金からビットコインへの循環物語が力強さを増す: データ主導のレビュー

ビットコインは再び90,000ドルの水準を取り戻そうとしているが、価格変動は依然としてこの重要な心理的閾値を下回っている。いくつかの短期的な救済反発にもかかわらず、勢いは続かず、より広範な市場構造が弱体化しているのではないかとの懸念が高まっている。

ボラティリティが持続し、強気の試みが行き詰まる中、ビットコインが弱気相場局面に移行する可能性について公に議論するアナリストが増えている。デリバティブ市場やスポット市場全体のセンチメントは著しく慎重になっており、リスク選好度は引き続き低下している。

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これに関連して、ダークフォストの最近のレポートは、金からビットコインへの資本の循環という、よく知られているが物議を醸している物語に焦点を当てています。金価格がオンスあたり4,420ドルを超える史上最高値を記録する中、投資家が近いうちにビットコインに資金を移すだろうとの見方が市場全体で再び広がっている。

歴史的に、これらの話は従来の安全資産がアウトパフォームしていた時期に注目を集め、ビットコインも代替の価値保存手段として追随するのではないかという憶測を引き起こした。

しかし、ダークフォスト氏は、この仮定には十分な根拠がないと警告しています。景気循環理論はこのサイクルを通じて広く繰り返されてきたが、金のアウトパフォーマンスと持続的なビットコイン流入を直接結び付ける経験的証拠は依然として弱い。

現在の設定は、差し迫った強気転換を示唆するものではなく、ビットコインが依然として脆弱であり、マクロ中心の物語と内部市場構造の悪化の間に閉じ込められていることを示唆している。

ゴールドからビットコインへのローテーション理論をテストする

ダークフォスト氏は、資本が金からビットコインに回転するという一般的な物語には直接的で検証可能な証拠が欠けていることを強調している。この問題に対処するために、彼はそのような回転が発生する可能性のある期間を特定するための比較フレームワークを構築しました。彼は因果関係を仮定することなくこれを行いました。同氏が指摘した重要な問題は、オンチェーンと市場のデータでは、金から流出する資本がビットコインに流入する資本と同じであることを決定的に証明できないことだ。

ゴールド – ビットコインローテーション |出典: クリプトクアント

潜在的な回転ステップを近似するために、Darkfost は単純だが規則的な信号構造を適用しました。ビットコインが180日移動平均を上回って取引されており、金が180日移動平均を下回って取引されている場合、ポジティブなシグナルが発生します。理論的には、この構成は相対的な力がビットコインにシフトしていることを示しています。逆に、ビットコインと金の両方がそれぞれの 180 日移動平均を下回って取引されている場合、ネガティブなシグナルが発生します。これは、景気循環的な環境ではなく、広範にリスク回避的な環境を示しています。

この方法を使用すると、サイクル全体で記録を比較し、相対的なパフォーマンスが乖離した瞬間を強調表示できます。しかし、結果は物語の単純さに疑問を投げかけます。グラフが示すように、これらのシグナルは一貫した結果や信頼できる結果を生成しません。いくつかのケースでは、想定されたローテーション期間ではビットコインの持続的な上昇を生み出すことができませんでした。また、ビットコインが金の動向とは関係なく上昇したこともありました。

要点は明らかです。金とビットコインの間の資本の循環は、絶対的または機械的なプロセスではありません。市場の行動はさらに微妙なようです。これは、直接的な資産間のサイクルではなく、より広範なマクロ環境、流動性のダイナミクス、投資家のポジショニングによって左右されます。