Workdayは、共同創業者Aneel BhusriをCEOに戻すことによって、ソフトウェア会社の株式を握るAIの脅威、すなわち創業者の帰還に対処するために古典的なシリコンバレーの伝統に切り替えました。
Bhusriが人的資源ソフトウェア会社のトップに戻ったことは、数十億ドルの財産をかけて個人的な遺産をかけている創業者だけが、難しい水殺を乗り越えることができる船を操ることができる独特のビジョンと権威を持っているという信念を反映しています。そして、多くの投票権とCEOとしての運営権限により、Bhusriは必要と考える困難な変更を行うためのより多くの権限を持つようになります。しかし、Bhusriの報酬パッケージを詳しく見ると、SaaS（Software-as-a-Service）会社に対する投資家の見通しがどれほど暗いのかを認めることもあります。
Bhusriが2年前に去ったCEOの場所に戻ってくるように、Workdayは彼に現金とパフォーマンスベースの制限株式で構成される1億3,880万ドルの給与パッケージを提供します。パッケージの半分以上の7,500万ドルは、Bhusriが今後5年間にわたって一連の未公開株価目標を達成できる場合にのみ支払われます。おそらく残りの半分についてもっと話があります。限られた在庫で約6,000万ドルを確保するには、Bhusriが業績目標を持たずに今後4年間Workdayに滞在するだけです。
SaaS企業に対するウォールストリートの弱さとともに、Workdayは創設者であり救援者であるWorkdayでさえ、AI時代への成功への移行に直面する深い懐疑論を効果的に認識しています。
過去数週間、エンタープライズソフトウェアの株式を取り巻くAIパニックのため、Workdayの価値は約400億ドルに達し、時価総額は過去最高の800億ドルから半分に減少しました。株価は2年前、長中最高価の311.28ドルから約150ドルで51％下落しました。今年、SaaS業界を含む幅広い虐殺の中で、株価は29％下落しました。 Salesforce、ServiceNow、HubSpotを含む他のSaaS企業は、株価が2桁下落した。
彼は手綱を取り戻さなくても、Bhusriには多くのリスクがあります。過去2年間、SaaSの巨大企業の会長職を務めたBhusriは、800万を超える自分の株式所有持分価値が2024年史上最高値である26億ドルから約13億ドルに半分に急落することを目撃しました。これは書類上で2年もならず、約13億ドルの富が消えたわけです。
20年間の意思決定データと68％の投票権
Bhusriは、一般の創業者よりも会社を率いる実際の経験が多いかもしれません。 Bhusriは、2005年に親友でありメンターであるDuffieldと共にWorkdayを設立し、2009年に2人が共同CEOに加わりました。その後数年間、BhusriはDuffieldに会長職を譲渡し、単独CEOに就任し、2020年8月に共同CEOであるLuciano「Chano」Fernandezと再び会長職を共有しました。 Fernandezが2022年12月に辞任を発表した後、取締役会は、Bhusriが2024年2月に会長職を務める前に、前のSequoia CapitalパートナーであるCarl EschenbachをBhusriと連携するよう任命しました。今、EschenbachがCEOから退くと、BhusriはCEO兼会長に戻りました。
ソフトウェア会社がページをめくると、Bhusriは20年間の意思決定データとプロセスの記録を持っていると書いています。
Workdayの成功はBhusriに大きく依存します。同社はデュアルクラスの株式構造で運営されています。つまり、公開市場で販売されている株式であるクラスA株はそれぞれ単一の議決権を持ち、クラスB株はそれぞれ10の議決権を持ちます。共同創業者であるDave DuffieldとBhusri、およびその関連会社とWorkdayの2012年IPOにさかのぼる議決権契約により、両共同創業者はクラスB株式所有権を通じて議決権の68%を統制します。
BhusriのLinkedinの投稿は、Workdayの将来の楽観論でいっぱいですが、その数値ははるかに複雑です。過去3年間、当社は再編成、AIへの転換、収益性改善のための動きの一環という根拠で、数千の雇用に影響を及ぼす複数回のまとめ解雇を発表しました。昨年2月、会社はリストラ計画の一環として人員を約7.5％削減し、関連費用で1億7,200万ドルを記録しました。
収益は増加していますが（Workdayは2025年度の総収益が84億ドルで前年比16％増加）、成長傾向が鈍化しました。たとえば、会社の年次報告書によると、購読収益の増加率は2024年度の19％から2025年度の17％に減速し、最近の四半期は15％を記録しました。さらに、AI が SaaS 企業に及ぼす未知の影響は、そのセクターに残酷な二日酔いを残しており、Workday への影響はかなり可視的です。 Bhusriが復帰した日の株価は6％以上下落した。
Workdayは、Bhusriが1億3,880万ドルのパッケージを支払うために達成しなければならない具体的な目標について沈黙を守ったが、公開された条件には、Bhusriが株価目標を達成し、Workdayに滞在するように要求する7,500万ドルの報酬がトランチに分かれると明示されています。価格を最高点に戻すということは、今後5年以内に株価が2倍以上上がることを意味します。 Bhusriの6000万ドルの制限株式報酬は、Bhusriが会社に滞在する限り、4年間にわたって付与されます。彼はまた、年俸125万ドルと年間最大250万ドルの現金ボーナスを受け取ります。彼は2027年までに補助金を受ける資格がありません。
すべての役割で辞任し、上級顧問として活動する前のCEOであるEschenbachは、約360万ドル相当の退職金を受け取り、彼が去った翌年に帰属する約140,000株に達する限られた株式単位の加速された帰属を見るでしょう。 1株当たり150ドルのEschenbachの資産価値は2,000万ドル以上であり、報酬に関連するパフォーマンス指標が満たされた場合、彼は追加の24,000株の加速されたベストを見るでしょう。彼の移籍条件の独立した評価である彼の「押し出しスコア」は、彼の移籍を10点満点で9点と評価しました。このスコアは、Eschenbachが去らなければならないという圧迫感を「非常に可能性があるようだ」ことを示唆しています。
LinkedInの投稿では、EschenbachはBhusriとWorkdayの以前の「職場の同僚」を賞賛しました。
Eschenbachは、「私たちの前の機会は、後ろのものよりも常に大きいです」と書いています。 「私たちはAIのために大きな変曲点に立っています。この瞬間にWorkdayを率いてビジョンを推進するのにAneelよりも良い人はいません」
BhusriとDuffieldの合意はまた、共同創設者の1人が無能または死亡した場合、他の1人が両方の持分を統制することを意味します。デュアルクラス構造は、Bhusriの業績期間が2031年初めに終了してから1年後の2032年10月に期限が切れる予定です。これにより、Bhusriは、CEOの場所にいる共同創設者がAI津波の中で株価に影響を与えることができるかどうかを確認するのに十分な時間を持っています。
