魅力的なストーリー展開に関しては、『ストレンジャー・シングス 未知の世界』や『ザ クラウン』の本拠地である Netflix は誰にも負けません。そしてストリーミングビデオの巨人が火曜日に四半期決算報告を発表したとき、幹部らは最高のストーリーテリングによるワーナー・ブラザーズ・ディスカバリーの買収が大ヒットになると約束した。
同社の共同最高経営責任者（CEO）であるテッド・サランドス氏とグレッグ・ピーターズ氏は、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの価値を830億ドルと評価する今回の契約は、同社の中核となるストリーミング事業を加速させるとともに、テレビや劇場用映画事業にも拡大するのに役立つと述べた。
「ビジネスにとって今は非常にエキサイティングな時期だ。多くのイノベーションと多くの競争がある」とサランドス氏は火曜日の決算会見で熱狂的に語った。 Netflix には、変革と日和見的な方向転換に成功してきた歴史があり、視聴者に思い出させてくれました。かつて、Netflix の主なビジネスは、DVD を赤い封筒に入れて顧客の自宅に郵送することでした。
しかし、サランドス氏の自信に満ちた発表にもかかわらず、この発表は投資家を惹きつけることができなかった。同社の株価は、ネットフリックスが12月初旬に買収を発表して以来、すでに15％下落していたが、火曜日の時間外取引ではさらに4.9％下落した。
Netflixの2025年第4四半期決算は良好だった。同社はEPS予想を1ペニー上回っており、現在世界中で3億2,500万人の有料加入者と合計10億人近い視聴者を抱えていると発表した。 507億ドルから517億ドルという2026年の収益予測はまさに的中した。
それでも投資家らは、ワーナー・ブラザースの買収によってネットフリックスが自社領域外での競争を強いられ、経営陣が集中力を失うのではないかと懸念している。火曜日の株主への手紙の下部で明らかになったように、Netflixが取引の資金調達に必要な現金を増やすために自社株買いを一時停止しているという事実は、おそらく問題の解決には役立たなかった。
そして、ワーナー・ブラザースに対してパラマウント・スカイダンスからの競合オファーがあることを考えると、ネットフリックスが高額の費用がかかる入札合戦に巻き込まれるのではないかと投資家が心配するのも無理はない。 （ワーナー・ブラザーズ・ディスカバリーがパラマウントを上回るネットフリックスの提案を受け入れたにもかかわらず、この話が終わったと誰も信じていない。ネットフリックスも、WBD株主に「より大きな価値の確実性」を与えるために、火曜日の数時間前に一株当たり27.75ドルの提案を株式と現金の代わりに現金に更新した。）
投資家は慎重だ。規制当局が邪魔になるのでしょうか？
Netflixが説得する必要がある視聴者はワーナー・ブラザースの投資家だけではない。この取引は独占禁止法規制当局の承認を得なければならない。この見通しは、トランプ政権下でこれまで以上に結果が予測不可能である。
サランドス氏とピーターズ氏は火曜日、この協定が米国の雇用に利益をもたらすものであると主張し、この協定が規制プロセスを通過すると信じている理由を説明した。
「これにより、米国での制作能力が大幅に拡大し、長期的にオリジナルコンテンツへの投資を継続できるようになります。これは、クリエイティブな才能と雇用の機会が増えることを意味します」とサランドス氏は述べた。
「これらの人々は豊富な経験と専門知識を持っています。私たちは彼らにそのビジネスを継続してもらいたいと思っています。私たちはコンテンツ制作を破壊するのではなく、拡大しているのです」とワーナー・ブラザースに言及しながら付け加えた。テレビおよび映画ビジネス。
説得力のある話です。しかし、共同最高経営責任者（CEO）らは、現政権下で政府の承認を得るために最も重要な脚本の検討を怠った可能性がある。彼らはトランプ大統領のセリフを暗唱するのを忘れた。
この例は、Nvidia の Jensen Huang 氏や Meta の Mark Zuckerberg 氏などの同僚によって、過去 12 か月間にわたって設定されてきました。後者は、彼の会社がさまざまな連邦規制の脅威にさらされていたにもかかわらず、1月の決算会見でトランプ政権を公に称賛し始めた。
そして、Nvidia の Huang 氏は、同様の戦略からすでに具体的な利益を得ています。半導体会社のCEOは、決算会見やメディアインタビュー、カンファレンスの基調講演で繰り返しトランプ氏を称賛し、トランプ氏をAIにおける「アメリカ独自の優位性」と呼んだ。その後、米国はエヌビディアのH200 AIチップの中国への販売を禁止した。賞賛は結果と偶然だったかもしれないが、それが悪いことをしたわけではないことは確かだ。
対照的に、火曜日の電話会談では大統領については言及されなかった。 Netflixがトランプ大統領への言及を省略したことがどれほど重大な意味を持つかはまだ分からない。たぶんそれはまったく問題ではありません。しかし、ワーナー・ブラザースのライバルであるパラマウント・スカイダンスが、率直なトランプ支持者であるデビッド・エリソンによって率いられていることは注目に値する。
これはNetflixが見るべきだったストーリーラインであり、おそらくNetflixに送り返されて書き直されるべきだった。
