ウォーレン・バフェット氏がCNBCのベッキー・クイックに対し、バークシャー・ハサウェイには「100年後には私が思いつくどの企業よりも大きなチャンスがある」と述べたとき、彼はただ扉を閉じたわけではなかった。彼はCEOの職を辞しても、あなたや私に、バークシャーを真の生涯保有株であると考えるよう大胆に勧めています。
CEOとしての最後のインタビューで、バフェット氏はこの機会を利用して、バークシャーを創業者よりも耐久力のある企業として描写した。 CNBCは、同氏が2026年1月1日付でCEOの座をグレッグ・アベル氏に正式に引き継ぎ、瀕死の繊維工場を1兆ドル規模の複合企業に変えた60年間の経営に終止符を打つと報じた。
私はこれを個人の財務上のストレステストだと考えています。
すでにバークシャーを所有している場合、または今購入を検討している場合、課題は、バフェットの100年にわたる物語を信じるか、それともこれが繰り返すことのできない伝説の集大成であると考えるかです。
バフェットが実際に約束したこと
買収に関するバフェット氏の言葉は、彼の率直な基準から見ても異例に率直なものだった。バフェット氏後のバークシャーをどの程度信頼すべきか、彼の言葉をガイドとして利用するつもりなら、それは重要だ。
ソーシャルメディアで広く共有されたCNBCのビデオの中で、バフェット氏はこの自信をバークシャーの分散型構造とバランスシートに直接結び付け、バークシャーは「私が考えられるどの企業よりも100年後もここに存在する可能性が高い」と述べた。 CNBCのインタビューの詳細な記録によると、同氏は「グレッグが決定権を握るだろう」と付け加え、さらに次のように述べた。
株主にとって、これはバフェット氏の「後光」を公的に譲渡するようなものである。 Investing.comは、バークシャーの100年のオッズに関する同じ言葉をバフェット氏の「さようなら」と強調し、バフェット氏がCEOを辞任するが会社との仕事は終わっていないことを確認しながら同じ言葉を繰り返したことを指摘した。
同氏は会長職に留まり、今後も出社し、年次総会で取締役会の一員となるが、壇上でマラソン質疑応答を行うことはない。
長年バフェット氏をウォッチしてきた私としては、これは安心感を与えると同時に警告でもあると感じました。彼は、この機械は長持ちするように作られていると言っているが、同時に他の誰かがボタンを押すだろうとも言っている。
グレッグ・エイベルの使命と現金に関する質問
バークシャーを見守ってきた人なら、経営陣の交代は驚くべきことではないでしょう。バフェットは数年前にエイベルを後継者に指名し、公の場や株主への手紙を通じて徐々に昇進させた。 NPRは、アベル氏がすでにバークシャーの非保険事業を経営しており、今週の引き継ぎよりずっと前の2021年に正式に任命されたと指摘している。
今変わるのは責任です。 CNBCの報道によると、アベル氏は今後資本配分の決定に正式に責任を負う一方、バフェット氏はより自律的な会長の役割を担うことになる。これは、ロサンゼルス・タイムズやビジネス・インサイダーなどのメディアによると、3500億ドル以上に膨れ上がったバークシャーの巨額の現金をどうするかを決めるのはアベル氏だということを意味する。
バフェット氏、バークシャーへの100年にわたる大胆な投資
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このキャッシュこそが、今後10年間でエイベルのバークシャーがバフェットのバークシャーとは大きく異なるものになる可能性があると私が考えるところだ。 Business Insiderが引用したインタビューの中で、長年アナリストを務めるメイヤー・シールズ氏は、バフェット氏の引退決定に「がっかりしている」と述べ、バークシャーには「現在非常に多くの現金がある」ため、「その一部を配当を通じて株主に還元する時期が来た」と主張した。シールズ氏は、この宝物が「ただそこにあるだけでは誰にも何の役にも立たない」と語った。
さらに個人的なファイナンス:
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マーケットミニットはさらに、アナリストはアーベルが2026年半ばまでに約3,820億ドルの現金残高を使って大規模な自社株買いプログラムを開始するか、エネルギーやインフラ分野での「大規模買収」に乗り出すと予想しており、アーベル時代には配当が現実的な選択肢との見方が高まっていると報じた。
個人投資家として、これがあなたの目標です。バークシャーがドライパウダー複合マシンであり続けることを望みますか、それとも配当の形でより多くの定期的な現金をポケットに入れたいですか?
バークシャーの経営陣の交代がポートフォリオに与える影響
バフェット氏の 100 年路線が見出しを飾りますが、あなたのお金は今後 10 年、20 年、または 30 年で何が起こるかによって決まります。私は彼の大きな発言を、実際に実践できるシンプルなポートフォリオの選択に変換しようとしています。
すでにバークシャーを所有している場合、バークシャーを保有する理由は、NPRなどが強調し続けている3つのことに要約される。それは、耐久性のある企業ポートフォリオ、保守的なバランスシート、そしてウォール街からの絶え間ない干渉を受けることなく経営者が事業部門を運営できる文化である。
LAタイムズ紙がバフェット氏の引退報道で読者に思い出させたように、バークシャーは依然としてアップル、コカ・コーラ、アメリカン・エキスプレスなどの企業のほか、鉄道、公益事業、保険会社、象徴的なブランドの主要株を保有している。
同時に、私たちはエイベルがバフェットの歴史的なリターンを繰り返すことができるという非常に控えめな期待を持つべきです。バフェット氏自身の書簡は、バークシャーの規模は逆風であり、計算は簡単だと警告した。 1 兆ドルの企業が 100 億ドルの企業のように成長することはできません。
代わりに得られるのは、怒涛の強気市場では遅れをとっているが、不況ではより持ちこたえられる株であり、エイベルが戦略のその部分を変更することを決定した場合、最終的には自社株買いや配当さえも通じて、より直接的な利益を得る可能性がある。
エイベル時代に初めてバークシャーを買おうと考えているなら、もう「バフェットの銘柄選択」を買うことはない。あなたは、平時は退屈で、セールのときだけ攻撃的になるように設計された、非常に大規模で多角的な、主に米国中心の複合企業を買収することになります。
私の推測では、これによりバークシャーは、短期的な上昇を追いかける投機的な一角ではなく、ポートフォリオの中核となる長期的な部分の候補となるのではないかと思います。
バフェット氏の100年の約束についてどう思いますか?
私が「100年後もここに存在する可能性が高まる」という言葉に何度も戻ってくるのは、バフェット氏がバークシャーについて考えてほしいことをうまく捉えているからです。 CNBCなどのメディアはこれを会社の存続に対する自信の表れと説明したが、存続と強力な株主還元は同じものではない。
実際に読んでおきたい内容は次のとおりです。
バフェット氏は、バークシャーの構造とバランスシートは100年後も存続し機能する可能性が非常に高く、グレッグ・エイベル氏はその主張の最初の大きな試金石となる、と彼の見解では述べている。 CNBCの1月初旬のトレーディングノートによると、市場は慎重に懐疑的であり、アーベル時代の始まりとともにバークシャー株は下落しており、一部の投資家が今回の措置が100年に及ぶ対話に沿ったものであるかどうかを様子見していることを示唆している。
私はその緊張感が健全なものだと考えています。個人投資家としてバフェット氏の言葉を尊重するとしても、彼の言葉を福音として受け取る必要はありません。彼の100年の賭けは、彼が株式を見るように言うようにバークシャーを見てみましょうという招待状として受け取ることができます。ビジネスとしては、市場が数年間閉鎖されたとしても、安心して所有できるでしょう。
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