金は他のすべてが汚れたときに光を放たなければなりませんでした。
しかし、過去3週間で正反対の状況が発生し、モーガン・スタンリーはこれが株式の主要な強調信号であると信じています。
2月28日、イラン戦争が始まって以来、金価格は急落し、18％という驚くべき下落傾向を見せ、弱世場領域に入ったとビジネスインサイダー（Business Insider）が報じた。同じ期間、S&P 500は4％未満の下落で顕著に良い姿を見せました。
これらの違いは、Morgan StanleyがS&P 500-金比率を綿密に観察している重要な指標の1つです。
銀行の最高資産戦略家であるマイク・ウィルソン（Mike Wilson）によると、この割合は紛争が始まってからほぼ12％も急騰し、彼はこの動きを「最も建設的な最近の市場発展の1つ」と称賛しました。
現在の状態では、資本が安全な避難所に隠れておらず、株に向かって回転していることはかなり明らかです。
Morgan Stanleyはまた、これらの変化が市場が地政学的リスクを軽減しているという一般的な物語を本質的に弱めると考えています。
戦争の霧の中でも、我々は米国経済の回復力がさらに広がっていることを見ています。
これは私が経済について書いた最近の文章と並んでいます。
たとえば、BlackRockのLarry Finkは、原油価格が100ドルを超える可能性があり、さらに150ドルを超える可能性があり、その過程で景気後退のリスクがリセットされる可能性があると警告します。同様に、ゴールドマンサックスは、エネルギーコストの上昇、雇用データの弱体化、成長を制限する政策支援の弱体化により、米国の不況確率を30％に高めました。
SPDR Gold Shares 対 SPDR S&P 500 ETF Trust 収益率SPDR Gold Shares(GLD) 対 SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY) YTD: 1.09% 対 -5.40%3 ヶ月: GLD の場合 -3.86% 対 SPY5 ヶ月の場合 -6.55%。 -5.86%1年: GLDの場合 43.99% SPY3年度13.45%, 連換算: GLD 29.36%, SPY 19.49%
Morgan Stanleyは本質的にS&P 500-金比率を市場の雰囲気の輪として見ています。比率を計算するのは非常に簡単です。 S&P 500指数を金1オンスの価格で割ることができます。
株が維持され、金が下落したときに株式の側面が急上昇する傾向があるシーソーと同じであると考えてください。
S&P 500の3月26日の終値が6,477.16で、3月27日金曜日の金の現物価格がオンスあたり4,416.90ドルの場合、比率は約1.47に相当します。
より多くの金：
金は1983年以来最大の下落を示しました。以下は何ですか金と銀のバグは暗い現実のチェックに直面しています金の価格が急速に低下しています。以下は次のとおりです。
イラン戦争が始まって以来、比率は大きく変動した。 3月10日、金が5,231.79ドルに達し、S&P 500が6,775.80に終わったとき、この割合は1.30に近かったとロイターは指摘しました。
通常、比率はより長い円弧に移動します。
1980年から2000年まで株式が金を圧倒したが、2000年から2011年までは金が支配し、2011年から2021年までは株式が優位を取り戻しました。
主な市場の兆候が変わっており、ウォールストリートは細心の注意を払っています。
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Morgan Stanleyの戦略家Mike Wilsonは、株式について楽観的な立場を提示します。
Wilsonは、Business Insiderによると、王金属の最近の不振は、投資家が現在の巨視的背景で価格をどのように設定するかについてのより多くの情報として扱います。
ウィルソンは、「最近の市場で最も建設的な発展の一つは、金基準S&Pが3週間前に紛争が始まって以来12％も上昇した」と述べた。
関連項目：Cathie Wood、メガキャップ技術株式210万ドルの売却
彼のより広い要点は、この時点で金からのメッセージが支配的な物語に反するということです。
「金の急激な下落は、おそらく大衆の見解が提示するよりも、今回の紛争で推進力が米国に有利に動いているという最高のシグナルだろう」
つまり、投資家は本質的に最悪の仮定を撤回しようとします。
さらに、ウィルソンは、比率の増加は、「米国の経済と輸入活動の流れが今回の紛争期間中、そしてそれが沈んだ後も建設的な状態に維持される可能性が高いという有利な信号」と主張しました。
被害により、銀行が最終収益予測を実質的に変更する必要はありません。これは、銀行が利益の見通しを実質的に再考するのに十分な損害をまだ見ていないことを意味します。
さらに、重要な議論はそのまま維持されます。地政学的ストレスが高まる中、市場は弾力性を無視しなかった。
一部の政府は金を活用し始めた。
ウィルソンが提案したように、流動性を追求するいくつかの国がありますが、これはより広範な傾向ではありません。
トルコが最も明確な例です。ロイターによると、金保有量は先週約50トン減少した772トンで、2018年8月以降の週間最大減少幅を記録した。ポーランドでは、これらの考えが広がっていることを示しています。ロイターによると、政策立案者は潜在的に約1,970億ズロティ（537億5千万ドル）相当の金保有量に対する横材利益を利用して国防費支出を支援するというアイデアを提示した。しかし、これはより広い中央銀行出口ではありません。世界金委員会（World Gold Council）は、中央銀行が1月に5トンの純購入者を維持したと述べた。しかし、2025年の月平均27トンよりはるかに遅い速度です。 S&Pのウォールストリート価格目標500Barclays: 7,650, 7,400から上昇7,500、2026年の見通し ウォールストリートの金の目標 Goldman Sachs: 2026年末までの$5,400JP Morgan: 2026年末までの$6,300UBS: 2026年3月、6月、9月に$6,200 Morgan Stanley: 2026 2026年に5,000ドルの投資家が今何をすべきですか？
投資家にとって、リスクはまだ消えていないが、株式市場が懸念していたよりもはるかにうまく対処していることは明らかです。
しかし、金の技術的状況は弱くなりました。安全資産である金属価格が1月の最高値であるオンス当たり5,600ドルから20％北に下落し、弱世場領域に参入しました。
対照的に、S&P 500ははるかに優れた外観を維持し、この間、指数は価値評価の観点からはるかに魅力的になりました。
おそらくここで最高のものは、Franklin TempletonのChris Galipeauが最近LinkedIn投稿に投稿したものです。
彼は、投資家が見出しに従って配分を決定することなく多様化され規律を維持する必要があると主張しています。
彼は、成長と価値のバランスを通じて、大型、中型、小型株にわたる幅広い米国株式市場への暴露のケースを提示します。
あまりにも多くのリスクを負うことなくナビゲートしている間、Galipeauは、VIXが週30ドル以上になるとドルのコスト平均になると言います。 50を超えると、弱点に基づいて優良株を購入するのが賢明でしょう。
関連項目: Bank of America, CoreWeave, Nebius 株式の価格目標を改編
