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FTSE 100 は 2025 年にかなり衝撃的な年を迎えましたが、一部の大手企業では株価が完全に暴落しました。
しかし、今は掘り出し物を探しに行く時期かもしれません。準備として、私は 3 人の「最大の敗者」のルールを実行してきました。
FTSE 100 の星から陥落
ディアジオ (LSE: DGE) の株価は、売上高の伸び鈍化、米国の関税に対する懸念、経営陣の交代という有害な組み合わせにより、過去 12 か月で 37% 下落しました。減量薬の台頭と、多くの若者の飲酒への関心の欠如も非難されている。
今後を見据えると、2026 年にこの状況が劇的に変わることは考えにくい。それでも、その多くがバリュエーションに反映されることは間違いない。現在の株価収益率（PER）は 13 倍です。これは FTSE 100 の長期平均を下回っています。
しかし、数十年にわたる業績とブランドポートフォリオを見ると、決して平均以下の企業ではありません。そして私は、新 CEO で元 Tesco 従業員の Dave Lewis 卿がここで逆転の魔法を発揮するとは思えません。
2月の上半期の結果は必読の内容となるだろう。これが予想より少しでもうまくいけば、ようやく（大きな）プラスの勢いが見られるかもしれません。 AI/ハイテク大手からの投資家のローテーションによって株価は恩恵を受ける可能性もある。
前途は困難です
2025 年に最も問題を抱えているもう 1 つの企業は、自動車マーケットプレイス プロバイダーのオート トレーダー (LSE: AUTO) です。私が入力している時点で、株価は 25% 以上下落しており、今年は最低値で年末を迎えることになりそうです。
私は長年、このスペースをほぼ独占しているこの成長株のファンです。オンラインのみのビジネスであるため、営業利益率もFTSE 100の中で最も高い部類に入ります。
それにもかかわらず、Auto Trader はディーラーの間でかなり否定的な反応を引き起こしました。このパッケージは、Deal Builder 機能がコミットメントのない購入者による在庫の拘束や顧客見込み客の減少につながる可能性があるという懸念からキャンセルされました。もっと一般的に言えば、投資家は英国経済が減速した場合に株価がどう反応するかを懸念しているのだろうか。車の購入を先延ばしにするのは簡単です。
AP/E 17 は以前よりもかなり低いですが、これらの逆風を考慮すると適切だと思います。今のところは様子を見るしかないかもしれません。
これは必須の購入ですか?
包装、洗浄、安全製品の販売代理店であるブンツル (LSE:BNZL) が後発企業 3 社を締めくくります。年初来の37％下落のほとんどは、実際には北米などの主要市場で予想を下回る取引に投資家が反応した春に発生した。
Bunzl は現在、26 年度の予想 PER を 12 と予想しています。もちろん、これがリスクを伴うほど魅力的であるかどうかは、個々のバカ信者が判断することだ。
一方で、ビジネスは、提供する製品の本質的な性質により、経済的に困難な時期であっても存続できなければなりません。
とはいえ、12月17日の同社の最後のアップデートは良い前兆ではなかった。グループの営業利益率は 2026 年に若干低下すると予想されています。アナリストは若干の改善を予想していました。これが、空売り派（株価がさらに下落すると予想する人々）の間で、この3銘柄の中で最も人気がある理由を説明しているのかもしれない。
回復にはまだ時間がかかり、まだ「買い」の領域には入っていない可能性があります。
