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ナイキ (NYSE:NKE) は、近年最も失望させられた S&P 500 銘柄の 1 つです。 2021年末以降、65％急落し、同指数は50％以上上昇した。
しかし、ナイキの売り上げは行き過ぎだと考える人もいる。その人物とは、アップルの最高経営責任者（CEO）ティム・クック氏で、スポーツウェア大手の取締役会の独立取締役でもある。
規制当局への提出書類によると、同氏は5万株を購入し、その費用は300万ドル未満だったという。クック氏が公開市場でナイキ株を購入するのは珍しいことなので、これは同社の再建努力に対する確実な信任投票となる。
ナイキは今年まだ18％下落しているので、あなたも株を買うべきでしょうか？
なぜ投資家は株に対して弱気なのでしょうか？
ナイキは、おそらくここ数十年で最も困難な競争時代に直面している。中核カテゴリーであるランニングは、Hoka や On Running などの革新的なブランドによる破壊に直面しています。
中国では現在、アンタスポーツはナイキやアディダスなどの世界的大手を抑えて明確な市場リーダーとなっている。中国のZ世代とミレニアル世代は、モダンなデザインで伝統を称える国内ブランドをますます好むようになっています。
これは、ナイキの最新の2026年度第2四半期決算に反映されています。中華圏市場の売上高は14億2000万ドルで、前年同期比17％減少した。中国はかつてナイキにとって巨大な成長市場とみられていたため、これは投資家を驚かせた。
一方、同社の粗利益率は主に関税引き上げの影響により、300ベーシスポイント低下して40.6%となった。ナイキは東南アジアで製造を行っており、トランプ大統領の通商政策によって大きな打撃を受けている。経営陣は今年度、関税により同社に15億ドルの損失が発生すると予想している。
最後に、コンバースブランドも苦戦しており、売上高は30％減の3億ドルとなっている。これは、会計年度第 1 四半期の 27% の低迷に続くものです。
エリオット・ヒル最高経営責任者（CEO）は、同社は「復活の途中」にあると述べた。しかし同氏は、その潜在力には「及ばない」とも述べた。
1 株当たり利益は会計年度の最初の 6 か月で 30% 減少しました。
好転の可能性
明らかに、ナイキは若い消費者にとって以前ほど重要なブランドではありません。しかし、「ダサい」とは程遠く、世界の大規模スポーツウェア市場に占めるシェアは依然として約14％にとどまる（2022年の約17％から低下）。
中核となる北米市場の状況はより安定しているように見え、第 3 四半期の売上高は 9% 増の 56 億 3,000 万ドルとなりました。
同社はまたイノベーションに再び注力し、11月にはナイキのサイトに史上最高のブラックフライデーを掲載した。そして、現在の重大な課題にもかかわらず、経営陣は依然として中国を長期的な成長市場と見ている。
したがって、ナイキ株は今後数年間の好転の有力な候補になると思います。私の問題は、この株が予想PER38倍と依然としてかなり割高に見えるにもかかわらず、2.7％の配当利回りがあまり魅力的ではないことだ。
高いバリュエーション、関税、中国での販売不振によるプレッシャーを考えると、私は投資したくない。
JDスポーツファッションの方が良い選択かもしれないと思います。京東の売上高の約45％を占めるナイキは売上不振で大きな打撃を受けた。この問題はしばらく続く可能性があります。
しかし、株価は2024年1月以来50％急落しているため、予想PERがわずか6.6倍というこの株価は途方もなく割安に見える。
ナイキの立て直し成功は、JDスポーツの株価上昇に反映されるだろう。
