金利のためにしばらく隠された不一致です。しかし、ファンデミックの影響でインフレとともに金利が急騰すると、買い手の月の住宅ローン費用も増加し、中産階級の身分の象徴である住宅購入が40歳未満の有権者の最大の関心事となりました。 ホワイトハウスは３月、行政命令と住宅抵当証券買取計画が大統領が住宅問題に焦点を合わせていることを示すと主張する。 報告書は、「官僚税」と呼ばれる住宅建設に対するさまざまな規制により、建築費用が10万ドル以上追加されると明らかにしました。この費用には、過去10年間の建築法規制の変更、コンプライアンス費用、地域承認手数料などが含まれます。 報告書の見積もりによれば、規制費用を削減することは、最大1,320万の住宅建設を促進するのに役立ちます。これは、今後10年間で年間経済成長に平均1.3％ポイントを追加し、200万の製造および建設雇用を支援できると主張しています。 匿名を要求したある政府関係者によると、トランプ大統領は一部の規制緩和によって州政府と地方政府に連邦資金を支援することに決めることもできると明らかにした。 この報告書はまた、バイデン政権に導入された環境に優しいエネルギー住宅基準を建設コストの増加の要因として攻撃します。これらのステップは、より効率的なエアコンと給湯器を好むだけでなく、関連するダクト操作のより高い基準を提供しました。 ただし、これらの要件の一部を排除すると、長期的に公共料金などの住宅所有者のその他の費用が増加する可能性があります。 この報告書は、基準に基づいて新しい住宅価格が最大31,000ドルまで追加される可能性がありますが、住宅購入者が「家の追加費用の投資回収を実現する」に最大90年かかることがあるという全米住宅建設協会（National Association of Home Builders）の2021年の分析に基づいています。 施行に関する既存の法的問題と州政府のさまざまな慣行のために、Biden時代の住宅標準をロールバックすると、どれだけの節約効果が発生するかはわかりません。去る3月、テキサス連邦裁判官は、連邦政府が支援する住宅基準が違法である共和党が率いる15の州の意見に同意しました。