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株式市場から受動的収入を得ようとしている投資家にとって、リーガル＆ジェネラル (LSE: LGEN) は、FTSE 100 指数の中で最も豊かな配当利回りを提供しています。
近年の大規模な自社株買いに加え、現在は8％の配当を取得している。私は、このフッシー金融大国が 2026 年に不労所得投資家にとって検討に値するかどうかを調査したいと思いました。
リーガル＆ジェネラルの株価はどうなっているのでしょうか？
私が2月5日に書いているように、株価は275ペンスで取引されており、グループの時価総額は156億ポンドとなっている。堅調な業績と金利低下に伴うインカム株に対する投資家の需要が追い風となり、株価は過去１２カ月で１６％上昇した。
効果的な管理が最近の業績の向上に貢献しています。 2024 年の中核営業利益は約 16 億ポンドで、前年比 6% 増加しました。
同社のソルベンシー II 資本創出額は 18 億ポンドで、ソルベンシー カバレッジ率は 232% であり、健全な財務状況を示しています。これは、15 億ポンドのソルベンシー II 資本生成と 203% のソルベンシー・カバレッジ比率を有する Aviva などの競合他社と比べて有利です。
収入を求める人にとって、配当の話は重要です。同社の2024年の年間配当は1株当たり21.36ペンスで、前年比5％増加した。
Legal & General の取締役会は、2025 年から年間 2% の配当成長を目指す指針を示しました。これには、2025 年までに 5 億ポンドの自社株買いプログラムと配当と自社株買いを通じて、3 年間で 50 億ポンド以上を株主に還元するという意図が含まれています。
これらの追加収益は、カラ住宅建設部門や米国自然保護部門などの非中核事業の売却によって支えられた。
評価
これまでの経緯を踏まえると、リーガル＆ジェネラルの株価収益率（PER）は60倍近くであり、信じられないほど割高に見える。これは、例えばアビバの最終PER29.9よりも大幅に高い。
将来の予測は異なる絵を描きます。同社株の予想PERは11倍で、フッシー平均の約13倍を割り引いている。
株価が際立っているのは所得指標だ。同社の8％という利回りは、フッツィーの平均である3.5％やアビバなどの同業他社（5.6％）よりも高い。
配当率も1.8倍近くと高いです。取締役会は株主に現金を還元する意向であり、この株は潜在的な利回り戦略として魅力的に見える。
私の評決
長期的な不労所得戦略をサポートできる株式を求める投資家に対して、同社は高利回り、将来の支払いに関する明確なガイダンス、有意義な自社株買いという珍しい組み合わせを提供しようとしている。
もちろんリスクもあります。当社は高度に規制された業界で事業を展開しており、その収益性は金利や信用市場の変化に大きく左右されます。
世界の資産運用会社と保険会社が同じ企業向けプランを追求する中、年金リスク移転分野での競争も激化しており、価格動向に影響を与えている。
分散は重要ですが、同社の 8% の利回りと強力な市場地位により、利回りを求める投資家にとっては検討する価値があると考えられます。
