メモリ市場は「超強気」局面に入っているが、アナリストはそれを軽々しく言及しない。
この判断が正しければ、少なくとも供給不足が続く限り、マイクロン・テクノロジーが最大の利益を得る立場にある。
Counterpoint Researchは最近のレポートで、AIとサーバーの導入による容量不足によりメモリ価格が「史上最高」に達していると述べた。
同社は、メモリ価格が2025年第4四半期に40～50％上昇すると予想している。2026年第1四半期にはさらに40～50％上昇し、2026年第2四半期には約20％下落すると予想している。
マイクロン テクノロジーは、スーパーサイクルがどのように静かに開始され、その後同時に開始されるかを示します。
マンデル・ンガ 写真提供: Getty Images
メモリ価格のショックはサイクルを書き換えています。
Counterpoint の最も興味深いデータ ポイントはサーバー DRAM です。
Counterpoint Researchによると、同社は64GB RDIMMの価格が2025年第3四半期の255ドルから2025年第4四半期には450ドルに上昇し、2026年3月までに700ドルを目標にしていると述べた。
同氏はまた、価格が今年1000ドルに達する可能性がある状況にも言及したが、これは1GB当たり約1.95ドルを意味し、2018年の予想最高値のほぼ2倍となる。
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メモリは、価格下落時には半導体分野で最も困難な産業の 1 つであり、価格上昇時には最も収益性の高い産業の 1 つであるため、これはマイクロンにとって重要です。
市場がますます逼迫しているため、売上が増加しているだけではありません。また、メモリ チップの製造コストの多くは、工場が稼働し始めると安定するため、利益は急速に増加します。
AI 導入がベンダーに移行し続ける理由
その主な理由は、多くのテクノロジーに対する資本支出の軍拡競争を引き起こしているのと同じ AI インフラストラクチャにあります。
データセンターに必要なのは GPU だけではありません。これらのアクセラレータを実行し続けるには、大量の高帯域幅、大容量メモリが必要です。また、需要がより新しく、より収益性の高いサーバー部品に移行すると、古いカテゴリの在庫がなくなる可能性があります。
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Counterpointは、大企業が利益率の高いサーバー用DDR5の生産に移行するにつれ、LPDDR4やeMMCなどの既存のメモリタイプの供給が「蒸発」しつつあると述べた。
この力関係により、ハードウェア エコシステム全体の状況がさらに悪化する可能性があります。部品の方が高価で、入手までに時間がかかり、交渉力が低いためです。
マイクロンは、これらの制限がどれくらいの期間続くかについても明確にしています。同社関係者は、新たな生産能力が稼働するには時間がかかるため、逼迫した状況が何年も続く可能性があると述べた。
ハードウェアのコストが下がり始めます。
メモリはクラウドに費やす金額に影響を与えるだけではありません。消費者向けデバイスに費やす金額にも影響します。
Counterpointは書簡の中で、プレミアム構成によりメモリがコストの大きな部分を占めるようになるため、メモリコストの上昇によりスマートフォンメーカーなどのハードウェアメーカーのBOMが変化していると述べた。
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これは IT にとって良いことでもあり、悪いことでもあります。
メモリメーカーにとっては良いことです。価格が高くなると利益率が高くなり、交渉力も高まります。デバイスのブランドにとってはよりリスクが高い: コストがより大きな圧力にさらされており、メーカーには仕様変更や価格引き上げを行う理由が増えています。
これが公開市場に圧力をかけている例がすでに見られます。マーケットウォッチは最近、メモリ価格の高騰がいくつかのハードウェア企業の利益を損なっていると指摘したとLAタイムズが報じた。
ウォール街は景気の上昇を目指しているが、サイクルは依然としてサイクルである
マイクロンの株価上昇は、1つの調査レポートだけによるものではない。これは、市場がより長く、よりタイトなアップサイクルを検討し始めていることを意味します。
1月初旬、IndexBoxなど複数の情報筋は、アナリストらがDRAM価格とAI主導の需要が予想よりも速く上昇していると考え、マイクロンの価格予想を上方修正したと報じた。
さらにハイテク株:
モルガン・スタンレー、イベント後に驚くべきマイクロン価格目標を設定エヌビディアの中国チップ問題はほとんどの投資家が考えていることではない量子コンピューティングが誰も予想していなかった1億1000万ドルの動きモルガン・スタンレーは、ブロードコムの衝撃的な価格目標を引き下げた。アップルのアナリストらは2026年の株価に大胆な目標を設定した。
しかし、投資家は一つ覚えておくべきことがある。記憶には行き過ぎた長い歴史があります。
価格がこれほど高ければ、業界は最終的には生産能力と設備投資を増やすことで対応することになるだろう。これは、マイクロンの強気派がこの取引に関して正しいかもしれないが、転換点にはまだ時期尚早であることを意味する。
簡単に言えば、カウンターポイントの路線が続き、供給が2026年半ばまで逼迫した状態が続くと仮定すると、マイクロンの影響力はさらに高まることになる。生産能力が予想よりも早く増加した場合、市場は急速に冷え込む可能性があります。
現在、「超強気」の話が勢いを増しており、マイクロンの議論は「サイクル後半のリスク」から「価格決定力」に戻りつつある。
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