画像出典: ゲッティイメージズ
ザ・ロイズ (LSE:LLOY) の株価は今年大幅に上昇し、70% 以上上昇しました。彼らは現在、2012年以来最高の年を過ごしている。
FTSE 100の銀行株が1年未満で70％を超えるリターンを達成するのは極めて異例（ほとんど前例のないこと）であると今では言えるだろう。これには疑問が生じます。ロイズ株は今、時限爆弾になっているのだろうか？
株は過大評価されているのでしょうか？
まずはここでの評価を見てみましょう。 2025年に大幅な上昇を見せたロイズ株は過大評価されているのでしょうか？
シティのアナリストは現在、同行が来年の1株当たり利益（EPS）を9.65ペンスと予想している。したがって、今日の株価では、将来の株価収益率 (PER) は約 10 倍になります (収益予測が正確であると仮定すると、正確でない可能性もあります)。
個人的には、この評価は過大評価ではないと思います。そうは言っても、ロイズにとっては 10 が私が考える適切な最大値であり、来年倍率が少し下がって 9 に下がっても驚かないでしょう。
利益予想が変わらないと仮定すると、投資家は9まで下がった場合、株価が10％下落すると予想するだろう。しかし、配当によって損失の一部は相殺される可能性がある（現在の株価利回りは約3.8％）。
なぜ株価が急落したのでしょうか？潜在的な要因としては、英国経済に対する懸念、銀行株の利益確定、英国株の機関投資家のローテーション（今年のローテーション後）、株式市場全般の弱さが挙げられる。
ロイズは 2026 年に製品を納入できるでしょうか?
考慮する必要があるもう 1 つの変数は、9.65 ペンスの収益見通しです。これは実際に達成可能でしょうか?
よくわからない。
不確実性の理由の 1 つは、ロイズの今年の EPS が 7.33 ペンスにとどまると予想されていることです。そのためアナリストらは来年の利益が32％増加すると予想している。
現在、金利が比較的高い水準にあり、英国経済も良好な状態を維持しているため、同行の現状は極めて健全に見える。ロイズはコスト削減や自社株買いにも取り組んでおり、一株利益の押し上げにつながるとみられる。
しかし、EPS の 32% 増加は楽観的に思えます。来期の業績予想が下方修正されることで株価が下落するリスクはあると思います。
英国経済が悪化した場合、収益予想が引き下げられる可能性が非常に高いことを指摘したいと思います。このシナリオでは、銀行融資の不履行や利益の減少につながる可能性があります。
ロイズに対する私の見解
これらすべてを総合すると、ロイズが時限爆弾であるとは思えません。現時点では株価はそれほど過大評価されていません。
そうは言っても、今年の大幅な上昇の後、来年は株価がいくらか弱くなる可能性が高いと思います。したがって、投資家はロイズ株に対する他の機会を検討するかもしれません。 2026 年の英国市場では、より良いパフォーマンスを発揮できる企業が現れるかもしれません。
