画像ソース:ゲッティ画像
2月の114pを超える52週の最高値以降、Lloyds Banking Group(LSE:LLOY)株価は15%下落しました。
株主は依然として5年間で130%の利益と配当を期待しています。私たちは本当にうまくいきました。私が最初にLloyds株を買ったとき、株価収益率(P / E)は約6に過ぎませんでした。今最大14個なので本当に文句を言うことはありません。
しかし、すべてが順調に進んでいるように見えた頃、今私たちはこれを持っています。何が起こっていますか?
中東落進?
イランで進行中の戦争を非難するのは簡単です。そして、まあ、そのように考えることには明らかにある程度の利点があります。紛争のため、原油価格はすでにバレル当たり100ドルを超えて上昇してから約90ドルに落ちました。
以前ほど悪くはありませんが、高価な石油は西欧経済にあまり影響を与えません。私たちは、今後やむを得ないように見える新しいインフレに備えています。そして予算責任局(Office for Budget Responsibility)は最近、2026年の英国GDP成長の見通しを1.4%からわずか1.1%に下げました。
新しい経済的不確実性は、ほとんどいつも金融セクターに転倒を招きます。価格の上昇によってポケットが狭くなると、住宅ローンの需要が減少する可能性があり、悪い負債も増加する可能性があります。 Lloydsだけでなく、BarclaysとNatWestも両方下落しました。
過大評価されていますか?
最近のグローバルショック以前でも、私はLoyds株が少なくとも完全な価値を持っていると見ていました。私は銀行主の価値評価が実際にFTSE 100の平均よりわずかに低くなければならないと思います。そしてこれは本質的にすべての分野で問題にさらされているからです。結局のところ、金融はすべてのセクターを支えます。
私たちはLloydsのPBR(Price-to-Book)価値を約1.4と見ていますが、これは確かに歴史的に高い方です。平均は通常約0.9〜1の傾向があります。
その後、Lloyds配当利回りがあります。数年前、銀行の景気後退はFTSE 100で最も人気のある種目の1つでした。そして安値に収益を求める人々はこれを十分に楽しむことができませんでした。今日、私たちはわずか3.7%という控えめな予測を見ています。
完璧な嵐
このすべてのため、私はしばらく私のLloyds株を売るつもりはありませんでした。株価が少し上がったときに売り、ちょうど良い値だったときに買うこと…まあ、それは取引コストを積み重ねて長期的な利益を殺す方法です。
ほとんどの株主は、状況が順調に進むならば、Lloyds株の価値評価が合理的な範囲内にあると考えたようです。そして順調には、2027年までにP / Eを9未満に落とす収益成長予測が含まれます。そして、私のお金で見たとき、その頃には、ロイズを非常に魅力的な買い手を考慮に入れます。
これらの予測は今更新されなければならず、ほぼバランスのとれたリンゴカートが少し混乱しています。
今は何ですか?
ここでは慌てる理由は全くありません。実際、これはおそらくLloyds株価を公正な価値評価に近づける合理的な調整だったでしょう。
私の考えでは、ロイズは長期的に良い価値を維持しています。そして私は投資家が下落場で買収することを考慮しなければならないと思います。


