S&P 500指数は7,000選を突破し、史上最高値を更新しました。 Goldman Sachsは、2番目に高い四半期の売上高を記録しました。 Morgan Stanleyの株式デスクは独自の記録を立てました。 JPMorgan、America Bank、Citigroupは、すべて株式取引で記録を行いました。
ウォールストリートはイラン戦争の尾に乗って高く走っています。しかし、メインストリートはその中に陥っているような感じがします。 K型経済について多くの記事が書かれていますが、この特別な違いには何かが顕著に異なる点があります。ドナルド・トランプ大統領と彼の内閣が戦争をめぐって途方もない不確実性とボラティリティを植えている時期に起きており、ウォールストリートが不確実性にアレルギーがあるというのは古典的な通念ではないでしょうか。数ヶ月間、世界で最も重要な石油供給源の1つを閉鎖し、国際エネルギー機関（International Energy Agency）が引き続き最悪のエネルギー危機と呼ぶ事態を引き起こした紛争が上昇場を妨げずにどのようにすることができますか？
アナリストがこの質問について疑問に思っている間、多くのオンラインではすでに答えを知っていると言います。トランプが市場を操作しているということです。 Xをスクロールする一般の人々にとって、金融の種類で「顎骨移植」と呼ぶことは、大統領が週末に市場を混乱させて下落を作ったという明確な証拠のように見えます。スマートマネー（およびトランプ関連のインサイダー、これらの主張によると）が買収され、トップに上がるでしょう。しかし、最高の経済学者は、答えはそれよりも簡単だと言います。
New Century Advisorsのシニアエコノミストであり、景気後退の有名なSahmルールを作成したClaudia Sahmは、「株式市場はリスクの変化に反応します」と述べました。 「家庭は現実に反応します。」
ボラティリティは製品です
2008年以降の金融改革以来、ウォールストリートのトレーディングデスクは顧客サポートを中心に再構築されました。市場が上昇すると、彼らはお金を稼ぐことができません。顧客が取引するとお金を稼ぐことができます。そして、顧客は価格が動くと取引します。方向は重要ではありません。イラン戦争、オイルショック、解放記念日鞭、グリーンランド脅威、ベネズエラ作戦：それぞれ機関投資家が電話をかけて再配置しなければならない理由です。ボラティリティは製品です。
これは、Bank of Americaの株式取引デスクがほぼ20年で最も高い四半期収入を記録する週を過ごす方法です。 Morgan Stanleyの株式デスクは記録を立てました。ゴールドマンは予想を上回りました。 5大銀行の第1四半期の取引収益は合計400億ドル以上で、昨年比約13％増加しました。
消費者にはそれに対応する機械はありません。ミシガン大学の4月の消費者心理予備数値は47.6で、3月より10.7％下落し、指数史上最も低い数値であり、共和党が2回の連続選挙周期中にバイデンへのこんばんとして使用した2022年6月の底点よりも悪かった。減少幅は年齢、所得、政党全体で減少しました。
そして、SahmはFortune誌に、今春の憂鬱さは、今回の春だけの問題ではないと述べた。
「これは財政に対する最後の打撃に関するものではありません」と彼女は言いました。 「過去5年間の期間です。中断が続いて発生し、積み重ねていきました」
アメリカ人は感染症、2022年のインフレの急上昇、関税のために疲れました。そして今は戦争のためにガソリン価格が全国平均4.16ドルまで上がりました。株式市場が12ヶ月の期間に縮小している間、消費者は現状の現実に閉じ込められています。
実際、集会のマスターは誰ですか？
また、誰がS&Pを7,000に買収したのかを尋ねる価値があります。米国の家具の中で最も裕福な10％が株式の約93％を所有しています。 Bank of Americaの独自の研究チームは、今週最も人気のある用語でKを描いたチャートを発表しました。昨年のOne Big Beautiful Bill Actの税還付により、高所得世帯の裁量支出が実際に増加しているのに対し、低所得世帯は吸収できないガソリン価格のために圧迫されています。
BofAアナリストのShruti Mishra氏は、「ガス価格の衝撃は、低所得世帯の裁量支出に大きな負担をかけている。なぜなら、彼らはより多くの収入をガスに費やし、貯蓄は少ないからだ」と書いた。
すべてのインフレ上昇の過程で消費者を説明するためにトレーディングデスクで使用される単語が1つあります。まさに回復力です。消費者が消費を通じて奇跡的に経済に活力を吹き込んだのは事実だ。しかし、そのリフトは永遠に持続しません。 Goldman Sachsは、ガソリン価格の上昇による実質可処分所得への打撃を理由に、2026年の消費成長見通しを2％余りから1.2％に下げました。
「消費者はロシアがウクライナを侵攻した時のように回復力がない」とサムは言った。 「それははるかに強力な労働市場でした。消費者貸借対照表は優れていました。
別の質問が提起されます。もし米国の消費者が行く道が遠く、S&Pの今後の収益見積もりはそうでないと仮定すれば、二人が会わなければならないときに何が起こるのでしょうか。 Sahmは、「これは消費者の支出に打撃を与えると予想するのに十分な広範な鈍化がある場所にあります」と述べた。 「それは株式市場に加速する要因かもしれません。
市場操作の問題
そしてソーシャルメディアが「市場操作」にこだわるという問題もあります。 Sahmは用語に注意を払いました。
「それは非常に具体的なものです」と彼女は言いました。これは、内部の誰かが自分が排他的に持っている情報に基づいて時間取引を行うことができるかどうかを示します。
そして間違いなく、インサイダー取引は大きな変化の一部であったかもしれません。ブルームバーグによると、商品先物取引委員会（Commodity Futures Trading Commission）は、トランプ大統領がイランの主な政策転換を発表する数分前に、石油先物取引量が急増した少なくとも2件の事例を調査していると述べています。
しかし、広範囲にわたって顎骨の問題に関して、Sahmはこれがそれほど珍しいことではないと言います。
彼女は大統領について「彼が市場と会話を交わしており、市場の意見を聞いている」と述べた。トランプの極大主義のスタイル（絶滅を脅かしてから後退し、再び脅威）は、投資家が下落を買うように訓練しました。なぜなら、下落は常に来るからです。
「光復後の回復を逃した投資家は、恐れてこの機会を逃したくありません」とSahmは言いました。 「最悪の状況が消えるように見えるやいなや、株式市場は活気を帯び始めました。」
しかしサム氏は集会に反対する一つの注意事項を提示しました。
「市場が彼を完全に無視する日が来るのではないかと心配されています。
