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Tuesday, February 10, 2026
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ADPの首席エコノミストは「これほどバラ色の状況は見たことがない」と述べ、実体経済はウォール街の楽観的な予測とはかなり異なる可能性があると警告した。運

2025 年の不安定さにもかかわらず、物事は実際には比較的順調に進んでいます。 S&P 500 指数は 17% 以上上昇し、関税の発動にもかかわらずインフレは急上昇しておらず、失業率はかなり安定しています。その結果、アナリストや投資家は全般的に 2026 年について前向きな見方をしています。最終的に、米国経済のパフォーマンスはパンデミック以降、予想を上回りました。では、大規模な財政出動に対して楽観的な姿勢を取ってみてはいかがでしょうか?さて、比較的堅調なマクロ経済情勢の下に亀裂が生じ始めています。すでに揺れが感じられています。通常の状況ではそうする特別な理由はないとの主張にもかかわらず、昨日のFRBの利下げ決定を考えてみましょう。市場では、パウエル連邦準備理事会(FRB)議長の言う「低雇用、低火災」経済の弱さの兆しを示す労働予測に基づいて利下げが行われると予想されていた。ADPの首席エコノミスト、ネラ・リチャードソン博士によると、この低迷は2026年に頭打ちになる可能性が高い。ADPの経済に対する見解が今年際立っているのは、政府閉鎖により公的給与データが公表されていないことも一因だ。その隙間に、個人の給与データの洞察を共有する ADP からのデータが入ってきました。ウォール街のエコノミストの同僚とは異なり、リチャードソン氏はフォーチュン誌に対し、「我々は変化をリアルタイムで追跡している。それは給与データと同じくらい高い頻度で起きており、データで2026年のバラ色の絵を見たことがない。(人々が)来年の労働市場の改善を指摘するとき、彼らはマクロ経済のいくつかの事柄を強調しているが、我々は民間雇用に関する非常に詳細なデータセットを見ている」と語った。 「彼らはおそらくいくつかの利下げを強調し、財政面での税制優遇を強調し、おそらくAIと投資パフォーマンスを強調しているでしょう。確かに通商政策面で明確さを加え、マクロ(疑問)のいくつかに対処しています。すべて素晴らしい特質ですが、それがお父さんやお母さんに伝わるまでにはさらに時間がかかります。」 リチャードソン氏は、会社から報告された最近の求人について指摘します。中小企業の低迷により、11月の米民間雇用は3万2000人減少した。従業員数が 1 ~ 19 人の企業では 46,000 の役割が削減され、従業員数が 20 ~ 49 人の企業では 74,000...

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