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Thursday, February 12, 2026
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インペリアル・ブランドの配当はいつまで増加し続けることができるでしょうか?

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ビットコインは19,000ドルではなく67,000ドルでルナレベルの降伏信号を点滅させます。

ビットコインはLuna/UST崩壊当時最後に見られた規模でオンチェーン損失減数を印刷していますが、根本的に異なる価格帯でこの下落に対する信号が意味するところを変更する違いがあります。 Axel Adler Jr.は、ビットコインの純実現利益/損失が2月7日に-19億9千万ドルに7日移動平均が下落した後、2月10日には-17億3千万ドルに小幅改善されるなどマイナス領域に深く陥ったと述べました。これは、現体制度を記録上最も深刻な損失支配的範囲に属させる。 Adlerはこれを「全体的な観測の歴史の中で2番目に深い負の数値」と説明しました。 ビットコインネット実現利益/損失7DMAチャートは、ネットフローが-$199Bに低下することを示しています。出典:アクセルアドラー Adlerは、コアの詳細は永続性であると主張しています。純実現利益/損失は5日連続で約-17億ドル未満に維持され、彼が売り手圧力の持続的なクラスターで構成したものを形成しました。これは通常、単一の衝撃印刷ではなく、降伏挙動を示す一種の数日間の圧縮である。 Adlerのフレーミングでは、メカニズムは簡単です。実現損失が移動したコインの実現利益を支配し、市場はコストベース以下で販売するように強制されるか、販売しようとする参加者が所有する供給を通じて働きます。 関連読書 「現在の否定的な政権の深さと持続期間は、より高いレベルでコインを購入した参加者の大規模な降伏を指しています」と彼は書いた。 「核心反転の要因は、純実現利益/損失がゼロ以上に戻ることです。これは、市場が損失支配力から利益支配力に移行することを示唆しています。 ビットコインの損失はルナクラッシュスケールと一致します。 同伴チャートであるビットコイン実現損失(7DMA)は、実現損失が2月7日に約23億ドルに増加し、2月10日までにこのレベルに近いことを示しています。これは歴史的文脈ではもう一つの珍しいことです。 Adlerはこれを「全体の観測史上最も高い平坦化レベルの1つ」と呼び、2022年6月と明示的に比較しました。 ビットコイン実現損失7DMAチャートは、実現損失が$23億に急増したことを示しています。出典:アクセルアドラー 彼はまた、7日のスムージングがリアルタイムで最大ストレスを減らすことを強調しました。 Adlerは、2022年のエピソードが最高潮に達したとき、毎日の損失は毎週の平滑化の数値より約3倍高かったと指摘しました。彼は現在のウィンドウで2月5日に60億5000万ドルの日々実現損失を指摘したが、これはビットコイン歴史上二番目に大きな日々損失だと彼のメモは明らかにした。 ただし、見出しの比較は単なる規模ではなく設定です。 2022年には、ビットコイン取引で約19,000ドルに達する同様の実現損失体制が発生しました。 Adlerは、今回は125,000ドルから下落した後、損失は約67,000ドルで具体化されていると述べています。 関連読書 Adlerは「当時、27億ドルの実現損失が19,000ドルの価格で発生しました」と書いた。...

島の唯一の空港閉鎖で旅行者の足が結ばれた

現在、歴史マニアたちはナポレオン・ボナパルトが流刑地で滞在していた島に旅行者の一部が足が縛られる状況を目撃している。大西洋アフリカの海岸から約1,200マイル離れたところにあるセントヘレナ英国の海外領土は極端に孤立した島で、200年が過ぎた今でも何よりもボナパルトが1815年ウォータールーで敗北した後強制的に追放された所として知られています。当時は人が住んでいませんでしたが、2026年にセントヘレナ(セントヘレナとも呼ばれます)は約5,000人の住民で構成された密接なコミュニティの本拠地であり、イギリス政府が主に到達しようとする努力を傾けたい人々のための歴史観光を主導する場所として維持しています。火災安全監査失敗後、セントヘレナ空港閉鎖、フライトのみキャンセル2017年に空港がオープンした後、南アフリカ地域の航空会社エアリンク(Airlink)は、ヨハネスブルグからナミビアのウォルビスベイ(Walvis Bay)に再給油し、セントヘレナ国際空港(HLE)に飛行する唯一の商用航空会社でした。 エアリンクはまた、近くのアセンションアイランド(Ascension Island)まで毎月フライトを運航しており、2027年にはケープタウン国際空港(CPT)で追加のフライト就航を準備していました。しかし、今週は空港が火災安全監査に失敗し、Airlinkが使用するEmbraer E190地域ジェット機と同じサイズの航空機を収容できるカテゴリー6分類を失った後、セントヘレナに向かうすべての定期便が突然中断されたとAerospace Global Newsが報じた。関連項目:多くの田舎の村が唯一の飛行機を失う危機に瀕しています。現地の関係者は現在、すべてのフライトが「少なくとも2月20日まで」中止されることを明らかにし、英国の専門家チームも空港再開に必要な作業を開始するために派遣されました。一部の医療後援と小型航空機のその他の一般的な航空便は依然として運航が許可されていますが、空港の閉鎖によりセントヘレナの商業航空サービスが中断され、島で定期便を利用する人は本質的に足が縛られます。 ...

ビットコインの損失はルナ暴落レベルに達したが、価格の状況は市場の異なる局面を示している。

ビットコインは重要な7万ドルの水準を失ったことで新たな売り圧力に直面しており、市場はより防御的な局面に陥っている。この心理的サポートを維持できないことが感情を緊張させました。ボラティリティが高まり、流動性の状況が依然として不確実であるため、トレーダーはますます慎重になっています。 60,000ドル台半ば付近の価格動向は、市場参加者にとって、現在の動きがより深い調整なのか、それともより広範なサイクル内の単なる値固め段階なのかを評価する上で重要な領域となっている。 関連書籍 アナリストのアクセル・アドラー氏が強調したオンチェーンデータは、最近の下落に重要な背景を加えています。同氏の分析によると、ビットコインネットワーク全体の実現損失は、2022年6月のルナとUSTの崩壊時と同水準まで急増した。 一見すると、これは投資家の間に大きなストレスと広範な降伏を示唆しています。しかし、今回は価格背景が著しく異なっている。 2022年の損失はビットコインが1万9000ドル付近で取引されていたときに発生したが、現在の損失実現の波は6万7000ドル付近で展開している。 この区別により、信号の解釈方法が大きく変わります。このデータは、市場全体の崩壊を示すというよりも、サイクル後半の買い手やレバレッジを利かせたポジションの流出を反映している可能性があり、ビットコインは需要の強さが次の方向性を決定する極めて重要な段階にある。 極度の実現損失は、構造上の故障ではなく、信号の故障です。 アクセル・アドラー氏の最近のオンチェーン評価は、ビットコインの実現損益のダイナミクスが急激に悪化していることを浮き彫りにしている。ビットコインの純実現利益/純損失の7日間移動平均は、最近約-19億9,000万ドルまで低下し、2022年6月のルナ主導の市場ショック時に見られたものと同様の多額の損失を示唆している。この指標は、チェーン上を移動するコインの実現利益と損失のバランスを追跡し、長期にわたる投資家の行動のシームレスな全体像を提供する。 ビットコイン純実現損益 |出典: クリプトクアント この指標は翌日には約-17億3,000万ドルまで若干回復しましたが、依然として史上2番目に大きなマイナス額となっています。純損失はいくつかのセッションで -17 億ドル未満にとどまりました。これは、高価格で市場に参入した投資家の間で継続的な売り手の圧力と降伏が続いていることを示しています。歴史的に見て、利益がゼロを上回る継続的な状況は、利益が支配的な市場段階への回帰を示しています。 ビットコインの実現損失は7日間ベースで約23億ドルに増加し、これは2022年の暴落時のピーク時のストレスに匹敵するレベルだ。しかし、より広い文脈では、それは大きく異なります。同様の損失は現在、19,000ドルではなく67,000ドル付近で発生しており、市場全体の破綻や構造的ネットワークの悪化ではなく、強気相場後期の参入者が周期的にフラッシュしていることを示唆している。 関連書籍 勢いが依然として弱いため、ビットコインのブレイクダウンは拡大します。 ビットコインの日足チャートは、70,000ドルレベル付近での決定的な下落に続く下落圧力が続いていることを反映している。急激な下落を経て、現在は6万ドル台半ば付近で推移している。これらの動きは、高値の下落、売りの加速、以前のサポートからの回復の失敗を特徴とする短期的な市場構造の明らかな変化を裏付けています。このパターンは一般に、強気の勢いが弱まり、市場参加者の間で警戒が高まっていることを示しています。 BTC が重要な需要レベルをテスト |出典:...
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画像出典: ゲッティイメージズ

配当が継続するという保証はありません。多くの投資家は理論的にはこれを知っていますが、実際に何が起こるかについて過度に楽観的な見方をしていることがあります。インペリアル・ブランズ (LSE: IMB) の株主は、2020 年にタバコ会社が 1 株当たりの配当を削減したことで、つらい経験をしました。

それ以来ずっと成長しています。火曜日(11月18日)の同社の中間決算発表には、1株当たり中間配当金の4.5%増が含まれていた。これは、インペリアル・ブランドが毎年配当を増やすという目標と一致しています。

それはどれくらい続くでしょうか?

本質的な挑戦をする会社

インペリアルズ・ブランズの2020年の減配は、何年にもわたって2桁の年間成長を続けてきたことを受けてのことだった。ビジネスが提供できるものとますます矛盾が生じたため、このポリシーが放棄されるのは時間の問題でした。それでも、このカットは痛烈な打撃となった。

当時の課題の 1 つは、配当政策が野心的であるだけでなく、タバコ産業の変化する力学を確実に反映するようにすることでした。

5 年が経過した今、これはかつてないほど深刻なリスクをもたらしており、中間結果はその理由を示しています。売上高は前年比で減少しましたが、わずか 1% でした。しかし、紙巻きタバコの売上の減少はさらに速く、2%減少した。

現在、インペリアルは(多くの競合他社と同様に)タバコの価格を引き上げることで売上の減少を大幅に緩和することに成功している。しかし時間の経過とともに、喫煙者が支払いがますます困難になった場合、その戦略はさらに困難になる可能性がある。

戦略は配信中です

市場低迷に対するインペリアルのアプローチは、主要市場での紙巻タバコ市場シェアを拡大​​しようとすることであった。同社はタバコ以外のポートフォリオも持っているが、その点では英国のライバルであるブリティッシュ・アメリカン・タバコほど野心的ではないようだ。

短期的には、これによりインペリアルは電子タバコのビジネスモデルがまだ証明されていない一方で、収益性の高い紙巻きタバコにより注力できるようになるだろう。しかし、競合他社がインペリアルの非タバコ分野よりも確立された場合、それはインペリアルの仕事がその分野に適していることを意味する可能性があります。

それでも、非タバコ製品からの純収益は前年比で14%増加しており、タバコ以外の分野への移行に対する同社の時々精彩を欠くアプローチが、売上の観点からは実際に成果を上げているようだ。

一回限りの税還付によりフリーキャッシュフローは27億ポンドに増加した。しかし、これを除いても、同社は強力なキャッシュ創出能力を実証してきました。営業活動によるキャッシュフローは 33 億ポンドに増加しました。

堅調な配当見通し

インペリアル・ブランドの配当に関しては、長期にわたって配当の増加を維持できるかどうかは適切なフリー キャッシュ フローに依存するため、これは重要です。

当期の株主配当費用は 16 億ポンドに達し、フリー キャッシュ フローで全額賄われました。

インペリアルが非タバコ事業を成長させながら、その価格決定力を利用してタバコ売上減少の影響を和らげることができれば、今後何年にもわたって配当を維持または増額し続ける可能性があると考えています。

現在の利回りは5.8%で、FTSE100平均を大きく上回っている。これはイギリス系アメリカ人にも当てはまります。

しかし、5年間で2倍以上に上昇した現在のインペリアルブランドの株価は、かつてのような明確な割引には魅力を感じません。なので、当面は投資する予定はありません。

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