ビットコインの弱気相場への転換は、2025年10月10日にまで遡ることができる。このセッションは、価格が高値から急落したため、約190億ドルの先物ポジションが清算を余儀なくされ、史上最大の仮想通貨デリバティブ清算イベントとして広く言われた。
CryptoQuantの寄稿者Darkfost氏は、被害は方向性だけでなく構造的なものであると主張している。建玉は1日で約70,000BTC下落し、数カ月かけて築き上げたレバレッジを一掃し、投機筋は立て直しに苦戦している。同氏は、10月10日のフラッシュは、先物における流動性の破壊の速度と規模により、「実際にBTCを弱気市場に押し込んだ出来事」だったと主張する。
なぜビットコインの弱気相場が10月10日に始まったのでしょうか?
ダークフォスト氏は、BTC換算で測定される建玉の崩壊を指摘した。 「1日で約7万BTCが建玉から消去され、2025年4月の水準に戻った」と同氏は書いた。 「これは、1回のセッションで6カ月以上の建玉の蓄積を一掃することに等しい。それ以来、建玉は停滞しており、再建に苦労している。」
関連書籍
これは、特定の下落のきっかけというよりも、その後の市場構造に影響を及ぼします。ダークフォスト氏によると、10月10日の事件は単なる価格変動ではなかったという。これは市場のレバレッジを維持する能力の突然の低下であり、複合施設全体の投機活動を圧縮する傾向があります。
「すでに不確実な仮想通貨市場環境において、流動性の破壊は、仮想通貨市場の重要な要素である投機の復活につながるものではない」と同氏は付け加えた。
この見解はビットコイン・キャピタルも同様であり、ビットコイン・キャピタルは「10月10日以来何も変わっていない」と答え、「実際に何かが壊れているように感じている」と付け加えた。帰り際のダークフォストの反応は素っ気なかった。 「再構築する必要があり、数か月かかる可能性があります…」
ビットコイン建玉 |出典: X @Darkfost_Coc
フォローアップの投稿で、ダークフォストはデリバティブ以外にも視野を広げ、スポット参加も冷え込んでいる環境について説明した。同氏は、ビットコインは5カ月連続の調整を経験しており、10月10日のイベントが主な要因だが、先物の流動性への影響により「唯一の要因ではない」と述べた。
関連書籍
同氏は、ステーブルコインの流れと供給を通じて流動性圧力がより広範に及ぶことを示唆した。同氏の統計によると、取引所からのステーブルコインの流出により、同時期にステーブルコインの時価総額が約100億ドル減少し、特にレバレッジがすでにリスクを軽減しつつある場合には、リスクテイクにさらなる逆風が生じているという。
同氏は、スポットボリュームも同様の脱出の物語を物語っていると主張した。 10月以降、BTCのスポット取引量はおよそ半分に減り、バイナンスは依然として1,040億ドルで最大シェアを維持している。同氏はこれを、バイナンスの取引高が「2000億ドル近くに達した」10月の水準と、Gate.ioの530億ドル、Bybitの470億ドルと対比させた。
ビットコインスポット取引高 |出典: X @Darkfost_Coc
ダークフォスト氏は、この景気縮小を「2024年以来の最低水準」への回帰と特徴付け、これを単なる活動の停滞ではなく、需要の減退と解釈した。同氏は、現在の体制は「不確実で、リスクテイクを奨励するものではない」と述べ、持続的な回復には流動性状況を監視し、「何よりも」スポット取引量の回復を確実にすることが必要だと主張した。
本稿執筆時点では、ビットコインは78,723ドルで取引されていた。
ビットコインは1.0フィボナッチレベルを超えたまま、1週間チャート |出典: TradingView.com BTCUSDT
DALL.Eで作成された注目の画像、TradingView.comのチャート
