ビットコインの最近の下落は技術的な故障ではなく流動性の問題として解釈されており、キヨン・キ氏は新たな資本流入を維持する重要な投入が停滞していると主張している。同氏は、その設定では、戦略が買い手から有意義な売り手に移行するかどうかという 1 つの変数に基づいて、フル サイクルの -70% スタイルの解約が必要であると述べています。
ビットコインはさらに-70%の弱気相場を経験するでしょうか?
キ氏は2月1日の投稿で、「売り圧力が続いており、新たな資金が流入していないため、ビットコインは下落傾向を示している」と述べた。同氏は、漸増的な資金が市場に流入しなくなったことの証拠としてフラット実現上限を指摘し、それを市場構造に直接結び付けた。 「実現限度額」は平坦化されており、新たな資本が存在しないことを意味します。 「そのような環境で時価総額が低下した場合、それは強気市場ではない。」
ビットコイン損益指数シグナル |ソース：
彼が読んだのは、暴利行為はしばらく前から存在していたが、それは単に吸収されただけだというものだった。同氏は、初期の保有者は「ETFとMSTRの購入のおかげで多額の含み益を享受している」とし、「昨年初めから利益確定を続けているが、強い資金流入によりビットコインは10万近くにとどまっている」と述べた。今の彼の言葉の変化は、最も重要な入札がなくなったことだ。 「今では流入はなくなった。」
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ここで衝突の計算が変わります。キ氏は、ストラテジー（MSTR）を「今回の上昇の主要な原動力」と表現したが、同社のバランスシート戦略が決定的に転換されない限り、これまでのサイクルで見られた反射的な景気後退は起こらないと主張した。 「セイラーがスタックを大幅に捨てない限り、以前のサイクルのような-70%の暴落は見られないでしょう」と彼は書き、ドローダウンが避けられないと提示するのではなく、明確な条件を提示した。
それでも同氏は、市場が底を見つけたと主張しなかった。キ氏は「売り圧力は依然として続いており、底はまだ明らかではない」とし、「直接清算よりも時間がかかる可能性が高い」と付け加えた。同氏の基本シナリオは「幅広い横ばいの保ち合い」で、ボラティリティは持続する可能性があるが、新たな限界買い手がなければ方向性を維持するのがより困難になる体制だ。
ステーブルコインの流動性が枯渇する
CryptoQuant の寄稿者 Darkfost は、配管工事における「新たな資本の不在」がどのようなものであるかについて色を加えました。同氏は、展開可能な仮想通貨の流動性を短期的に代替するものとみなされがちなステーブルコインの活動が、不確実性が高まり続けるにつれて急激に反転していると主張した。
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同氏は、「仮想通貨市場は現在、依然として高い不確実性の中で構造的な流動性が欠如しているため、敏感な段階を迎えている」と述べ、特に依然として流動している貴金属や株式に関しては「リスクを取るには不向きな環境」であると付け加えた。
ステーブルコイン Netflow 取引所 |出典: X @Darkfost_Coc
ダークフォスト氏は、ステーブルコイン市場は2023年以来1400億ドル以上拡大したが、ステーブルコインの時価総額は12月に減少し始め、「持続的な成長傾向に終止符が打たれた」と述べた。同氏は、より実用的なシグナルは為替フローであると主張した。 「一般に、多額の資金流入は市場へのエクスポージャーを獲得する意欲を示しており、一方、流出は代わりに資本の保全とリスクの軽減を示唆しています。」
同氏は、10月が流動性が豊富な最後の月であることを強調し、「ステーブルコインの月間平均純フローは97億ドルを超え」、バイナンスだけで88億ドル近くが集中していると強調した。これらは「ビットコインの史上最高値に向けた上昇をサポートする」条件だった。 11月以降、こうした流入は「ほとんどなくなった」と同氏は語った。当初は96億ドル減少したが、しばらく安定した後、バイナンスからの31億ドルを含む再び40億ドル以上の純流出となった。
記事執筆時点では、BTCは78,280ドルで取引されていました。
ビットコイン暴落、1.0フィブで失速、1週間チャート |出典: TradingView.com BTCUSDT
DALL.Eで作成された注目の画像、TradingView.comのチャート
