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ほんの数年前、AIはソーシャルメディアフィードに現れる奇妙で粗末な写真やビデオを作成する新しい概念でした。今日はどこでも見ることができるようです。ほぼ毎月新しいモデルが登場しています。ハリウッドにはAI統合があります。そして、これまでオフィスで生産性を高めることに失敗したとしても、AIはすでに職場に登場している可能性が高いです。この広範な拡張には膨大なインフラ投資が必要です。そして、Nvidia CEO Jensen Huangは、彼の会社がこれらのビルディングブロックを大規模に提供すると期待していると述べた。 月曜日にサンノゼで開かれたNvidia GTC会議の基調講演で、Huangは同社が来年中に需要予測を倍増すると述べた。彼は「２０２７年までに少なくとも１兆ドルになると思う」と話した。 「事実、私たちは不足しています。コンピューティングの需要がそれよりはるかに高いと確信しています。」 そして彼はすでに最高の人材を引き付け、従業員からより多くのコンピューティング能力を引き出すための特別なインセンティブを通じて、この現実に備えています。つまり、エンジニアに給与のほぼ半分に相当するAIトークンを提供することです。 AIブームはインフラ投資を新しいレベルに引き上げています。技術企業はデータセンターの構築に7,000億ドルを投資しています。これは、スウェーデンなどの先進国のGDPに当たる金額であり、月に月を送ったアポロミッションの総インフレ調整費用の2倍以上です。 Nvidiaは、AI工場に電力を供給するプロセッサを提供するこの構築の重要なサプライヤです。 1兆ドルの需要数値は、AMD（Advanced Micro Devices）などの競合他社がギャップを狭めるために苦労しているにもかかわらず、ブレーキなしでガスだけで建設が行われているという追加の証拠です。これは、Microsoft CEO Satya Nadellaや「Big Short」投資家Michael Burryなどのビジネスリーダーが指摘したAIバブルへの今後の恐怖にもかかわらず発生します。 Huangは、AIエージェントがまもなく世界を運営する可能性があるという主張と、AIを軌道に打ち上げるように設計された宇宙ベースのコンピューティングの発表とともに、予測を下しました。 Elon Muskは、データセンターの拡大によるエネルギー需要の潜在的な解決策として注目された概念です。 ファンは「私たちは人類史上最大規模の建設を完全にリセットして始めている」と話した。 「AI工場建設、チップ工場建設、コンピュータ工場建設など、世界中のほとんどの産業が今日ここに集まっています。」 同社の最近の収益レポートは、黄の主張に信頼性を追加しました。先月、NVIDIAは2026年度の売上高2,159億ドルを記録したが、これは1年前より65%増加した数値で、歴代最大年間実績だ。データセンターの売上高は1年前より75％増加し、623億ドルに達しました。 AIトークン：給与の未来？ ビジネスリーダーがAIを活用して従業員の生産性を高めることを目指している中で、HuangはNvidiaがこれらの野心をどのように運営する計画かを簡潔に示しました。エンジニアにAI通貨であるトークンで費用を支払い、結果を増幅させることです。 「将来、私たちの会社のすべてのエンジニアが年間トークン予算を必要とすると想像することができます」と彼は言いました。 「彼らは基本給料で年間数十万ドルを稼ぐでしょう。それ以外の場合、その半分をトークンとして与えて10倍に増やすことができます」 トークンは、AIモデルが言語を処理しパターンを認識するために使用するデータまたは単語の基本単位であり、AI展開の将来に非常に重要です。 AI会社であるOpenAIは、トークン1個が約4文字に対応し、1～2個の文章プロンプト1つに約30個のトークンが必要だと推定します。たとえば、「Fortune Magazine」は、「For」「tune」「Mag」「az」「ine」という5つのトークンに分けることができます。 Huangが説明した許容レベルでは、エンジニアは毎年数十億のトークンにアクセスし、膨大なコンピューティング性能を発揮できます。 Huangのシナリオでは、トークンは会社のエンジニアに追加の雇用を提供し、会社の詳細な研究を実行するために必要な権限を付与します。 Nvidiaの最高経営責任者（CEO）は、他の技術企業も迅速に業界トップの人材を引き付けるための採用ツールとしてトークンを使用すると述べました。...

NVIDIAのCEOであるJensen Huang氏が、水曜日の会社の第4四半期のパフォーマンス発表についての発言は、いつかAIバブルの頂点として記憶されます。これは、オマーンと自己欺瞞が常識を圧倒するすべての気泡で発生する古典的な瞬間です。 そうでなければ、これは2026年以来、米国が歴史上最大かつ前例のない経済拡大の1つに着手したことを意味します。 これはHuangが確かに信じているシナリオです。水曜日の投資家に送る彼のメッセージは、Big TechのAI技術、特にNvidiaのチップへの膨大な投資がほとんど終わっていないことです。彼は、「コンピューティングを行うこの新しい方法は以前には戻らないだろう」と述べた。そして、企業は「この時点からこれらの能力を構築し、ここで拡大し続けます」と述べました。 Nvidiaは、AIチップの需要が急増し、2025年の最後の3ヶ月間に完全にブロックバスター級の結果を達成しました。売上は73％増加し681億ドルを記録し、NVIDIAは今四半期の売上が最大200％増加すると明らかにした。 これらの英雄的な結果からNvidiaの株価が1％未満に上昇した場合、これは根本的な問題があるからです。 Nvidiaの収益の半分以上は5つの大きな「ハイパースケーラ」、つまり世界のGoogleとAmazon（Nvidiaは5つの会社の名前を明示的に明らかにしていませんが、それらが誰であるかを推測しやすい）から来ます。彼らは彼らが建設中の大規模なAIデータセンターに置くことができるだけNvidiaのGPUチップを熱狂的に購入しています。 これらのハイパースケーラーの多くは、より多くのデータセンターを構築しながら、今年の資本支出を2倍にすることを約束しました。 ２０２５年に７２０億ドルの設備投資を支出したメタは、今年最大１３５０億ドルを支出する計画だ。 Googleは前年度910億ドルに比べて1,850億ドルを支出すると明らかにした。全体的に大規模なハイパースケール企業は今年の資本支出でほぼ7,000億ドルに達する予算を編成しています。 明らかな質問は、これがどれほど長く続くことができるかです。これらのハイパースケーラはすでに膨大な余剰キャッシュフローを超えて支出しており、AIインフラ構築資金を調達するために負債を増やしています。この5社グループが毎年資本支出を2倍に増やすと、2028年には2兆8千億ドル、2029年には5兆6千億ドルの支出が予想されます。 水曜日のパフォーマンス発表では、ウォールストリートのアナリストたちは黄にこれについて尋ねました。実際、これはどのくらい持続可能ですか？ Nvidiaの顧客の残りの50％がAIインフラストラクチャの支出を維持するのに役立ちますか？どのようなアプリケーションと実際の使用が、これらすべての新しいAIインフラストラクチャの需要をリードしていますか？ ファン教授は学生に簡単な数学問題を説明する教授のように落ち着いて自信を持って永久支出ロジックを説明した。 ファンはAIモデルが処理するデータの基本単位を言及し、「考えてみると、「世界はクラシックコンピューティングに年間約3000億～4000億ドルを投資していたが、今AIが登場し、必要な計算量が1,000倍より高い。我々が引き続き価値があると信じるならば、世界はその 「それゆえ、世界が必要とするトークン生成能力の量は7000億ドルをはるかに超えています」と彼は続けました。 「そして私は私たちがトークンを作り続けると確信しており、この時点からコンピューティング容量に投資し続けます」 アプリケーションの観点から、Open ClawなどのAIエージェントやツールに関する最近の噂は、すでに新しい需要を生み出しています。ファンは「エージェントAIが変曲点に到達し、文字通り過去2〜3ヶ月の間にこのようなことが起こりました」と話しました。彼は、エージェントAIの後に、新しいAIモデルがロボット工学および製造機器に統合されるにつれて物理AIがあると付け加えました。 ファンは「AIはここにいる。AIは過去に戻らないだろう。AIはここだけが良くなるだろう」と話した。 つまり、パーティーは始まったばかりで、音楽はすぐには終わりません。少なくとも黄の耳にはそうではなかった。