ウォーレン・バフェットはもう一つの注目すべきポートフォリオの動きを見せた。バークシャー・ハサウェイのアマゾン持分を77％以上削減するとともに、The New York Timesに新たな座を開いた。これらの変化は、バフェットが一部の大手技術保有企業では、メディアと伝統的な企業をより選択的に混在させることに移行し続けていることを示しています。
Amazonの販売は見出しの動きです。バークシャーは、2019年に初めてポジションを構築した後、保有株式を約230万株に減らした。
バークシャーはアマゾンの持分の大部分を売却した。
The Motley Foolが報告した最新の書類によると、バークシャーはその四半期にAmazonポジションを75％以上削減し、持分価値は会社全体のポートフォリオのほんの一部にすぎませんでした。今回の減少は、1回限りの取引というよりは、バークシャーの持分帳簿をより広範囲に改編することの一部であるようです。
アマゾンはバフェットの現代時代の投資の中で最も驚くべき投資の1つを代表していたので、これは重要です。
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彼は長い間株式をより早く買わなかったことを後悔すると述べたので、大幅な減少は議論が変わり、価値評価があまり魅力的ではなくなった、またはバークシャーが今すぐ別の機会を好むことを意味します。
また、より広いパターンに適しています。バークシャーは、アップルやバンク・オブ・アメリカを含む他の大規模な保有株式も縮小してきました。
バークシャーのニューヨークタイムズベット
同時に、バークシャーはニューヨークタイムズで約3億5170万ドル、すなわち約510万株相当の新しいポジションを開始しました。これにより、新聞社はバークシャーの公共ポートフォリオに新しく追加された興味深い会社の1つになりました。
この動きは、バークシャーが数年前に新聞の所有権を終了した後、バフェットがかつて新聞業界を「乾杯」と呼んだので注目に値すると、Motley Foolは指摘した。ニューヨークタイムズを買収したことは、現在、彼が現代のデジタルバージョンのビジネスで何か違うことを発見したことを意味します。
これが本当の話です。バークシャーは既存の印刷モデルをサポートしていません。これは、拡張サブスクリプションとデジタルメディアプラットフォームに変身した企業をサポートしています。
New York Timesは、約5億5,100万ドルの余剰キャッシュフローを創出しました。
ブルー/ゲッティイメージ
バフェットがニューヨークタイムズを買収した理由
数字はほとんどの話を教えてくれます。 Yahoo Financeによると、New York Timesは1年間に140万人の新規デジタル加入者を披露し、合計1,280万人の加入者を記録し、2025年を締め切りました。これにより、2027年末までに加入者1,500万人という目標を達成する速度が速くなりました。
デジタル収益は2025年に初めて20億ドルを超えました。 Proactiveによると、デジタル購読の収益は今年約14％増加し、デジタル広告は20％増加しました。
ウォーレンバフェット：
ウォーレン・バフェットの配当株の1つがホルムズ海峡の再開の鍵です。
調整営業利益は20％以上増加した5億5,000万ドルを記録し、同社は約5億5,100万ドルの余剰キャッシュフローを生み出しました。
この種の業績はバフェットスタイルの投資にとって重要です。価格決定力と繰返し収益を見せるからです。
加入者を増やし、需要を破壊することなく価格を引き上げることができる企業は、衰退するメディア事業ではなく、耐久性のある消費者プラットフォームのように見え始めます。
The New York Timesが価値投資家にとって魅力的な理由：Proactiveによると、The New York Timesは2025年末の購読者数が1,280万人で、今年の純新規デジタル購読者が140万人増加しました。 GuruFocusによると、総デジタル収益は2025年に初めて20億ドルを超えました。 GuruFocusは、2025年に約5億5,100万ドルの余剰キャッシュフローを生み出したと述べた。調整営業利益は以下より増加しました。 The Timesの2025年第4四半期の収益報告書は、2025年に20％から5億5,000万ドルに達しました。 The Motley Foolによると、AI生成コンテンツがより広く普及するにつれて、同社の信頼できるブランドと独創的なジャーナリズムはこれを弾力的な資産として位置づけています。
The Motley Foolのアナリストはまた、The Timesの成長するビデオジャーナリズムの推進を別の長期的な魅力として指摘しました。
CFO Will Bardeenは、同社の第4四半期の収益報告で「特にビデオは戦略的投資の重要な領域として残っている」と述べ、同社がそのチャネルを拡大するにつれて「強い収益を生み出す能力を確信する」とMotley Foolは付け加えた。
その意味で、バークシャーの投資は、ジャーナリズム自体への賭けではなく、さまざまな収益フローと耐久性のあるキャッシュフローを備えた高品質のデジタル購読資産への賭けのようです。
バークシャー・ハサウェイがAmazon株を減らした理由
Amazonの株式はまだ市場で最も重要な長期成長ストーリーの1つですが、The New York Timesとはまったく異なる種類の資産でもあります。規模は大きく、複雑で、競争、物流の圧迫、消費者の需要の変化にもっとさらされます。
バークシャーは強気を示した後、単に利益を得ることができます。あるいは、Amazonの上昇傾向は、現在のキャッシュフローがより強いか、経済が単純な他の名前の上昇傾向よりも魅力的ではないと信じることができます。
いずれにせよ、減少は、バークシャーがどの有名な技術取引と結婚していないことを示しています。かつて買収するほど尊敬されていたバフェットの株式でも機会が変われば攻撃的に削減されることがあります。
タイムズとAmazonの株式交換がバフェットの考えについて話す
バフェットは事実が変われば常に喜んで心を変えようとしました。これがまさにここで起こっているようです。 Amazonは依然として優れたビジネスであるかもしれませんが、Berkshireは現在、他の機会がリスク、報酬、および現金創出のより良いバランスを提供すると考えているようです。
ニューヨークタイムズの購入は、バフェットがメディアを完全に避けないことを思い出させます。彼はデジタルコンバージョンで生き残り、予測可能なキャッシュフローを生み出すことができることを証明した企業にもっと興味を持っています。
これが、貿易が主なテーマの中心軸ではなく戦略的循環として解釈される理由です。バークシャーはまだ市場の他の部分から高品質の製品を購入しています。
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大きなBerkshire Hathawayポートフォリオ写真
この動きは、バークシャーがシェブロン（Chevron）やチャーブ（Chubb）を含む他の場所でも活発に活動しているためです。これは、会社が一つのテーマをあまり懸命に追求するのではなく、セクター全体でポートフォリオのバランスを維持し続けていることを示唆しています。
これは典型的なバフェットの行動です。機会主義を維持し、忍耐力を持ち、リスク調整基準で最も魅力的に見える側に資本を移動し続けます。
最新の書類はまた、バークシャーがどれだけ進化したかを示しています。それでも価値投資の巨大企業ですが、今のポートフォリオには、過去数十年にわたって想像するのが難しかった口径現金創出企業、厳選された技術露出、デジタルビジネスが混在しています。
バフェットの基本投資戦略
バフェットのアマゾンの売却とニューヨークタイムズの買収は、バークシャーがより良い機会を発見したときに、まだ鋭くて意味のある変化を目指していることを示しています。メッセージは、Amazonが悪い会社であるということではありません。バフェットはもはやこれをバークシャー資本の最善の活用と見なさないということです。
同時に、The Timesの投資は、彼がデジタル時代にうまく適応し、依然として安定したキャッシュフローを生み出すことができる企業の価値を見ていると提案しています。
このような組み合わせにより、この書類の整理はバフェットの古典となりました。安全マージンがより薄く見える部分を販売し、ビジネスモデルが耐久性があり、見える部分を購入し、ポートフォリオが品質を目指すように保ちます。
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