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ほとんど信じられないことですが、ディアジオ(LSE:DGE)の株価は10年間も下落していません。 2015 年 10 月から現在まで、株価は一晩放置されたパイントよりも横ばいです。
もちろん、配当金も途中で増加しました。しかし、これでも、このFTSE 100株が非常に残念な投資になってしまったという事実を隠すことはできません。
2022 年初めから 55% 下落しました。
しかし、この市場は株を売りすぎたり、株に熱心に入札したりすることで悪名高い。悲観主義が行き過ぎていないか、詳しく見てみましょう。
多くの不確実性
状況を理解するには、投資家が何を懸念しているのかを知る必要があります。そして、消費支出の低迷や若者の飲酒量の減少から、アルコールへの欲求を抑えるGLP-1減量薬の台頭まで、多くの問題が絡んでいるように見えるため、これは問題だ。
さらに、CEO の恒久的な不在やバランスシートの問題など、企業固有の問題もあります。 1 つ目は、魅力的な移行計画がまだないため、問題があります。ディアジオは３年間で６億２５００万ドルのコスト削減を約束しているが、大規模なリストラが行われるかどうかは不透明だ。
たとえば、ディアジオはポートフォリオを調整し、ノンアルコール製品を強化するのでしょうか？株主価値を最大化するために、人気が高まっているギネス ブランドをスピンオフする予定ですか?ただ私たちには分かりません。
貸借対照表の問題は、企業の純負債のポジションに関係します。これは6月末時点で215億ドルに達しており、ディアジオの時価総額410億ポンド（540億ドル）と比べるとかなり巨額に見え始めている。
暗雲はほとんど続きそうな気がします。インフレ率が高止まりする中、多くの消費者が経済的なプレッシャーにさらされています。そして、これのためか、健康上の理由（あるいはその両方）のためか、若者の間でより適度な飲酒が増加しています。
一方、GLP-1薬はまだ世界的に普及の初期段階にあります。今後 10 年間で、さらに数千万人がこれらの治療を受け始めると、全体的なアルコール量は紙巻きタバコと同様にゆっくりと減少する可能性があります。
貴重な資産
借金を減らす最も明白な方法は、資産を売却または分割することです。 1月にブルームバーグがディアジオがギネス買収を検討していると報じると、株価は6％以上急騰した。しかし、同社がこれを否定すると株価は下落し、その後も下落が続いた。
ディアジオはモエヘネシーの株式の34％も所有している。しかし、彼らは1月にこれを維持する計画も発表した。おそらく、新しい常任CEOがこれを再考するでしょう。
最新のブローカー予測
バリュエーションを見れば、投資家が信じられないほど悲観的であることがわかります。現在の株価収益率は 14 未満です。
アナリストの１２カ月平均目標株価も２３０７ペンスとなっている。現在の価格1,823ペンスより26.5％高い。
予想配当利回りが 4.3% であることを考えると、10,000 ポンドの投資が 2026 年末までに 13,000 ポンド以上の価値になる可能性があることを示唆しています。
明確にしておきますが、私は投資家がブローカーの予測（それは見事に間違っている可能性があります）だけに頼るべきだと言っているわけではありません。しかし、今ではここに多くの価値があるようです。販売は私には過剰に思えます。
したがって、投資家はディアジオをより詳しく調べたいと思うかもしれない。
