グレッグ・アベルは、バークシャー・ハサウェイの最高経営責任者（CEO）に就任してからわずか3ヶ月になりました。その間、自社株買取を再開し、年俸全額を会社株式に投資し、日本大型保険会社に18億ドルを投資する歩みが注目を集めた。
彼の最近の決定は、ウォーレン・バフェットが一度も行ったことがないところに行った。バークシャーは現在、世界で最も危険な海運通路であるホルムズ海峡を通過する船舶を確保する米国政府支援保険シンジケートに参加しました。
世界の原油の約20％がこの水路を通って移動し、イランの効果的な封じ込めにより、ほとんどの商業輸送が遮断されたと米国エネルギー情報庁（US Energy Information Administration）が4月の短期エネルギー展望で明らかにした。
米国国際開発金融公社（US International Development Finance Corporation）は、4月3日、シニア保険会社のChubbと共に、Berkshire Hathaway、AIG、Travelers、Liberty Mutual、Starr、CNAを追加し、再保険の約束を400億ドルに倍増すると発表した。
バークシャーの株主とエネルギー市場を見守るすべての人々にとって、今回の動きは、アベルの下で危険を冒す新しい時代を知らせる信号です。これは投資家が慎重に考慮すべき質問を提起する。これは正しい種類のリスクですか？
Berkshire Hathawayは現在、戦争地域で船に保険を提供しています。
DFCの自己発表では、バークシャーが拡張再保険施設に参加したことを確認しました。この施設は現在、ホルムズ海峡を通過する船舶に対して400億ドルの保証を提供しています。 Asia Insurance Postは、このシンジケートは、以前に海峡にさらされた海運会社が利用できなかった戦争船体リスク保険、保護と賠償、貨物保険を提供すると報告しました。
イランはドローン攻撃、ミサイル、水雷などで船を脅かした。国連国際海事機関（International Maritime Organization）は、約2,000隻の船舶が通関のために海峡の両側で待っていると報告しました。ブルームバーグによると、ブレント油は4月3日、バレル当たり109.03ドルで締め切ったが、これは敵対行為が始まって以来約49％上がったのだ。
ウォーレンバフェット：
ウォーレン・バフェットの配当株の1つがホルムズ海峡の再開の鍵です。
バフェットは数十年にわたってバークシャーの保険帝国を建設しましたが、この規模の活発な紛争地域での戦争リスクへの暴露を引き継ぐことを絶えず避けました。この種の地政学的リスクに介入しようとするAbelの意志は、Buffettが議長のままで、最近他の動きについて協議されたにもかかわらず、Buffettのプレイブックから実際に外れたことを意味します。
シンジケートの背後に政府の再保険バックストップを提供しているDFCは、すべての参加保険会社が海洋および戦争リスクの買収に関する深い経験を持っていると述べました。
Berkshireは、National Indemnityの子会社を通じて参加することで、ほとんどの保険会社が現在提供を拒否している保証の保険料収入を得ることができました。
Abelの18億ドル規模のTokyo Marine取引により、Berkshireのグローバル保険の範囲がさらに広がりました。
ホルムズシンジケートは、アベルが行った唯一の国際保険の動きではありません。去る3月末、バークシャーの国民賠償（National Indemnity）子会社は、世界最大の再保険会社の一つである東京マリンホールディングス（Tokio Marine Holdings）の持分2.5％を18億ドルに買収しました。バークシャーはまた、追加の規制承認なしに持分を9.9％に増やすことができます。
今回の取引は単純な持分投資を越える。 National Indemnityは、Whole Account Quota Share契約を通じて東京海洋の再保険パネルに参加し、日本の保険会社のグローバルリスクポートフォリオの一部を吸収することをReinsurance Newsは説明しました。
東京マリンは、今回の契約は、自然災害リスクによるアンダーライティングのボラティリティを緩和し、循環再保険市場への依存度を減らすのに役立つと述べた。
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パートナーシップは10年間維持され、最初の5年間、両社は競合他社と同様の契約を締結しないことに合意したと、東京マリンの広報担当者がInsurance Journalを通じて確認しました。
バークシャーはその提案を持って東京マリンに接近したが、その逆ではなかった。
Abelはまた、日本で複数のトランチエン債を発行し、バークシャーが現在5つの主要貿易会社と東京海上でかなりの株式を保有している日本のバークシャーの資金ベースを拡大しました。
Barchartは、2029年から2056年までの満期の6つのトランチにわたって2,723億円（17億ドル）の提案を行いました。
円借入は、日本投資に対する通貨リスクに対する自然なヘッジを提供しています。バフェットは、類似の円表示負債を使用して元の取引所のポジションに資金を調達したが、日本でのAbelの動きの規模とスピードは加速した。
Abelの最初の100日は、Berkshireの3,730億ドルの現金ダミーを配置すると定義されました。
Abelは2026年1月1日にCEOになりました。 CNBCは、バークシャーの現金の山が2025年末までに3,733億ドルに増加したにもかかわらず、Buffettは単一の自己株式購入を承認せずに彼の任期の最後の約19ヶ月を過ごしたと報じた。
2026年3月4日、バークシャーは2024年5月以来初めて自己株式購入を再開し、約2億2,600万ドル相当のクラスA株309株を再購入しました。
Yahoo Finance / 24-7 Wall St.によると、Abelは約1,530万ドル相当のクラスA株21個を個人的に購入し、毎年CEOを務め、税務給与全体をバークシャー株に投資すると約束しました。
2026年3月5日、CNBC Squawk BoxのGreg Abelは、「私たちの内在価値が市場価値を超えている限り、保守的に判断して引き続き買い戻します。
バークシャーはまた、2026年1月2日に、Occidental Petroleumの化学子会社であるOxyChemを97億ドルで買収しました。この取引は、2025年10月にBuffettが発表した取引で、AbelのCEO就任の最初の営業日に完了し、Occidentalは完了リリースで確認しました。これは、AbelがBuffettが最後の年にしたように現金の山に座っていないことをさらに示しています。
ホルムズ保険の動きが石油・ガス価格の上昇とどのようにつながるか
ホルムズ海峡危機は抽象的ではない。 OilPrice.comによると、一般的に、毎日約2000万から2100万バレルの原油および石油製品が海峡を通過し、これは世界中の毎日の消費量の約20％を占めています。商業輸送が事実上凍結し、エネルギー価格が急上昇した。 CNBCは、米国のガソリン価格が2022年以来初めてガロン当たり4ドルを超えたと報じた。
JP Morganのアナリストは、4月2日の研究ノートでは、原油価格が短期的に1バレル当たり120から130ドルまで上昇する可能性があり、混乱が5月中旬まで続くと150ドルに達する危険があると警告したとEnergy News Beatが報じた。消費者にとって、これはポンプコストの増加、商品価格に含まれる輸送コストの増加、インフレ圧力の増加を意味します。
航海する意向のある船舶に保険を提供することにしたバークシャーの決定は、交通再開を奨励することです。しかし、アナリストは、財政的保証だけでは船員が地雷原を通過することを強制できないと指摘しています。
ラピダンエネルギーグループのボブ・マクナリー大統領は、CNBCは「米軍が最初の日からホルムズの遮断能力を低下させ始めていないとは信じられない」と、イランの軍事能力が有意に低下するまで保険料が引き続き引き上げられると述べた。
Abelは急速に動き、危険を冒し、バークシャーの未来を再定義します。
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Berkshire Hathaway投資家と株主が次に注目すべきこと
CEOとして、第1四半期のAbelの動きは、投資家がバフェット以来の時代について持っていた最大の質問に答えました。はい。彼は喜んで資本を配置することを望んでいます。今問題は、彼が監督しているリスクが報酬を受けるかどうかです。
Hormuzシンジケートのクレーム暴露を監視するための主な指標：DFCプログラムが適用される船舶が衝突した場合、Berkshireと他の保険会社は政府のバックストップが始まる前に最初の損失層を負担します。戦争リスクの予備費や海洋災害への暴露についての言及があるかどうか、Berkshireの四半期ごとの開示を確認してください。 Tokio Marineパートナーシップの拡大：Berkshireは持分を9.9％に増やすことができます。追加購入は、長期的なパートナーシップと日本の保険市場に対するAbelの自信を意味します。保険の流れの増加：Insurance Business Magazineによると、バークシャーの保険の流れは2025年末時点で約1,760億ドルに達しました。 Hormuz CoverageとTokyo Marine契約がかなりの新しいプレミアムボリュームを生み出す場合、floatは意味のある成長を遂げ、Berkshireにさらに投資資本を提供することができます。自己株式の購入速度：Abelは自己株式の購入を再開しましたが、今後の株式購入の規模と一貫性は、彼がBerkshireの株式が継続的に評価されているかどうか、3月の購入がワンタイムシグナルであるかどうかを示します。 Berkshireの5月の年次会議：CEOとしてのAbelの最初の会議は、株主に彼がどう思うかを直接聞く機会を提供します。ホルムズの決定、日本戦略、そして彼が構築している全体的なリスクプロファイル。これは、アベル時代がどれだけ変化するかについての最も明確な信号になります。アベルはバフェットから離れていませんが、何か他のものを構築しています。
バフェットはまだ会場のままで、まだ毎日オフィスにやってくる。アベルは主な決定についてバフェットと協議していると述べた。しかし、資本の方向は間違いなく変わっています。
バフェットは最後の第6四半期に現金を蓄積し、リスクを避けるために費やしました。 Abelは、第1四半期に日本の保険、戦争地域の輸送保証、主要化学物質の買収に数十億ドルを投資しました。
ホルムズの動きは最も鋭い区切り線です。政府の再保険プログラムの支援を受けて、活発な紛争地域で船を保護することは、バフェットが在任期間中に行ったのとは根本的に異なる種類の賭けです。効果があるかどうかは、地政学的結果、請求経験、それが生み出すプレミアム収入に依存します。
バークシャーの長期株主にとっては、信号は明らかです。アベルは慎重に管理していません。彼は成長のために管理しており、バークシャーの比類のない貸借対照表を使用して、世界で少数の企業だけが余裕があるリスクを負っています。
関連項目：Greg Abelはバークシャー投資家に強力で新しいシグナルを送ります。
