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ビッグ3と呼ばれるアメリカの自動車業界では、ウォールストリートが最も好む企業はGeneral Motorsです。 先週、Deutsche Bankのアナリストは来週の印刷を控え、保留で買収するためにGMの評価を高めました（GMは4月28日にオープンする前に第1四半期の業績を報告する予定です）。一方、Morgan Stanleyのアナリストは、「事業を管理し、サプライチェーンの中断と不安定な運用環境を通じて強力な結果を提供する強力な実行実績」に言及しながら、GMをその分野で最高の選択に選んだ。しかし、フォードはGMとStellantisがしない1つの重要なことをしています。 Blue Ovalは米国で車両の圧倒的な大部分を作っており、輸入コストが車両あたり$5,000～$8,900を追加するため、国内で生産するOEMが競争で優位を占めています。 フォードCEOのジム・ファーリーは、最近のインタビューで、フォードが米国で販売する自動車の83％が国内で組み立てられるため、関税費用にもかかわらずうまくいっていると述べた。GMは外国の競合他社よりも多くの車両を輸入しています。S&P Globalは、Fordと競合他社との国内生産格差がどれだけ大きいかを正確に示す新しいデータを保持しています。フォードは昨年米国で販売した新車220万台のうち37万8123台を輸入したとデトロイトプリプレスがS&Pグローバルデータを引用して報道した。一方、ジェネラルモーターズ（ＧＭ）が２０２５年に米国で販売した車両２８５万台のうち１１７万台が輸入された。ステランティスは昨年米国で販売した車両１２６万台のうち５１万４千台を輸入した。...

ウォーレン・バフェットが緊張すれば、皆さんと私も緊張しなければなりません。 オマハのオラクルは、株式市場が低評価されているのか、公平に評価されているのか、過大評価されているのかについて、長い間単純な原則に固執してきました。彼の議論は、長期的に米国株の総価値がGDPに反映された企業の成長を上回ることができないということです。したがって、国民所得に対するS&P 500の割合が標準から大きく外れた場合、反対方向に動いて「平均に戻る」ことになります。ドットコムバブル当時、バフェットは2001年フォーチュンジに書いた記事でブームが最高潮に達した2000年3月現在、「バフェット指標」として知られているその数値が200％に達したことを示すテキストのチャートを強調しました。 「チャートのメッセージは、（株式の総価値とGDPの間の）関係が70％または80％に落ちると、株式の枚数が非常にうまくいく可能性が高いということです。実際にバフェット物語が登場したとき、S&P指数はすでに20％以上下落しており、2022年半ばには頂点からほぼ半分ほど後退し、バフェット指標が80％以下に落ちました。バフェットの公式が予測したように、技術暴動の余波は買収するのに良い瞬間であることが証明されています。 私たちを現在に連れて行きます。イラン戦争の突然の始まりにより株式市場が下落した後、S&P 500はほぼ史上最高値の7165まで反騰しました。より衝撃的な事実は、バフェット指標が現在227％で、彼が焙煎準備ゾーンとして確認したよりも約1/6高い数値です。この高い数値を読むと、2つの問題が発生します。第一に、企業の利益はGDPよりはるかに急速に増加しています。強勢論者は、トレンドが今日の価値評価を正当化し、国民所得が名目上5％程度を歩いている間、EPSは引き続き2桁に転がることができると主張しています。主張はあいまいです。利益は現在GDPの12％であり、過去の平均は7〜8％です。競争が激しい経済では、厚いマージンが市場シェアを狙う競争相手を引き付け、価格を下げて販売量を増やして利益が豊富な既存企業の市場シェアを盗む。一般に、驚くべき収益の成長は特別なレベルに維持されません。ノーベル賞を受賞した故経済学者のミルトン・フリードマンは、この作家にこう語りました。 「国民所得に対する企業利益は、長期間にわたってGDPの歴史的役割を超えてはならない」 第二に、株式は利益に比べてはるかに高価でした。予測された第1四半期のGAAP純利益に基づくS&P 500の株価収益率は28を超えています。これは100年平均である約17より2/3高い数値です。最善の選択：収益とP / Eの両方が正常に戻り、バフェット指標とS＆Pも一緒に下向きになります。 天文学的バフェット指標の過去の事例に基づいて、下落傾向はどれほど厳しいのでしょうか。もう一度、ドットコムの下落によりバフェットの株価は約半分になりました。 2021年11月に、指標はその恐ろしいベンチマークをわずかに超えてから19％下落しました。 フォーチュンの記事で、バフェットは彼の指標が歴史的最高点に向かっているときに投資家が株価を高めると期待しているならば、「線がチャートからすぐに離れなければならない」と警告しました。これは、楽観主義者が経済重力の中断を期待していることを意味します。現在、強勢論者はすでに未知の領域に到達したバフェット指標が「不満」領域にさらに深く入ると予測しています。バフェットの議論は、市場がいつバランスを取り戻すかを予測するのではなく、バランスが最終的にそうであり、そうすればすべての投資家が苦痛を感じると予測します。

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何十年もの間、米国の政治家や投資家は、西側民主主義を生み出したイタリアとギリシャを財政過剰の例として嘲笑してきた。回転ドア政府を持つイタリア、救済と緊縮政策を持つギリシャ。しかし現在、最も高額な小切手を切っているのは大西洋を越えた子孫だ。 国際通貨基金の新たな予測によると、最近38兆ドルを超えたアメリカの債務は、ほぼすべての先進国の債務よりも速く増加し、現在のGDPの約125％から2030年までに約143％に増加すると予想されている。これにより、米国は、債務が国内総生産（ＧＤＰ）の１３７％近くに達すると予想されるイタリアや、債務が約１３７％に減少すると予想されるギリシャを上回っている。 130%。近代史上初めて、米国政府は、かつて自国が警戒心を抱いていたまさにその国よりも、経済規模に比例してより多くの借金をすることができる。 最も最近の推進力は、ドナルド・トランプ大統領の「大きくて美しい法案」だ。今夏議会で可決された抜本法案は、大幅な減税と連邦支出の増加を組み合わせたもので、その中には提案されている「ゴールデン・ドーム」ミサイル防衛シールドに5兆ドルが含まれる。超党派政策センターの専門家らは、この法案の費用は今後10年間で4兆ドルに達し、減税によってその差を埋めるのはさらに困難になると見積もっている。 確かに、トランプ大統領の二期目の政策は前政権と同水準の支出となっている。超党派の税制政策センターは、新型コロナウイルス感染症パンデミック以降に連邦政府が講じた救済措置（その大半はバイデン前大統領の政策）の総額は５兆ドルに達し、戦時中以外では見られない赤字を生み出していると推計している。こうした予算超過のほとんどは一時的なものだが、同センターは、米国が今後数十年間にわたって高金利という形でその代償を支払うことになると指摘している。バイデン氏の任期中に可決されたインフラ法案も１兆２０００億ドルに上る。 議会予算局は、国家債務総額が2029年までに38兆ドルを超え、年間約7兆ドル増加すると予測している。「象徴的な瞬間」 一方、一時は金融混乱に陥った欧州経済は安定してきた。依然として低成長と高齢化に苦しむイタリアは、財政赤字を予定より１年前倒しして欧州連合（ＥＵ）の上限である年３％以下に引き下げた。新型コロナウイルス感染症の影響で債務比率が２００％を超えたギリシャは、支出抑制と税制改革で債務比率をほぼ半分に削減した。両国は現在、少額の基礎的黒字を記録している。これは、利息を支払う前の支出よりも多くの収入が得られていることを意味します。 アムンディ投資研究所のマクロ部門グローバル責任者、マフムード・プラダン氏はフィナンシャル・タイムズ紙に次のように語った。「これは象徴的な瞬間だ。「米国は持続的な赤字の時代に入りつつある一方、イタリアとギリシャは痛い教訓を学んだ後、収入の範囲内で暮らしている」。 とはいえ、その変化は長続きしないかもしれません。イタリア財務省の元首席エコノミスト、ロレンツォ・コドーニョ氏はガーディアン紙に対し、トランプ大統領の関税引き上げと欧州防衛予算の増額要求はローマとアテネ政府の緊張を緩める可能性があると語った。 同氏は「財政は依然として世界的なシナリオにおける突然のマイナスの変化に対して脆弱なままだ」と述べた。 しかし今のところ、その光学性と皮肉は驚くべきものである。 「ワシントンの多くの人は長い間、ヨーロッパの低成長経済を無視してきた」とＩＮＧの首席国際エコノミスト、ジェームズ・ナイトレー氏はガーディアン紙に語った。 「しかし、数字がこのように見えると、話は変わります。」

イーサリアムのスケーリングの時代は進化しており、Linea が最も重要な柱の 1 つとして浮上しています。 Linea は、完全な ETH セキュリティと構成可能性を維持しながら、より高速かつ安価な取引を可能にすることで、実際の経済活動のためのインフラストラクチャを構築しています。 イーサリアムに経済的バックボーンが必要な理由 Linea はイーサリアム経済のバックボーンへと急速に進化しています。暗号アナリストのヘンリー氏はXに対し、リネアはETHの将来のための強化層として第一原則に基づいて構築されていると語った。...

世紀が変わるにつれて、教育技術計画はアメリカの学生の指先にノートパソコンのキーボードを提供しました。 25年が過ぎた今、次世代の学生たちはAIで目を向けました。教育専門家は、この技術を制限なく使用すると、批判的思考能力が萎縮する可能性があると警告します。 2022年のChatGPTの発売以来、学生の間でAIの使用が普遍化されました。先月発表されたPew Research Centerの報告によると、10代の半分以上が学業にこの技術を使用していることがわかりました。調査のためにインタビューした約1,500人の親と青少年のうち、10代の学生の57％が情報検索にAIを使用し、54％は学業にAIを使用しています。 AIチャットボットにアクセスすると、電話に質問を接続するのと同じように宿題が簡単になりますが、AIを使用してシームレスに情報を検索することは、教育者の間で懸念を引き起こしました。 AIが学習を支援するのではなく、実際にプロセスを妨げる可能性がありますか？ 去る1月に発表されたブルッキングス研究所の研究では、教室でAIが及ぼす可能性のある潜在的な被害に対する懸念を明らかにしました。研究者たちは、50カ国の500人以上の教育者、親、学生を含むインタビュー、フォーカスグループと400以上の研究から得られたデータを分析した結果、この時点で「子供の教育に生成AIを活用することによるリスクがその利点を無色にする」という事実を発見しました。 この報告書は、2025年2月にMicrosoftの研究を含む初期の研究に信頼を与え、AIの使用が判断力と批判的思考能力の低下に関連していることを発見しました。 教育コンサルタントであり、Brookings Institute研究の共著者であるMary Burnsは、Fortuneとのインタビューで、「認知的負担とそれに伴う認知の低下、批判的思考の衰退、さらには読書と執筆、基本的な事実の知識までも、私は絶対にそうだと信じています」と述べました。 精密調査中の教育技術 学校でのコンピュータ使用は、去る1月、神経科学者Jared Cooney Horvathが国際学生評価プログラムデータを引用し、現代史上Z世代が親より認知能力が落ちる最初の世代だと議会で証言した後、精密調査の対象となりました。彼は、標準化試験のスコアと学校でのより多くの画面時間との間の明確な相関関係を指摘しながら、教室のスキルへの無制限のアプローチを非難しました。...