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NVIDIAのCEOであるJensen Huangは、AI支出競争が誇張される可能性があると懸念している投資家のためにもう一度簡単に答えました。 水曜日の4兆8000億ドルのチップサプライヤー収益決算会議では、アナリストは年間資本支出が7000億ドルに迫る主要なクラウド顧客がスピードを維持できるかどうかについて硫黄に圧力をかけました。黄によると、それは考える必要もないことだ。新しいAIベースの経済では、コンピューティングと収益は本質的に同じです。単語やテキスト形式のチャットボット出力の小さな塊であるAIトークンを生成する能力がなければ、クラウドプロバイダーは意味のある成長方法がありません。 ファン会長は質問に「キャッシュフローが増加すると確信する」と話した。 「その理由はとても簡単です。」 「今、私たちはエージェントAIの活用と世界中のあらゆる企業のエージェントの有用性を確認し、これにより膨大なコンピューティング需要が発生しています」とHuang氏は付け加えました。 「この新しいAIの世界では、コンピューティングは収益です。コンピューティングがないとトークンを生成する方法はありません。トークンがなければ収益を増やす方法はありません。」 したがって、数千億ドル相当の資本支出が今やAIに流入し、これは最終的に成長につながり、これは「直接収益に」転換されるとHuangは語った。 NVIDIAは、2026年度第4四半期および全年度の業績を通じて、AI投資家に急激な回復傾向を垣間見る機会を提供しました。この数値は第3四半期に比べ20%、1年前よりなんと73%増加した数値です。 特に会社は2027年度第1四半期780億ドルの指針を発表しました。総供給関連の約束は、第3四半期末の503億ドルから第4四半期末の952億ドルに増加しました。 NVIDIAは声明で「今後数四半期以降の需要を満たすために戦略的に在庫と容量を確保した」と述べた。 結果を見ると、投資家は総マージンがさらに低下する可能性があることを示す可能性のあるすべての兆候（ため息、躊躇など）に備えました。以前のガイドラインでは、74.8％のGAAP総マージンを要求したが、これは部分的な回復を意味し、硫黄と最高財務責任者のColette Kressは、2027年度の目標はマージンを「70年代半ば」に維持することだと述べた。 信号に基づいて、投資家は水曜日にこれらの数字に目を覚ました。そしてNvidiaはがっかりしていませんでした。同社のGAAP総マージンは第3四半期の73.4％から指針を超えて75％に増加し、非GAAP総マージンは75.2％と記録されました。 NVIDIAの株価は、時間外取引の最初の段階で2％以上上昇しましたが、その上昇の大部分を迅速に返却しました。 全体として、GAAP純利益は四半期比35％、前年比94％増加した約430億ドルを記録しました。 GAAPの1株当たり純利益は、当四半期に1.76ドルと35％増加し、2025年度と比較してほぼ2倍に達しました。純利益はまた、NvidiaのIntel株式投資に関連して上昇傾向を示した。インテル投資利益を含まない非GAAP収入は396億ドルを記録しました。 Nvidiaの収益結果は、アマゾン、メタ、マイクロソフト、オラクル、アルファベットを含むハイパースケーラの間で顕著な資本支出の形でAIの過剰投資への懸念が大きな背景から生まれました。 Moody'sの最近の報告によると、まだ開始されていない今後のデータセンターのリース契約の約6,620億ドルが、その企業の貸借対照表に残っていることがわかりました。 ファンは声明で「コンピューティング需要が指数関数的に増加している」と話した。 「企業のエージェントの採用が急増しています。私たちの顧客は、AI産業革命と将来の成長を支援する工場であるAIコンピューティングに投資するために競争しています。」 もちろん、Nvidiaの場合、その資本支出の一部が会社の金庫に入り、非常に貪欲なプレミアム価格のチップを購入するために使用されます。 年間売上も急増 1年中、Nvidiaの売上は昨年より65％増加した2,159億ドルを記録しました。 GAAPの営業利益は1,304億ドル、純利益は1,201億ドルでした。これに比べて2025年1月に終わった2025会計年度にNVIDIAは1,305億ドルの売上を記録したが、これは前年度609億ドルの2倍以上増加した数値です。この年の純利益は729億ドル、営業利益は前年比2倍以上増加した815億ドルを記録しました。 2026年度のデータセンターの売上高は1,973億ドルで、前年度は1,152億ドルより増加した。 2026年度中、売上高は第1四半期441億ドル、第2四半期467億ドル、第3四半期570億ドル、第4四半期681億ドルと四半期ごとに増加しました。 前四半期のジェンセン・フアンCEOは、アナリストとの第3四半期の通貨で、市場の泡への恐怖を直接潜在しようとしました。 Huangは前四半期に「AIバブルについて多くの話がありました」と述べました。 「私たちの観点から見ると、私たちは非常に異なるものを見ています」 彼は、業界が既存のCPUからGPUベースのコンピューティングに、既存の機械学習から生成AIに、生成AIからエージェントAIに3つの構造的なプラットフォーム移行を経験したと述べた。各移行はそれ自体で膨大な投資を正当化します。 Huangは、最初の2つの交代勤務はコスト削減と売上成長を通じて全額の資金を受けていますが、エージェントAIは投資が必要な新しい層だと述べました。...

Jensen Huangは、Sam AltmanとMetaのリーダーであるMark ZuckerbergがAIバブルの警告に真実があるかもしれないと認め始めたように、オープンAI CEOとメタのリーダーであると同様に、彼の強さを2倍にしています。 Nvidia CEOは、最近のポッドキャストでビルガーリーとブラッドゲルトナーとの注目を集め、次の支配者であるOpenaiと見なしている会社をゼロにしました。 Huang氏は次のように述べています。 大胆な予測は、現時点でさえ、AIの最大の伝道者でさえ、過剰評価と建設を介して警告しています。アルトマンは、彼があまりにも多くのお金であふれていると警告し、ザッカーバーグは今日のインフラストラクチャの狂乱を過去と比較しました。しかし、ファンは、懐疑論者が経済を再構築するために深い力を逃したと主張した。彼の物語では、物語は過剰な物理学ではなく、基本的な物理学としてもたらされます。「汎用コンピューティングは終わりました」とファンは言いました。 「未来は加速したコンピューティングとAIです。」 彼は、AIの「3つのスケーリング法」と呼んだと説明しました。トレーニングワークロードはすでに十分に文書化されていますが、Huangは、チャットボットからアルゴリズムの推奨まですべてをサポートする実際の推論はほんの始まりに過ぎないと強調しました。 「あなたが長く考えるほど、答えは良くなり、事故はより多くの計算を必要とします」と彼は説明しました。AIは日常の使用と競合するため、推論は重要です。トレーニングの実行はバーストで発生しますが、推論は継続的に行われます。すべてのチャットボットプロンプト、すべてのAIビデオレンダリング、およびすべてのバックグラウンドアルゴリズムが処理能力を消費します。 Huangが正しい場合、その一定の需要は、AIが以前のスキルのブームとバーストサイクルに従わないのではなく、NVIDIAを強化するための複雑な需要をリードすることを意味します。 Openaiで100億ドル Huangの意見は、Nvidiaがまだ大胆な取引を発表してから数日でした。 Openaiに1,000億ドルを投資して、会社の大規模なデータセンターに資金を提供しています。これは、Nvidiaの「Circular Finance」戦略の最大の例です。 Huangにとって、これは、歴史上どの企業よりも速く、インセンティブをうろこ状のインセンティブに調整する賢明な方法です。 「この場合、到着する前に投資する機会は、私たちが想像できる賢明な投資の1つです。」 しかし、市場では、献身の規模が緊急に必要でした。 ドイツ銀行は、2025年に2025年に「夏のAIがugいだった」ことを記憶できると警告した。 ドイツ銀行のアナリストは、Nvidia自身の顧客の資金を自分の顧客に思い出させます。同社は、これらの取引が本質的に、製品を購入するために買い手に支払った会社にジュースを支払うとき、Nvidiaがこれらの取引が小さい場合でも株式市場全体を揺るがすことができると警告しました。 彼らは、株式は「完璧の価格」であると言います。つまり、AIの成長が冷まれた場合、間違いの余地はあまりないということです。 この緊張は、AltmanがNvidiaの最も重要な顧客にもかかわらず、AIラベルですべてを追いかけているキャッシュに対するAIの熱意を「AIの熱意」である理由を公に警告する理由を説明するのに役立ちます。 そして、ZuckerbergはまだメタのAIの野望に数十億ドルを費やしており、同様に、インフラストラクチャは、鉄道とドットコムを連想させる「バブル」特徴的なものであることを認めています。連邦準備制度の議長であるジェローム・パウエルでさえ、「異常に大量の経済活動」を指摘し、FRBのレーダーのまれな信号であるまれなAIに流れ込むと指摘しました。 Huangは残ります。彼にとって、この警告は木の森を見逃しています。彼は、ワットあたりの法律と成果を拡大するNvidiaとOpenaiの成長によって促進されているため、彼の会社は唯一の合理的な移行を選択します。 「これは産業革命です。」彼は、AIのトピックでHuangを控えたGurleyとGerstnerに語った。 Huangはまた、ドナルド・トランプ大統領の最近の100,000 H-1Bのビザ料金で自分の立場をめくるように見えました。彼は、ビザの虐待と違法移民を取り締まるための方針を呼びましたが、急な価格テーブルは「バーを高く設定しすぎる」と警告しました。 Huangへの移民であるHuangに対するトランプの料金は、有用な第一段階になる可能性がありますが、米国が最高の才能に魅力的な幅広い改革と組み合わされている場合にのみ作ることができます。 Fortune Global Forumは、2025年10月26〜27日にRiyadesから復帰します。CEOとグローバルリーダーは、ビジネスの未来を形成する動的で招待的イベントを収集します。招待状を申請してください。