パイパー・サンドラー氏のトップクラスのアナリストはマイクロン・テクノロジー（MU）に大きく賭けており、異常な自信を持って同株の目標株価を400ドルとしている。
これは、眉をひそめるような 125 ドルの増加で、以前の目標である 275 ドルを 45% 上回る大幅な増加であり、マイクロンが上昇を続ける中、これは非常に重要です。
先月だけで同社株は43％上昇し、S＆P500種の1％未満の上昇を上回った。
先週だけで約２０％上昇した。
見通しとして、パイパーの新たな目標は、1 月 7 日の終値 339.55 ドルに基づくと、依然として 18% の確実な上値を示唆しています。
このメモは、マイクロンが明らかにウォール街をリードしている時期に発表された。
私はバーンスタイン氏が1月4日にマイクロンの目標株価を270ドルから330ドルに引き上げた際の同株に関する主張を取り上げた。
大胆に感じられたが、マイクロンは数日でそのレベルを超えた。
私は何年もテクノロジーを取材してきましたが、これほどの記憶ブームは記憶にありません。いくつかの低迷サイクルを経て、現在の業界の状況は、厳格で規律があり、瞬きをしない AI に対する飽くなき需要によって動かされています。
パイパー・サンドラーの『ハーシュ・クマール』は誇大宣伝される傾向がありません。
TipRanks によると、彼は 5 つ星のアナリストであり、アナリスト 10,401 人中 9 位にランクされており、73% という優れた成功率と 35.4% の評価あたりの平均リターンを記録しています。
そのため、そのような経歴を持つ人物がマイクロンが過小評価されていると言うと、特に古い戦略を書き換えようとしている市場では、投資家は耳を傾ける傾向がある。
パイパー・サンドラー氏のマイクロンに対する大胆な発言は、メモリ供給の逼迫と価格決定力がすぐには緩和されそうにないことを反映している。
VCG 写真はゲッティ イメージズより
Micron のメモリ供給についてはすでに議論されています。
パイパー・サンドラー氏のマイクロン株に対する強気のリセットは、すでに述べた供給状況に根ざしている。
さらにハイテク株:
モルガン・スタンレー、イベント後に驚くべきマイクロン価格目標を設定エヌビディアの中国チップ問題はほとんどの投資家が考えていることではない量子コンピューティングが誰も予想していなかった1億1000万ドルの動きモルガン・スタンレーは、ブロードコムの衝撃的な価格目標を引き下げた。アップルのアナリストらは2026年の株価に大胆な目標を設定した。
同社は、マイクロンの2026年のメモリ生産量は完売しており、その生産能力を満たすのは単にスイッチを1つや2つ切り替えるだけの問題ではないと強調した。
パイパー・サンドラーのアナリスト、ハーシュ・クマール氏とジョシュ・ダン氏は次のように書いている。
これらの驚くべき不均衡は、エンジニアリングの厳しい現実に伴うものです。
新しいメモリ供給をオンラインにするには、追加のクリーンルーム スペースと非常に複雑なノード切り替えが必要です。
F1 工場を拡張し、同時に車を再設計することを想像してみてください。
新しいスタッフの雇用に加えて、堅牢で無菌の施設が必要であり、事実上すべてのコンポーネントをより厳しい公差に合わせて再設計する必要があります。
関連：トップアナリストがASML株の大幅な目標株価を引き下げる。
したがって、これらはどれも高速でも安価でもありません。
その結果、顧客はLPDDRやHBMなどの主要製品に対して複数年契約を結び、マイクロンの価格決定力を強固なものとしている。
さらに、マイクロンは 2026 年にオンラインでの供給を約 20% 増やすことを目指していますが、依然として需要が驚くべき速度でそれを上回っています。
高価値メモリの価格ポリシーの変更
歴史的に、記憶力は主に量の問題でした。
関連: Nvidia CEO、戦略から明らかに逸脱
これは事実上、好不況の価格設定でより多くのビットを出荷するという残酷なサイクルを受け入れることを意味しました。
AI はそのパターンを打ち破りつつあります。
高帯域幅メモリ (HBM)、低電力ダブル データ レート (LPDDR)、およびその他のプレミアム コンポーネントの価格は、ギガバイト出荷による影響が少なく、パフォーマンス、電力、サプライ チェーンの堅牢性とより密接に関係しています。
HBMはハイブリッドモンスターです。 TrendForce の報告によると、HBM の販売価格は従来の DRAM の数倍、DDR5 の約 5 倍です。 TAMは爆発的に成長しています。 Micron は、HBM の総市場規模は 2025 年に 350 億ドルになると推定しており、TrendForce は、容量の制約により HBM の価格が 2025 年に 5% ～ 10% 上昇すると報告しています。 HBM は昔ながらの DRAM とは異なります。 Micron によれば、HBM3E は同じビットを生成するのに通常の DDR5 の約 3 倍のシリコンを消費し、結果としてトランザクション レートが大幅に向上します。 LPDDR はデータセンター製品になりつつあります。マイクロンは、AI サーバーの低電力 DRAM は DDR5 に比べてメモリ消費電力を 3 分の 2 以上削減できると考えており、同社の大容量 DDR5 製品から数十億ドルの売上を生み出すことを期待しています。マイクロン株主への結論
マイクロン株は活況を呈しており、テクニカルな観点から見ると、依然としてテープが大半を占めているようだ。
MU株は10日単純移動平均（SMA）（303ドル）を12％近く上回り、50日（250ドル）を36％上回り、100日（205ドル）を約66％上回っている。
一方で、その評価はより微妙なストーリーを伝えます。
後続の数字を見ると、マイクロンは同業他社と比べてはるかに豊かな倍率で取引されている。
アルファデータを検索すると、マイクロン株の非GAAP利益はセクター中央値の25倍に対し30倍で取引されており、過去5年間の平均である16.58倍を上回っていることが分かる。
また、売上高はグループの3.42倍（5年間で4.03倍）と比べて9倍となっており、投資家がすでにこのサイクルの代償を払っていることを示唆している。
しかし、将来的にはその緊張も和らぐでしょう。
たとえば、将来の非 GAAP PER は 10.66 対 25.90 であり、収益力が潜在的に追いつく可能性があることを意味します。
マイクロンの低迷の大部分は、HBMの価格設定と、収益が時間の経過とともに追いつくことができるように安定した構成を維持することにかかっています。
関連: Nvidia が今行ったことは、AI 競争を再構築する可能性があります。
