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私たちが最後に NIO (NYSE:NIO) の株価を調べたとき、株価は今年 60% 以上上昇していました。それで、価格が5ドルまで下がったのを見て非常に驚きました。年初からの上昇率は 17% とかなり控えめです。
株価は5年間で89%も暴落!
しかし、この中国のEVメーカーの売上はここ数四半期で加速しており、3つの異なるブランドを傘下に持ち、赤字は縮小しつつある。それでは、今が私のポートフォリオにNIO株を追加する良い時期なのでしょうか?
強い枝
競争の激しい中国市場で事業を展開しているにもかかわらず、NIO は見事に成長しました。第3四半期には87,071台を販売し、前年同期比40.8%増加しました。
NIO、ONVO、Firefly ブランドは、「それぞれの市場セグメントのユーザーの共感を呼び続けています」。同社によると、ONVO L90は中国で最も売れている大型電動SUVとして3か月連続でトップの座を維持している。 L90 は、最先端のテクノロジーが数多く詰め込まれた巨大な 3 列シート SUV です。
第3・四半期の売上高は16.7%増の218億元(31億ドル)となり、車両粗利益率は13.1%から14.7%に改善し、同社は過去3年間で最高の全体粗利益率(13.9%)を達成した。
しかし、NIO は同四半期に 3 億 8,400 万ドルの調整純損失を計上しました。これは前年比 38% の改善ですが、それでも重要です。設立から 10 年以上が経過した現在でも、NIO は自動車を収益化することができていません。
経営陣は、収益化は目前に迫っていると考えています。しかし、何年も同社をフォローしてきた私は、以前にこんなことを聞いたことがあります。この永続的な問題は依然としてブレーキとして機能しており、株価の上昇を抑制し、足を引っ張っている。
さらなる懸念
この収益性の欠如に加えて、他にも 3 つの懸念があります。 1 つ目は欧州連合 (EU) の自動車関税に関連しており、NIO のヨーロッパ全土への展開を複雑にしています。
BYDなどが現在EUで好調なEV販売を楽しんでいることから、これは株主にとっては残念なことだ。
その後、同社のより安価で小型の Firefly ブランドが、オランダ、ノルウェー、ベルギーで販売されるようになりました。そして、2026 年には英国に進出する予定です。そのため、ヨーロッパは同社にとって依然として非常に大きな成長市場となる可能性があります。しかし、関税が高いと、そうでない場合に比べて車両の価格競争力が低下します。
もう 1 つの潜在的な頭痛の種は、中国が EV に対する減税を 2026 年から段階的に廃止することです。これにより、同社の主要市場での売上が減少する可能性があります。
最後に、世界のEV市場は最近、信じられないほど競争が激しいです。 Tesla や BYD だけでなく、XPeng や Li Auto、さらに数十の既存の自動車メーカーもラインナップを電動化しています。
私の決断
NIO が最終的に利益を上げ始めることができれば、今日の株価は 5 ドルで非常に賢明な買いになると思います。価格対売上高比率はわずか 1.1 であり、理論上 30% 以上の売上成長を達成する企業としては非常に低い値です。
しかし、継続的な損失と熾烈な競争のため、私はまだ投資したくありません。私の目には、今ポートフォリオに購入するより安全な成長株があると考えています。


