Tag: 100株を買いました今日でもまだ考慮する価値がある理由は次のとおりです

画像ソース：ゲッティ画像 2006年、ウォーレン・バフェットはTesco（LSE：TSCO）の株式を購入し始めました。そして、イギリス最大のスーパーマーケットチェーンには、古典的なBerkshire Hathawayの特徴がたくさんあります。 結局、会計スキャンダルのためにバフェットの投資はうまくいかず、株式は過度に売却された。 10年前。しかし、最初にこの製品を魅力的にした主な機能は依然として残ります。 スケール 1976年当時、ナショナルインデムニティのCEOに送った書簡で、バフェットは次のように語りました。 「私はどんな事業でも常に低コストの事業者に魅力を感じています。そして、（i）非常に大きな事業、（ii）やや均質な製品、（iii）低コストの事業者と業界の他のすべての企業との間の運用コストの差が非常に大きな組み合わせを見つけることができれば、本当に魅力的な投資状況になります。」 過去10年間で、いくつかの大きな問題にもかかわらず、今日、Tescoは3つの条件をすべて満たしていると思います。非常に耐久性の高い業界で約29％の市場シェアを占める同社は、約16％を占めるSainsbury'sよりはるかに大きいです。 スーパーマーケットはまた、価格を除けば互いに区別することができないことはほとんどありません。これが2番目の条件です。 近年、Tescoは4％以上の営業利益率を達成しましたが、Sainsbury'sは3％に近づきました。あまりそうではないようだが、営業利益がはるかに多いわけだ。 全体的に、TescoはBuffettの説明に正確に収まるビジネスのように見えます。おそらく、これがバークシャーが2006年に会社の株式を購入し始めた理由を説明するかもしれません。 力 コストが低いということは、競合他社よりも少ない価格で商品を販売し、より多くのお金を稼ぐことができることを意味します。そして、バフェットがやや均質な産業と呼ばれる分野では、その規模は膨大です。 一般的にこれを行う1つの方法は、競合他社よりも規模が大きくなることです。 Tescoを使用すると、約4,800店舗で顧客に近づきたいサプライヤーとより良い交渉力を得ることができます。 これはTescoを他のスーパーマーケットと差別化する要素であり、先に進む1つの規模の利点を維持します。それは本当に良い自己強化的な競争優位です。 リスクは、消費者が1つから別のものに変化するのを防ぐことができないという事実に由来します。したがって、テスコは短期間で競合他社に顧客を奪う危険にさらされています。 これは投資家が見続けるべき事項であり、価格の上昇により会社の成長能力が制限されます。しかし、それよりも注目すべき重要なことがあると思います。 コンバージョンコストの低い市場で最も重要なのは、Tescoが長期的な利点を持つ競争相手から顧客を獲得することです。そしてそれが私が最も重要だと思うものです。 20年後 Warren BuffettのTesco投資は結局良い投資ではありませんでした。しかし、FTSE 100の会社は現在別の管理下にあり、会計上の問題は過去のものです。 しかし、まだ変わらない点は、比較的微分化された業界でコストが最も低い企業という地位だ。これが今日考慮する価値がある理由です。 バフェットは今すぐ株式に興味がないかもしれませんが、イギリスの投資家はこの株式に注目すべきだと思います。時には目立つ機会が隠されています。 ...