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英国の優良株の一部が急落した。これは一部のファンドマネージャーにとって大きな問題となる可能性がありますが、同時に大きなチャンスとなる可能性もあります。
ウォーレン・バフェット氏は、株式市場で貪欲になるのは他人が恐れている時だ、と述べた。したがって、投資家はリスクについて慎重に考える必要があるが、今は購入を検討する良い時期かもしれない。
ニックトレイン
フィンズベリー・グロース＆インカム・トラストを管理するニック・トレイン氏は、英国株が大半を占めるポートフォリオを持っている。そして近年、FTSE 100 は S&P 500 をアンダーパフォームしています。
英国の株式市場に関するよくある不満は、テクノロジー企業の欠如です。ただし、同ファンドのトップ10銘柄にはエクスペリアン、RELX、ロンドン証券取引所グループ、ライトムーブ(LSE:RMV)が含まれている。
これらはすべて、伝統的に優良企業とみなされてきたテクノロジー企業またはテクノロジー関連企業です。そして当然のことです。私たちは複製することが事実上不可能な資産を持っています。
しかし最近、彼らに対する私の気持ちは変わりました。投資家は人工知能（AI）の出現を成長ではなく破壊の原因と見始めている。
懸念されるのは、競合他社が同様の製品をはるかに安価で簡単に製造できることです。それほど優れているわけではありませんが、ほぼ同等でありながらはるかに安価です。
そうなれば、これらの企業は価格と利益率を維持するのが困難になるだろう。これは、株価がほぼ確実に過大評価されていることを意味しますが、投資家は評価を急ぎすぎているのでしょうか？
脅威はどれくらいの大きさですか?
Rightmove のような企業は、明らかにこれまで見たことのない脅威に直面しています。しかし、株価の下落は、投資家が2つの質問を自問する必要があることを意味します。
1 つ目は、その脅威が実際にどれくらい大きいかということであり、2 つ目は、現在の株価がそのリスクを反映しているかどうかです。両者の間に不一致がある場合、潜在的なチャンスが存在します。
Rightmove を使用すると、脅威が非常に明確になります。これは英国有数のオンライン不動産プラットフォームですが、ChatGPT などのサービスの台頭により、そのような仲介業者が不要になるリスクがあることを意味します。
相当数の潜在的な買い手が会社を完全に迂回して別の場所で物件探しを始めた場合、これは大きな問題になる可能性があります。しかし、これは本当に起こり得る結果なのでしょうか?
Rightmove には両面のネットワーク効果があります。購入者は最も多くの出品情報があるためそれを使用し、エージェントは購入者がそこに出品情報を表示するため、そこに出品情報を表示します。一方を作成せずに他方を作成することは困難です。
ChatGPT (またはその他) でさらに優れたブラウジング エクスペリエンスを作成できるのであれば、それは可能かもしれません。しかしRightmoveは、サイトの機能を向上させるための独自のAI投資でこれに対抗しようとしている。
滅多にないチャンス？
ライトムーブの株価は現在、ここ５年で最低水準にある。そして評価倍率という点では、投資家が10年以上見たことのない水準で取引されている。
過去 10 年間、多くの人がこのビジネスを破壊しようと試みてきましたが、すべて失敗しました。したがって、今が株式の購入を検討する良い時期だと思います。
Rightmove はその一例です。しかし、全く同じ企業は二つとないが、最近下落している他の英国の優良株でも同様のことが起こっている可能性がある。
