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ビットコインの最近の下落は技術的な故障ではなく流動性の問題として解釈されており、キヨン・キ氏は新たな資本流入を維持する重要な投入が停滞していると主張している。同氏は、その設定では、戦略が買い手から有意義な売り手に移行するかどうかという 1 つの変数に基づいて、フル サイクルの -70% スタイルの解約が必要であると述べています。 ビットコインはさらに-70%の弱気相場を経験するでしょうか? キ氏は2月1日の投稿で、「売り圧力が続いており、新たな資金が流入していないため、ビットコインは下落傾向を示している」と述べた。同氏は、漸増的な資金が市場に流入しなくなったことの証拠としてフラット実現上限を指摘し、それを市場構造に直接結び付けた。 「実現限度額」は平坦化されており、新たな資本が存在しないことを意味します。 「そのような環境で時価総額が低下した場合、それは強気市場ではない。」 ビットコイン損益指数シグナル |ソース： 彼が読んだのは、暴利行為はしばらく前から存在していたが、それは単に吸収されただけだというものだった。同氏は、初期の保有者は「ETFとMSTRの購入のおかげで多額の含み益を享受している」とし、「昨年初めから利益確定を続けているが、強い資金流入によりビットコインは10万近くにとどまっている」と述べた。今の彼の言葉の変化は、最も重要な入札がなくなったことだ。 「今では流入はなくなった。」 関連書籍ここで衝突の計算が変わります。キ氏は、ストラテジー（MSTR）を「今回の上昇の主要な原動力」と表現したが、同社のバランスシート戦略が決定的に転換されない限り、これまでのサイクルで見られた反射的な景気後退は起こらないと主張した。 「セイラーがスタックを大幅に捨てない限り、以前のサイクルのような-70%の暴落は見られないでしょう」と彼は書き、ドローダウンが避けられないと提示するのではなく、明確な条件を提示した。 それでも同氏は、市場が底を見つけたと主張しなかった。キ氏は「売り圧力は依然として続いており、底はまだ明らかではない」とし、「直接清算よりも時間がかかる可能性が高い」と付け加えた。同氏の基本シナリオは「幅広い横ばいの保ち合い」で、ボラティリティは持続する可能性があるが、新たな限界買い手がなければ方向性を維持するのがより困難になる体制だ。 ステーブルコインの流動性が枯渇する CryptoQuant の寄稿者 Darkfost は、配管工事における「新たな資本の不在」がどのようなものであるかについて色を加えました。同氏は、展開可能な仮想通貨の流動性を短期的に代替するものとみなされがちなステーブルコインの活動が、不確実性が高まり続けるにつれて急激に反転していると主張した。 関連書籍同氏は、「仮想通貨市場は現在、依然として高い不確実性の中で構造的な流動性が欠如しているため、敏感な段階を迎えている」と述べ、特に依然として流動している貴金属や株式に関しては「リスクを取るには不向きな環境」であると付け加えた。 ステーブルコイン Netflow 取引所 |出典: X @Darkfost_Coc ダークフォスト氏は、ステーブルコイン市場は2023年以来1400億ドル以上拡大したが、ステーブルコインの時価総額は12月に減少し始め、「持続的な成長傾向に終止符が打たれた」と述べた。同氏は、より実用的なシグナルは為替フローであると主張した。 「一般に、多額の資金流入は市場へのエクスポージャーを獲得する意欲を示しており、一方、流出は代わりに資本の保全とリスクの軽減を示唆しています。」 同氏は、10月が流動性が豊富な最後の月であることを強調し、「ステーブルコインの月間平均純フローは97億ドルを超え」、バイナンスだけで88億ドル近くが集中していると強調した。これらは「ビットコインの史上最高値に向けた上昇をサポートする」条件だった。 11月以降、こうした流入は「ほとんどなくなった」と同氏は語った。当初は96億ドル減少したが、しばらく安定した後、バイナンスからの31億ドルを含む再び40億ドル以上の純流出となった。 記事執筆時点では、BTCは78,280ドルで取引されていました。 ビットコイン暴落、1.0フィブで失速、1週間チャート |出典: TradingView.com BTCUSDT DALL.Eで作成された注目の画像、TradingView.comのチャート

CryptoQuantの創設者は、ビットコインが過去の弱気相場のような50％を超える大暴落を経験することはないと考えており、むしろ前進すると予測している。 ビットコインは最近、実現総額が鈍化している。 Youngju が引用したオンチェーン指標は、流通している各トークンの価値が最後に取引されたときと同じであると仮定して、暗号通貨の合計価値を測定する「実現キャップ」です。簡単に言えば、実現限度とは、すべての資産投資家によってネットワークに投資された総資本を意味します。したがって、指標の変化はBTCへの資本の流出または流入を意味します。上のグラフに示されているように、ビットコインの実現限度額は 2023 年末から 2025 年末にかけて急速に増加しており、ビットコインが継続的に資本注入を受けていることを示しています。しかし、最近は指標の上昇傾向が鈍化し、若干の純減となっているようです。過去の強気相場は、実現キャップの上昇軌道と一致しており、資金流入が弱かったり、純流出に移行したりして弱気局面に至った。 現在の指標の傾向が後者の市場状況を示唆していることを考慮すると、仮想通貨が弱気になる可能性があります。そうは言っても、アナリストは、最新のサイクルは以前のサイクルと同じではないと指摘した。 ヨンジュ氏は、「流動性チャネルが多様化した今、流入のタイミングは無意味だ」と語った。 「長期保有機関は、古いクジラの小売販売サイクルを破壊しました。」以前は存在しなかった需要チャネルの例には、Strategy などの金融会社や上場投資信託 (ETF) などの投資手段が含まれます。 「過去の弱気相場のように、ATHで-50％を超える暴落が起きるとは思わない」とクリプトクアントの創設者は語った。 「あと数ヶ月は退屈するだろう。」ビットコインがどのような軌道をたどるのかはまだ分からない。 他のニュースとしては、Realized Cap によって測定されるオンチェーン需要が最近の唯一の減少ではありません。 CryptoQuantコミュニティアナリストのMaartunn氏がXの投稿で強調したように、個人投資家からの需要も欠けている。チャートに表示される指標は、ネットワーク上の最小の個人投資家に関連する取引高の 30 日間の変化率です。この指標は最近マイナスになっています。これは、10,000ドル未満の取引量が月ごとに減少していることを意味します。これはビットコインが最近回復した後でも変わっていません。 「観客はまだ戻っていない」とマートゥン氏は語った。 BTC価格 この記事の執筆時点で、ビットコインは過去7日間で2％上昇し、約89,900ドルで取引されています。

CryptoQuant CEOのJoo Ki-young氏によると、特にスポットETFを通じて新たなマクロ流動性が市場に戻らない限り、ビットコインは新たな弱気局面に入る可能性があるという。 ビットコイン弱気相場は来るのか? BTC価格に重ねて表示された複合オンチェーンダッシュボードを共有しながら、Ju氏はXに「ほとんどのビットコインオンチェーン指標は弱気だ。マクロ流動性がなければ、私たちは弱気サイクルに入る」と書いた。このチャートは、2021年から2025年までの赤と緑のヒートマップの価格の背後にある10のCryptoQuant指標を積み上げており、以前のサイクルでの体制変化が弱気の測定値のクラスターとどのように一致したかを強調しています。 関連書籍パネル上の指標には、MVRV Zスコア、CryptoQuant損益指数、ブルベアサイクル指標、取引所間フローパルス、ネットワークアクティビティ指標、ステーブルコイン流動性、ビットコイン需要の伸び、トレーダーのオンチェーン利益率、トレーダーの実現価格、およびテクニカルシグナル指標が含まれます。大多数が楽観的である場合、背景は薄緑色に変わります。弱気の反転がある場合は赤に変わります。 BTCが高値から戻りつつあるため、チャートの最新セクションは再び赤で占められています。これは、Ju 氏の警告の視覚的な根拠です。 ビットコイン強気スコアモデル |ソース： 次の大きな動きについて、ジュ氏はオンチェーンデータがマクロ条件とETFフローの影響を受けるようになったと主張する。同氏は自身の投稿を引用し、「簡単だ。来年マクロが改善すると思うなら買い、そうでなければ売ればいい。私はマクロの専門家ではないので、マクロ兄弟を見つけてほしい。新規ETFの流入が鍵だ」と書いた。 この一文は、ビットコインを深刻な下落から「救う」ことができると彼が信じていることを正確に示している。言い換えれば、機関資本のパイプとしてスポットETFに対する新たな需要が生じているということだ。サイクルの初期段階では、ETF流入の増加と価格の上昇が同時に起こりました。最近、減速またはマイナスの傾向は上昇の勢いの喪失を反映しています。 Ju 氏は、現在の環境を、厳密な予測ではなく柔軟なシナリオ管理が必要な環境として捉えています。同氏はフォロワーらに対し、「現段階では予測というよりは事後対応だ。シナリオを設定し、それに応じてトレードするように」と語った。この複合チャートはまさにその目的のために設計されており、過去の強気相場と弱気相場が収益、評価、流動性指標全体で持続的に赤字となった時期とどのように一致したかを示しています。 関連書籍景気低迷にもかかわらず、ジュ氏はビットコインが最高値から最低値まで約65％下落した2022年の暴落の繰り返しは予想していない。同氏は戦略を主導したマイケル・セイラー氏の行動を安定化要因として挙げている。 「戦略が65万BTCを保有するか、今サイクルで少しだけ売却することであれば、2022年のようなさらに-65％の下落は見られないでしょう」と彼は書いた。同氏の見解では、供給が市場から大幅に外れた場合、暴力的なレバレッジ解消イベントが発生する可能性は低くなるという。 ジュ氏は、現在の衰退は顕著だが、歴史的背景から見ると極端ではないと説明する。同氏は「現在、ATHは約-25％下落しており、仮に弱気サイクルが到来したとしても、下値幅は小さくなり、横ばいの幅が広がるだろう」と主張し、一度の劇的な暴落よりも長期的な値固めの可能性が高いことを示唆した。 長期投資家に対する彼のメッセージには明らかに心を落ち着かせる効果があります。同氏は「長期保有者はパニック売りを避けるべきだ」とアドバイスした。周期的なオンチェーン指標は赤く点滅しているが、構造的背景は改善したと同氏は主張する。 「ビットコインには現在、より多くの流動性チャネルがあるため、その長期的な見通しは明らかに明るいです。」これらのチャネルには、ETF や以前のサイクルよりも深い機関市場構造が含まれます。 本稿執筆時点では、ビットコインは92,494ドルで取引されていた。 ビットコイン価格は0.618フィリブに直面、1週間チャート |出典: TradingView.com BTCUSDT DALL.Eで作成された注目の画像、TradingView.comのチャート

CryptoQuant CEO Ki Young 氏は、現在のビットコイン調整について明確な基準レベルを示しましたが、それを予測として誤解すべきではないと断固として述べました。 「誤解されている方が多いと思うので説明させていただきます」と記した。 「私は5万6000ドルが底だと言っているのではありません。実現価格が5万6000ドルだと言っているのです。サイクル理論に従えば、その水準が底になるでしょう。しかし、サイクル理論は破綻しており、価格はマクロ情勢や市場心理に応じていつでも反転する可能性があると私は考えています。」 ビットコインの実現価格は56,000ドルです。 最新のデータに関する説明の中で、同氏は市場を先物、スポット、オンチェーンの3つの層に分けている。 先物市場の平均注文額を見ると、先物クジラが去り、現在は小売業が主流となっていることが分かる、とジュ氏は言う。内部フロープロファイル（IFP）データは、スポット取引所から先物取引所へのBTC流入が崩壊し、大手プレーヤーがロングポジションを維持するために担保としてBTCを差し入れていた段階の終焉を示していることを示している。 関連書籍同時に、予想されるレバレッジ比率は依然として高く、バイナンスの入金コスト基準は約57,000ドルに留まります。これは、「トレーダーがすでにETFと機関投資家のフローから大きな恩恵を受けていることを意味します。」建玉は依然として昨年の水準よりも高く、総調達比率は中立的であり、怖いものではありません。これは、レバレッジが依然として高いものの、古典的な降伏リセットがないことを示唆しています。 スポットデータは、組織的攻撃が消えつつあることを示しています。 Ju氏は、コインベースのプレミアムが9カ月ぶりの安値に達していると指摘し、これはETF主導の機関投資家による売りのせいだとしている。スポットビットコインETFは、3週連続で週次の純マイナスフローを記録しており、多くのストラクチャード戦略がすでに大きな利益を生み出しているため、同戦略のmNAVが1.23であることは、「短期的な資金調達が困難に見える」ことを意味している。 オンチェーンインジケーターは、よく議論されている56,000ドルレベルの背景を提供します。 Ju氏は、実現限度額の伸びが3日間停滞している一方で、時価総額の伸びが実現限度額よりも遅く、収益性の高いコインが動くと強い売り圧力につながる構成だと観察した。 CryptoQuant の損益指数は 11 月 8 日に下落し、Ju 氏はこれをクジラの利益確定と要約しました。 「サイクル理論が成り立つなら、サイクルの底値は約56,000ドル（実現価格）になるでしょう」と彼は言い、これを構造的に変化する市場における厳格なルールとして扱うことはすぐにやめた。 CryptoQuant CEO、古典的なサイクルボトム理論を否定 別の予測セグメントで、Ju 氏はマクロ用語に目を向けます。 「短期的な状況は弱い。ドルの流動性は低く、資金調達市場はひっ迫しており、ビットコインの流入は冷え込んでいる」と同氏は書いた。ただし、「今後6か月間、ビットコインの流入が止まったり、持続的な流出に転じたりすることはないと予想している」と付け加えた。 関連書籍同氏の見解では、政策の物語が変化すると、感情はすぐにひっくり返る可能性がある。 「利下げやイージーマネーの話が浮上すればセンチメントは反転し、流動性がETFに一気に戻る可能性がある。」 ジュ氏はまた、長期的な構造論をスケッチしています。同氏は、ステーブルコイン導入の波と上場企業によるリバースICOが従来の資産をDEXに押し上げ、テスラのような銘柄のオンチェーンロング/ショート取引を可能にする可能性があると主張している。その世界では、オンチェーン分析が「テスラコインのオンチェーン流入と流出を追跡するためのイーロン・マスクのETHアドレス」のようなラベル付けウォレットに進化する可能性がある。 同氏は、ビットコインが最も利益を得る立場にある一方、明確な有用性や物語性の強さを備えた資産に資本が集中するため、物語性が弱いか実際のパフォーマンスが欠如しているアルトコインは流動性を失う可能性が高いと考えている。 ジュー氏はフォロワーたちに「ビットコイン価格の予測は諦めたが、データ分析は諦めていない」と念を押した。彼の56,000ドルという言及は、この価値の下落がその線に沿ってきれいに終わるという約束ではなく、実現された価格とサイクル理論から導き出されたデータ主導のアンカーの精神で最もよく理解されています。 記事執筆時点では、BTCは91,659ドルで取引されていました。 ビットコインは1週間チャートで0.618フィブリンを下回っている |出典: TradingView.com BTCUSDT DALL.Eで作成された注目の画像、TradingView.comのチャート