画像出典: ゲッティイメージズ
Primary Health Properties (LSE: PHP) は、28 年連続の増配により優れた不労所得を提供しており、2026 年の配当利回りは 7% になると予想されています。現在の予測が正しければ、これは 2027 年までに 7.3% に増加し、31 年間の成長を記録します。
また、今後数年の収益見通しを考えると、この不動産投資信託（REIT）は株価が上昇する可能性がかなりあると思います。
税務上の取扱いはお客様の個別の状況により異なり、将来的に変更される可能性がありますので、あらかじめご了承ください。この記事の内容は情報提供のみを目的として提供されています。これは税務上のアドバイスを目的としたものではなく、いかなる形式の税務アドバイスも構成するものではありません。
不動産の弱点
上のチャートは、株価が5年間にわたって好調ではないことを示しています。しかし、これは主に投資家の不動産センチメントの低迷によるものと思われます。高金利と高額な住宅ローンは、建設業者からレンガ製造業者に至るまであらゆるものを苦しめています。市場は過剰反応したのでしょうか？私もそう思いますし、株価も下がっているので2026年は購入を検討するのに良い時期ではないでしょうか。
プライマリケア資産としては、医療センターと関連する医療施設を検討しています。 NHS を主な顧客として、長期契約でリースされています。その一環として、家賃収入の多くはインフレに連動しています。そして、家賃のほとんどが政府によって補助されているため、これ以上に防御的な不労所得への投資を考えるのは困難です。
安定配当
トラストの顧客ベースは他の面でも役に立ちます。 REIT の規制により、プライマリ ヘルスは賃貸収入の少なくとも 90% を配当として支払うことが義務付けられています。他の商業用レンタル事業では、配当が重大なリスクにさらされる可能性があります。不況によって大きな打撃を受けた小売センターやオフィスビルのことを考えてみましょう。
年間の支払いや配当を保証するものではありません。 NHS に依存するものはすべて、常に政治的変化の影響を受けます。不動産価格の下落やローン金利の高さも負担となる可能性がある。そして、不動産は一部の投資家をしばらく遠ざける可能性がある。
過度の恐怖
しかし、不動産評価に関する懸念は誇張されていると思います。 2025 年 6 月 30 日時点で、同社の融資対価値比率は 48.6% でした。平均負債コストは 3.4% と非常に低かった。当四半期の純金融費用は 2,570 万ポンドに達しましたが、税引前利益は 6,190 万ポンドと依然として非常に健全でした。
当時、最高経営責任者（CEO）のマーク・デイビス氏は「当社のセクターにとって極めて重要な時期」について語った。同氏はさらに、「賃貸料の伸び見通しが改善し、不動産利回りが5.25％で安定していることは、不動産サイクルの大きな転換点を通過し、非常に心強い見通しが待っていることを示している」と付け加えた。
買収成功
私はまた、Primary Health による Assura の買収が長期的には成功するだろうと楽観視しています。昨年10月、競争市場庁は競争上の懸念は存在しないと結論付けた。これは、2 つの事業を完全に統合できることを意味します。これにより、コスト効率が少なくとも 900 万ポンド節約できる可能性があります。
全体として、プライマリケア資産の現在の評価額（予想株価収益率（PER）10未満）は、資産に関連するリスクを相殺するのに十分であると私は考えています。そしてこれは、投資家が2026年に検討すべき最良の不労所得の1つになる可能性がある。
